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監控中心商品期貨指數周度報告
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圖1: CCFI中國商品期貨指數(2017年至今)
資料來源：中國期貨市場監控中心
，，本周（2018-12-03至2018-12-07）監控中心商品期貨指數（CCFI）大幅反彈，工業品表現強於農產品。周一開盤931.4點，周最高953.35點，周最低927.48點，周五收盤報948.27點，較前一周收盤上漲1.73%。商品期貨各板塊表現情況：建材、煤炭、化工板塊表現最強，谷物板塊表現最弱。
，，建材、煤炭板塊：本周黑色系止跌回升，原材料反彈明顯。雙焦周漲幅超過5%，特別是近月合約表現搶眼。雖然焦炭現貨市場第四輪跌價基本落地，但目前鋼廠到貨情況良好，加之焦化利廠潤降至低位，盈利空間嚴重縮小，焦化企業在低庫存的支撐下，河北個別焦企有提漲意向。焦煤的走高更多是因為在臨近年底環保、安監以及超產能檢查等影響下，供應有縮減預期，部分煤種供應偏緊情況依然存在。鐵礦石1901合約重新站上500元/噸關口，港口可交易的高品資源較為緊缺，因此貿易商心態較為堅挺。成材端反彈主要是周初中美貿易關係出現暖和跡象，市場情緒趨穩。
，，化工板塊：本周能源化工板塊低位明顯反彈，PTA、甲醇等化工品出現大幅上漲。OPEC及俄羅斯減產態度反復，使得原油期價波動加劇。由於北方地區降雪影響甲醇運輸，甲醇期價出現明顯反彈。港口預報到港量環比略減少，使得港口庫存略有縮減。目前甲醛、醋酸、二甲醚利潤處於歷史中高位，MTBE利潤處於歷史中低位置。前期甲醇價格大幅下跌後，下遊採購意願明顯增強。紡織行業外貿訂單增加，聚酯市場產銷周度上升，PTA 期價大幅走強。另外，近期庫存再次大幅下降，達到7-8月份的水平，註冊倉單數亦逐步降低，顯示前期持續下跌後現貨市場迎來階段性集中採購。
，，有色板塊：本周有色金屬整體呈現沖高回落。周初因在G20主管人峰會期間，中美雙方會晤達成的互不加征關稅，在一定程度上改善前期市場悲觀的情緒，有色板塊整體大幅反彈。但隨後因市場對中美雙方能否在90天的協商期內達成共識存在疑慮，使中美貿易戰暫時熄火對市場信心的提振作用逐漸消散。當前銅主要仍受宏觀情緒以及美元指數走勢帶動，受基本面影響較弱。滬鋁沖高回落，因終端需求表現仍然不佳。滬鎳震蕩趨弱，其基本面偏空，使得價格易跌難漲。滬錫止跌企穩，因雲南與江西地區主流錫廠產量縮減改善了國內基本面。滬鋅因受低庫存因素支撐，周內震蕩向上。
，，農產品板塊：本周整體延續跌勢，谷物品種跌幅較大。在G20峰會上中美貿易關係釋放出積極信號，中方或加大對美國農產品進口，疊加新季玉米集中上市的壓力，使得此前表現堅挺的玉米陷入弱勢下跌；而澱粉則主要由於澱粉企業開工率保持高位，供應增加而需求未能有效跟進，故而走勢同樣轉弱。鄭糖本周小幅上漲，在廣西維持490元/噸較高的甘蔗收購價情況下，為了維持生產需求以及蔗款兌付，開榨初期糖企選擇低價賣糖以回籠資金。在此階段供應充足，而消費增長相對有限，對現貨價格形成較大的壓力。但是原糖對應國內90%關稅進口成本為5300元/噸，進口成本高於廣西新糖價格，對國內糖價也形成一定支撐。
，，貴金屬板塊：本周貴金屬震蕩走高。周初因中美決定停止升級關稅，市場情緒向好。受美債收益率11年來首度倒掛，美元指數承壓向下。隨後美國公布的經濟數據不佳，10月貿易赤字創十年新高，11月小非農僅增17.9萬，創3個月新低，美元指數震蕩下跌支撐貴金屬。另外，俄烏摩擦使得避險情緒升溫，推動金價震蕩走高。目前滬金處於均線組上方運行並接近前高，表現相對強於白銀。
，，綜上所述，本周監控中心商品期貨指數受熱點板塊帶動反彈明顯。從板塊資金流向來看：本周商品市場各板塊資金進出差異較大。資金流出較明顯的板塊有：飼料、有色金屬和建材板塊。資金流入較明顯的板塊有：煤炭、貴金屬、化工板塊。
，，（引自瑞達期貨研究院）
表1：中國商品期貨指數周內日漲跌
圖2：監控中心商品期貨指數（CCFI）日漲跌幅及波動率
圖片來源：瑞達期貨研究院
圖3：國內商品期貨板塊資金流向和漲跌幅
資料來源:瑞達期貨研究院
