易憲容：中國經濟的信心更多是觀念上的問題

中新經緯客戶端10月30日電 題：《易憲容：中國經濟的信心更多是觀念上的問題》

作者 易憲容 (青島大學經濟學院教授、中新經緯特約專家)

可以說，隨著美國科技股的業績不如市場預期，美國股市的周期性調整有可能已經開始，美國股市十年的牛市有可能結束。比如，10月份，美國股市也改變指數一再創歷史記錄向上沖的態勢，也同世界各國股市一樣進入下跌的調整周期。今年10月份美國股市也經歷了兩波大跌，經過上周三(10月24日)美國幾大股市指數的暴跌，美國道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數都已經全數吐回今年的漲幅，納斯達克指數也已經從高點下跌了10%以上。美國三大指數在上周四(10月25日)出現反彈，但在周五(10月26日)又出現下跌。也就是說，美國的股市調整期可能已經開始。

與此同時，亞洲各國股市更是暴跌，基本上都進入熊市周期。亞洲股市10月份以來大跌了11%，10月25日已經進入熊市，MSCI亞太指數從1月高點下跌了22%。比如，香港恒生指數更是跌得四腳朝天，由今年2月初的33484點，下跌到上個星期五的24717點，下跌幅度達26%以上。特別是10月香港恒生指數下跌了11%。而以往香港恒生指數單月下跌一成的日子，通常都是熊市或大市出現周期性調整。例如，2001年網路泡沫股破滅、2008年美國金融海嘯爆發、2011年及2012年歐洲債務危機、2015年中國股市大跌與匯率制度改革等。也就是說，香港股市大跌也意味香港股市可能出現重大的周期性調整。還有，今年以來亞洲各國股市的市值已經蒸發了過5萬億美元，各種股市利空讓全球投資者信心崩塌。

外圍市場如果不好，或正開始出現周期性調整，中國股市受到的衝擊與影響可能會比想像的要大。因為對於中國股市來說，外圍市場好時，國內股市不會有太多的反映，股市指數會原地徘徊。但是，如果外圍股市出現調整或出現全面暴跌時，中國股市可能會跌得比外圍市場更要大。更別說中國股市遇到特殊現象或突發情況。比如，今年上半年以來，上海綜合指數由年初的3307點，下跌到最近的2449點，下跌了26%，跌到4年來最低水平。本來，國內股市就沒有漲過，這樣地陰陰下跌，主要是投資者擔心中國股市的股票質押出現問題而引發危機，擔心中國的經濟受中美貿易戰衝擊讓中國經濟增長壓力全面上升，擔心中國經濟增長進入下行的周期。

但實際上，中國實體經濟並非市場擔心的那樣有多少問題。比如，9月社會消費品零售總額按年增9.2%，比上一個月加快；9月份中國外貿出口並沒有中美貿易戰減少，反之快速增長，9月份出口增長達14.5%，比上一個月快了4.7%。

當然，重點還是要放在房地產市場上來，國內房地產市場的繁榮還在繼續。前9個月，不少城市住房的銷售面積有所下降，特別是東部地區下降得比較多。但是住房的銷售金額1-9月份上升了13.3%，中西部地區更是上升達20%以上。房地產開發投資增速，從2017年的7%，到今年1-9月份保持在9.9%。房地產企業購買土地面積的增長從今年1-2月份的負1.2%上升到1-9月份的15.7%，房地產企業仍然全面看好未來幾年國內房地產市場，仍然在湧入房地產市場。房地產企業資金到位增長也由1-4月份的2.1%上升到1-9月的7.8%。1-9月份，僅是住房銷售金額就多增長1.3萬億元，達1-9月份國內整個GDP近2%之多。連續三年都創歷史記錄的房地產市場，目前還有這樣的增長態勢，也意味著房地產繁榮還在繼續。

只要中國房地產市場繁榮在繼續，中國經濟增長根本就沒有多少問題。這也是為何最近又有聲音要求政府放開前幾年行政性的調控政策，一些地方的住房按揭貸款利率有下降之趨勢等等。

其實，中國經濟的問題並非是實體經濟有多少，也不用擔心外部世界風高浪急，只要國內軍心穩住，無論是中美貿易摩擦，還是外部市場巨大震蕩，都無法對中國經濟造成多大的實質性的影響。實際上，對中國經濟造成巨大影響的還是觀念上的問題，還是市場擔心中國改革開放步伐放慢，擔心一些違反市場法則、挑戰現代文明的行為及言論的出現，擔心回到40年前的中國經濟制度。可以說，中國經濟只要遵循十八屆三中全會及十九大報告的基本精神及原則，堅持以市場經濟作為社會資源配置的決定性方式，那麼國內企業及人民的勞力積極性就會激發出來，就能夠以此來推動國內經濟發展與繁榮。(中新經緯APP)

易憲容

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