證監會副主席閻慶民:私募基金業需加強長期資本制度建設

中國證監會副主席 閻慶民(資料圖)

最近,證監會副主席閻慶民在出席中國私募基金行業高峰論壇時提出,私募基金業需要在三方面進行改善,其中包括加強長期資本制度建設。

■本報記者 左永剛

閻慶民以「完善私募基金治理推動經濟轉型升級」為主題發表演講。他指出,盡管取得不菲的成績,大陸私募基金仍然存在管理粗放、支持創新能力不足和投資生態不健全等問題。這包括「小、散、弱」,即私募基金規模小、數量多、專業性不強;「短平快」,即資金來源和投資行為短期化,追求快速回報;「募、投、退」不通暢等三方面問題。

對此,閻慶民提出私募基金業改善方向。第一,加強專業化投資管理能力建設。盡管大陸私募基金總體上還存在小、散、弱等不足,但相當一部分私募機構已經走到專業化全球競爭的路口,依賴關係融資和資源整合盈利的市場機構將不適應經濟轉型和創 新髮展要求。私募基金尤其是私募股權投資基金必須更加專注於長周期投研和投後管理能力建設,不斷完善內部治理,優化組織架構、績效考核、人才管理、風險控制,保持高效的決策和組織運作機制。只有不斷專業化,才能持續提升機構聲譽,提升募資能力,吸引養老金、主權財富基金等基石投資人,改善募資結構,形成募、投、管、退良性循環。

第二,加強行業治理體系建設。要在《基金法》框架下完善行政監管底線標準,提高登記備案透明度,為市場提供清晰的展業標準。在此基礎上,探索落實中央—地方雙層治理機制,構建自律-行政-司法相互協調、相互補充的現代治理體系。要推動證監會私募基金監管信息和地方政府相關信息互聯互通,基金業協會與地方行業協會分工合作,完善中央—地方兩級風險處置與協作機制;推動行業自律、行政監管與司法有效銜接,在風險監測、行刑銜接、查處違規違法犯罪等方面形成處置合力。

第三,加強長期資本制度建設。從美國經驗看,養老金、主權財富基金、捐助基金、家族信托、保險公司、銀行等成熟的機構投資者是私募基金的出資主體,為私募股權投資的長周期運作提供了堅實基礎。這種資金的來源和長周期運作離不開成熟的養老金投資體系、發達的基金會與家族信托力量,以及對長期投資有激勵作用的稅收優惠和遞延制度。就大陸而言,應當進一步完善一支柱、二支柱、三支柱養老金市場化投資管理制度,建立長周期考核機制。推動資金轉化為長期資本,既要借鑒西方好的經驗,更要把中國的特色、中國的國情結合起來,傳統文化的管理思想在我們私募行業尤為重要。只有建立有利於資金長周期運作的激勵制度,才能從根源上改善投資基金的跨周期投資和逆周期監管的能力,解決跨市場、跨行業、跨周期發展問題。

閻慶民強調,當前,中國證監會持續深化資本市場改革和對外開放,盡快推動上海科創板試點落地,統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革;同時深化創業板和新三板改革,優化再融資制度,深化市場化並購重組改革,提升上市公司質量,致力於打造一個「規範、透明、開放、有活力、有韌性」的資本市場。私募基金作為多層次資本市場重要組成部分,必將與資本市場共同成長,在服務科技創新和經濟高質量發展過程中發揮應有的作用。

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