小小鋰電池,可能有大回報

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前天我們說了5G,昨天說了年報相關行業,今天我們來談談小小鋰電池,據統計,截止2018年11月大陸新能源汽車生產約19.2萬輛,同比增長33%,1月至11月約共生產約99.4萬輛,同比增長62%,11月動力電池裝機總量約8.91GWH,同比增長28%,環比增長高達50%,1-11月動力電池裝機總電量約43.63GWH,同比增長77%,從車輛細分類別來看,11約份新能源乘用車電池裝機電量約5.41GWH,同比增長165%,四季度以來新能源汽車持續高增長,2018年新能源汽車銷量將遠超年初預期的100萬輛。

新能源產業

小小鋰電池,或有大回報

目前大陸的新能源汽車產業是新能源革命的一個戰略支撐點,隨著新能源汽車產業增長,動力鋰電池產量也快速增長,預計到2016年底中國動力電池產量將達到29.39GWH,超過3C電池產量。雖然根據《汽車動力蓄電池行業規範條件》,外資企業可以申請進入目錄。但是從第一批到第四批電池廠商目錄中,仍然沒有外資企業。沒有進入目錄的動力電池廠商將無法得到政策補貼,外企在國內市場上競爭力將會減弱。未來隨著市場的擴大,國內企業將在政策扶持下或迎來市場擴張的春天。

對於新能源而言,不僅面臨著創新,也同樣面臨著優勢,目前可再生能源應用面臨很大障礙,當風力停止或太陽下山時,此類可再生內源面臨著供給中斷,其可靠性就會下降。而鋰電池可以儲存電能,可以很好的起到能量儲存,過渡的橋梁。但是從目前數據而看,鋰電池板塊前三季度增收不增利。18年前三季度鋰電池板塊營收5084億元,同比增長18.6%,而18年上半年增速為20.14%;前三季度淨利潤274億元,同比下降2.32%,而18年上半年同比下降0.53%,淨利潤下跌原因在於前期部分上遊材料價格顯著回落,從而導致部分細分領域個股三季報業績不及預期,同時行業競爭持續加劇。 結合政策導向、細分領域價格及競爭格局,預計板塊總體仍存在投資機會,建議重點關注上遊部分鋰電關鍵材料和鋰電池領域投資機會,與此同時,同樣需要重點關注行業2019年補貼政策進展。

鋰電設備產業

小小鋰電池,或有大回報

​鋰電設備強者恒強,將受益於全球電池擴張的邏輯。隨著海外車廠的車型19、20年陸續投放,按照配套電池廠建設1-2年的周期,那麼預計今年下半年將逐步進入行業的擴產周期,時間點臨近,對於設備企業,LG、三星、松下(特斯拉)等企業訂單將會陸續釋放。據了解,海外電池廠正積極接觸國內龍頭設備公司,擁抱國產供應鏈,看好國內鋰電設備龍頭企業,今年9月贏合科技已經取得LG公司19台卷繞機訂單,先導智能也早已進入LG等公司供應鏈。而作為多個海外車廠的合作夥伴寧德時代,國產化設備比例達到80%以上,無論從產能、交期、技術、服務等方面均能夠滿足要求,隨著電池成本下滑,我們認為整個設備行業國產化提高是必然趨勢。

不過新能源汽車政策風險仍然需要注意,若訂單釋放節奏不及預期風險,同步市場競爭激烈,相關公司盈利能力將會減弱,投資回報將有所影響。

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