【晨會1211】特斯拉供應鏈的5個特徵

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【晨會1211】特斯拉供應鏈的5個特徵 未分類 第1張

陳俊斌|中信證券汽車首席分析師

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汽車:特斯拉供應鏈的5個特徵

特斯拉Model 3銷量快速爬升,媲美BBA豪華品牌,短期給供應鏈帶來高增長彈性,長期給電動智能車起示範效應,有望提供類蘋果產業鏈的機會,給予行業「強於大市」評級。對比發現供應鏈具有5大特徵:1、三年鎖價;2、系統外包多;3、電子智能占比高;4、示範效應強;5、回歸傳統供應鏈。根據這5大特徵,我們建議關注兩類投資機會,一類是短期特斯拉業務占比高、彈性大,未來2年業績增長確定性強的標的,如:旭升股份;第二類是長期產品壁壘高,具有示範效應,企業綜合能力強的標的,如:三花智控、拓普集團、宏發股份、保隆科技、松下電器、LG化學。

風險因素:年降超預期;配套份額流失風險;特斯拉國產化進度不及預期。

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【晨會1211】特斯拉供應鏈的5個特徵 未分類 第2張

許英博|中信證券前瞻首席分析師

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前瞻|汽車晶片:從「汽車電子」到「無人駕駛」

汽車從「功能機」進化為「智能機」,從「汽車電子」到「無人駕駛」。我們戰略看好智能駕駛產業鏈,汽車晶片為其中的核心元器件。從全球範圍看,布局汽車晶片產業的巨頭公司包括:英偉達、英特爾、高通等;領先的傳統晶片公司包括:英飛凌等。國內公司從車載娛樂系統等安全等級要求較低的產品入手,有望逐漸從後裝滲透至前裝、從國產滲透至合資,相關公司包括:全志科技等。

風險因素:智能駕駛滲透率提升速度不及預期;業績兌現期盈利增速及估值下行;中美貿易爭端導致業績受損等。

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【晨會1211】特斯拉供應鏈的5個特徵 未分類 第3張

田加強|中信證券醫藥首席分析師

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邁瑞醫療(300760):中國智造,世界領先,品牌化、國際化享譽全球

公司是中國最大、全球領先的醫療設備和解決方案供應商,依托持續的研發創新和高效的生產行銷體系,公司的監護、麻醉、超聲、血球等產品均達到了國際領先。預測公司2018-2020年EPS分別為3.00/3.71/4.54元,對應PE 38/31/25倍,考慮到公司的龍頭屬性和研發實力,參考可比公司估值給予公司2019年37倍PE,對應目標價137.31元,首次覆蓋,給予「買入」評級。

風險因素:中美貿易摩擦風險、並購整合風險、匯率波動風險。

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【晨會1211】特斯拉供應鏈的5個特徵 未分類 第4張

薑婭|中信證券社服首席分析師

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宋城演藝(300144):老股轉讓進度或延遲,但無礙重組推進

今日公司跌停,預計原因為市場預期六間房30%股權轉讓進度延遲,進而產生對其和花椒能否成功重組的擔心。我們認為,30%老股轉讓和六間房出表並不存在條件關係,公司繼續推進重組事項的戰略意圖不變。

風險因素:自然災害影響;新項目及輕資產業務拓展不及預期;互聯網演藝板塊政策性風險。重組事項存在不確定性。

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【晨會1211】特斯拉供應鏈的5個特徵 未分類 第5張

劉正|中信證券交運首席分析師

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大秦鐵路(601006):日運量近130萬噸,投資收益或對沖分流

冬季用電需求提升沿海電廠和港口儲煤意願,11月日均運量重回近130萬噸高位,預計用電高峰或推動12月日均運量125萬噸左右。我們維持2018-2020年淨利潤預測147億/142億/140億元,對應EPS 0.99/0.95/0.94元。煤炭產能和運輸格局重構,全年運量或超4.5億噸。收購優質資產,第一通道競爭優勢強化。維持「買入」評級。

風險因素:新清算成本超預期,進口煤超預期,煤炭港口南移擾動超預期,收購進展的不確定性。

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【晨會1211】特斯拉供應鏈的5個特徵 未分類 第6張

陳聰|中信證券房地產首席分析師

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金地集團(600383):即將受益於區域結構再分化

公司是聚焦於一二線城市的公司。我們預期2019年市場會出現結構性變化,公司可能會率先受益。我們維持公司2018/19/20年1.64/1.73/1.86元/股盈利預測。維持11.48元/股的目標價,維持「買入」的投資評級。

風險因素:房地產調控政策持續出台的風險,行業銷售不及預期風險。

>>>會議提示<<<

電話會議:數字消費:移動互聯紅利遠未結束

時間:2018年12月11日15:00-16:00

主講:中信證券首席科技產業分析師

❷電話會議:鐵路促基建回升,如何進行產業鏈配置

時間:2018年12月11日15:30-16:30

主講:羅鼎/裘翔/左騰飛

電話會議:美股科技股三季報:淨利潤增長37%,業績增速見頂

時間:2018年12月11日16:00-17:00

主講:陳俊雲

現場會議:中信證券「產品新格局與量化策略「主題沙龍(北京場)

時間:2018年12月12日

地點:北京中信證券大廈1102會議室

現場會議:中信證券「數字科技」論壇

時間:2018年12月12-13日

地點:北京金融街國際酒店

>>>評級調整<<<

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註:「評級調整」項下涉及的內容均節選自已經公開發布的證券研究報告(標示的日期為相關證券研究報告發布的時間),僅供匯總參考之用

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中信證券研究

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