世界多國欲計劃首次發行人民幣債後,境外神秘資金或正在大舉買入

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無懼人民幣匯率波動,外資入境投資人民幣債券熱情繼續高漲,且被全世界的投資者搶購,我們查詢中債登公布的最新數據顯示,截止7月初,境外機構在中債托管的人民幣債券餘額為12958.57億元,繼續刷新歷史紀錄,我們注意到,這已經是外資連續第16個月增持人民幣債券,倉位還較去年同期增長61%。

據德意志銀行集團最近發布的報告顯示,今年上半年債券市場新增發行量中,海外投資者參與占比約為10%。目前境外投資者在境內人民幣債券市場的投資總量達1.6萬億,占比約2.03%,而據債券通有限公司數據顯示,截至6月底債券通帳戶數量為356個,其中過半由國際機構投資者設立,包括美國、英國、澳大利亞、日本、韓國、愛爾蘭、德國、法國、新加坡、盧森堡和杜拜等國家和地區。根據招商宏觀測算,目前境外機構在中國國債市場中占比已相較去年底提升0.88個百分點至5.85%。

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數據來源wind人民幣交易與研究論壇

換句話說,人民幣現在已經成為了大多數國家央行必配的資產了,按今天的黃金計價的美元價值僅相當於40年前的2.89%。特別在全世界去美元化這一歷史進程中,美元的信用價值及在各國央行中的貨幣儲備份額地位也是節節敗退,據IMF最新公布的數據顯示,美元國際使用份額更是跌至五年最低水平,人民幣在全球外匯儲備的份額連續第三個季度錄得增長。

我們也多次強調,雖然,今天美歐經濟關係稍有緩解也搞了一個自貿協定,但這從近幾年來,包括匈牙利、德國、奧地利、荷蘭、瑞士、法國等多個國家紛紛開始把存在美國或英國的黃金運回國這一現象,就可見一斑,更是像公開告訴全世界對美元的不信任,換句話說,歐洲國家實質上也在漸漸遠離美元,這也是不爭的事實。而數周前歐盟提出要棄用美元採用歐元來購買伊朗的石油及年初多個歐洲發達國家央行首次宣布要將人民幣納入他們的外儲資產就是最好的註腳。

當前,一些新興市場國家正在遭遇美元融資成本高的問題,也就是我們常說的美元荒現象,而正是在此背景下,我們綜合多家媒體報導陸續提到,目前,包括俄羅斯、巴基斯坦、土耳其、菲律賓、巴拿馬等國已經或也要開始首次發行人民幣債券,並在外儲中增加人民幣資產,此外,有媒體稱,沙烏地或也正在計劃要發行人民幣債券,甚至,也有部分日資銀行也希望能參與熊貓債的承銷業務,與此同時,最近,中國金融管理部表示,將推出外國發行人發行熊貓債的新規,因為,外資銀行承銷熊貓債有利於他們發揮境外客戶的資源優勢,吸引更多的境外機構到中國債券市場發行債券。

比如,據俄羅斯衛星通訊社最近報導稱,白俄羅斯財政部長表示,白俄羅斯計劃夏季結束前獲得中國的信用評級,這可以使我們在中國的金融市場發行金額達5億美元的政府債券,並有可能在2018年底或2019年初進入人民幣債券市場。

值得關注的是,近二個多月以來,在人民幣匯率下跌的背景下,一些外國投資者卻在不斷增持甚至是大舉買入人民幣債券,這看似矛盾的現象的確正在發生著,由於中國目前沒有公布購買人民幣債的外資機構的歸屬地,但據一些業內外匯投資人士透露,近期來自境外的神秘買盤主要來自俄羅斯、中東等國家,因為,這些國家的外匯儲備有多元化和分開化的投資需求,以避免美國的限制。

事實上,這類外國資金對人民幣貶值完全「鈍化」——寧願信人民幣,也不能信美元,更好像是正在為美元將來喪失國際儲備貨幣地位而做準備,比如,我們在月初的報導提及,據俄羅斯央行7月2日發布的報告顯示,在其所持有的外匯和黃金資產中,人民幣所占的份額突然幾乎增長了兩倍,接近加元的比例,而黃金和人民幣加在一起,占俄羅斯央行儲備資產的20%以上,不僅於此,俄羅斯還在4月和5月以接近於清倉的速度至少減持了400億美元以上的美債,甚至在今年初還向中國哈爾濱銀行首次做到中俄兩國金融機構間1000萬盧布現鈔空運至中國非邊境口岸城市的跨境調入合作。

這更表明近期在美元指數重回漲勢的背景下,這也從另一個角度說明人民幣匯率不具備持續貶值的預期,國際債券市場的投資者對中國經濟充滿信心,彭博社對此分析稱,這種勢頭還會繼續下去,因為隨著中國債券衍生品市場的豐富,使得越來越多的經濟體或機構投資者向人民幣靠攏,比如,阿根廷央行在數周前獲得IMF的資助後還提出希望中國能擴大人民幣互換協議的規模就是最好的註腳。

而這背後的核心邏輯是,正如本文開頭所說,在美元高成本融資的市場環境和美元信用出現節節敗退這兩件事同時發生的背景下,已經有一些明智的投資者在開始減少維持美元作為核心資產總量的比例,而增加非美元貨幣資產,而這背後,對此,《華爾街日報》進一步分析指出:

外國投資者已成為今年中國境內市場債券的最大買家,出現這種意外情況的主要原因是,中國債券被納入了一個主要的全球指數以及看好中國經濟,這些境外投資者以大型機構投資者、央行和主權財富基金為主,比如,僅6月份就已淨買入約870.85億元的人民幣債券,而「外資持續大幅買入,已經用行動證明了海外對人民幣債券資產以及人民幣匯率的長期信心,當前人民幣匯率波動反而創造了一個合適的買入時點。」,穆迪大中華區副董事在接受中國媒體記者採訪時作出上述表示。(完)

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