金價突破1900美元！上車前，四大邏輯必須知道！

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勢如破竹！黃金正在一路狂奔。

截至7月24日晚間發稿時間，國際現貨黃金報1903美元/盎司，最高觸及1906.88美元，距離1921.15美元的歷史高點僅一步之遙。COMEX黃金期貨報1899美元/盎司，最高觸及1904美元/盎司。

此刻的你，是已經賺得盆滿缽滿？還是在猶豫是否要搭上這趟黃燦燦的列車？

黃金漲了多少已是過去，重要的是未來還有多少上漲空間。

市場人士認為，金價在短期內或有下降可能。但長期來看，除非疫情、貨幣寬鬆政策、美元指數、地緣政治等基本因素減弱、消失或逆轉，黃金走強的邏輯才會改變。

黃金上漲「開了掛」

「開了掛」的黃金，堪稱今年投資領域的一匹黑馬。

經統計，現貨黃金年內漲幅已經超過25%；若將3月低點作為起點測算，黃金近4月漲幅已將近30%。

經小編粗略統計（自3月中旬黃金上漲通道開啟後測算），今年黃金「加速跑」的進程回溯如下：

1500美元-1600美元用時4天；

1600美元-1700美元用時13天；

1700美元-1800美元用時54天；

1800美元-1900美元用時11天；

可以看出，除了關鍵阻力位置1700美元—1800美元的突破，耗時較久，其餘重要關口的跨越都相當「輕松寫意」。

七月以來，在市場避險情緒推升下，黃金勢如破竹，從1800美元走上1900美元，一路幾無阻擋。

在這背後，全球黃金ETF「買買買」的勢頭未變。根據世界黃金協會數據顯示，截至6月末，全球黃金ETF已延續7個月出現淨流入，創下歷史紀錄。6月全球黃金ETF總量增長104噸，令其總持倉達到3621噸的歷史新高。

而今年上半年，全球總流入達到了742噸，無論是在噸數上，還是在淨流入價值上，都遠超過去的年度流入紀錄。

與此同時，我國上市的黃金ETF基金成交活躍，截至7月23日，年內成交總額達4437.57億元，較去年同期擴大約90%。

黃金飾品漲聲一片

與國際現貨黃金的上漲相呼應，金價在各大黃金櫃臺的價格也同步開啟上升模式。

以周大福與周生生為例：

據周大福官方微博發布價格為例，4月1日，足金飾品價格為469元/克，金條為459元/克；7月24日，足金飾品價格升至549元/克，金條價格調整為539元/克。漲幅近20%。

同樣，據周生生官方微博發布價格為例，4月1日，其足金飾品價格為471元/克，金片為462元/克；7月24日，足金飾品價格升至552元/克，金條價格調整為540元/克。漲幅同樣近20%。

愛在首飾櫃臺掃貨的你們，此刻的心情是不是有點龐雜？

此外，就連在昨日陷入大幅調整的股票市場，黃金概念股也展現出極強的韌性。

看熱鬧前 先摸清門道

金價已經延續第七周走高，不僅有望突破歷史前高，更有希望創下十年來最大年度漲幅記錄。

熱辣辣火熱熱的行情下，光看熱鬧可不夠，對於切身參與其中的投資者，必須要摸清楚其中的門道。

市場人士認為，本輪黃金上周的邏輯，主要由四方面的因素支撐：

一、疫情依舊存在不確定性。中國國際期貨認為，疫情二次暴發的可能性令市場風險情緒受到壓制，風險資產相幹需求相對下降，從而有利於作為避險資產的黃金繼續表現。

二、多國再度出臺刺激政策的可能性大幅提升——包括美國正在討論規模達萬億美元的新刺激計劃、歐洲已經同意設立7500億歐元的復蘇基金等。這令市場形成全世界範圍內的貨幣寬鬆或更進一步的預期。

三、黃金負相幹的美元指數走勢疲弱已久。截至發稿，美元指數已跌破95重要關口，最低觸及94.39。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，當前我國基本面向好，而美國經濟與就業衰退較為嚴重，形成弱勢美元。預計下半年美元指數大概率維持跌勢。

四、包括美國大選結在內的種種不確定性以及地緣政治因素。

基於上述邏輯，市場有著近乎一致的判斷：金價在短期內或有下降可能。但長期來看，除非疫情、貨幣寬鬆政策、美元指數、地緣政治等基本因素減弱、消失或逆轉，黃金走強的邏輯才會改變。

「疫情帶來的經濟衰退和政策刺激方面的相幹影響，在疫情真正出現拐點前不會消退，甚至可能不斷擴大。」 中國國際期貨認為，同時，地緣政治因素加劇，都促使金價的上漲通道很難出現趨勢性改變。

從近期市場表現來看，興業研究認為，由於新興市場對於黃金實物需求有所上升，疊加對沖基金做多黃金意願恢復，目前黃金上行通道完好。興業研究判斷，在未來1-4個月內，金價有望觸及2011年的高點1921美元/盎司甚至是2000美元/盎司。

具體展開來看，興業研究認為，隨著經濟步入持續回升態勢，以及下半年美元指數嘗試打開下方空間，新興經濟體匯率壓力減少，中印黃金實物進口需求下半年有望持續回升。

此外，通常來看，僅憑ETF的增持並不足以驅動黃金的流暢上行，對沖基金的介入往往是不可或缺的因素。興業研究認為，自6月5日之後，黃金CFTC基金淨多開始快速增加，主要源於多頭增倉顯著高於空頭，美國CPI見底回升是對沖基金開始大量增持黃金的主要因素。

雖然市場對於黃金長期走強的預期趨同，但短期追高仍舊存在風險。

「越是接近前高，上漲動力越弱。」昆侖健康資管中心首席宏觀研究員張瑋表示，美國經濟還是存在修復預期，如果美國經濟企穩，美元走強，黃金可能就此失去上漲動力。

「追高有風險，不要盲目跟風。」 張瑋對投資者提出建議。

編輯：顏劍

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本期責任編輯：張曉光

監制：浦泓毅

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