盛昌盛獲金麒麟新銳分析師新材料第二名(附投資觀點)

摘要：大陸基礎設施增長仍有很大潛力，整體存量水平大約相當於發達國家的20-30%，結合明年專項債部分新增額度的提前下達以及加大逆周期調節力度的政策指引，團隊看好四季度基建投資增速，在房屋新開工增速放緩的背景下，水泥需求有望得到對沖支持。基建投資預期向上，債券發行節奏加快，建材上下遊資金需求有較強保障，考慮到價格基數及上半年行業基本面，華南地區水泥企業四季度盈利有望出現較為明顯的恢復性增長，建議關注華潤水泥、塔牌集團。

 第一屆新浪金麒麟最佳分析師全榜單（圖）

金麒麟新材料分析師激辯2020：基建、水泥還是玻璃？

新浪財經訊 11月28日，預見2020•中國分析師大會上，新浪金麒麟最佳分析師評選結果出爐。合計1.8萬億規模主動權益基金從35家券商的500個報名團隊中，票選出最佳分析師149名、新銳分析師83名、最佳研究所7個、特色研究所3個。

第一屆新浪金麒麟新銳分析師新材料第二名：

天風證券 盛昌盛、武浩翔、侯星辰、李陽、時奕

2020年投資觀點：

1-10月全國水泥累計產量19.1億噸，同比增長5.8%；其中，10月單月產量2.2億噸，同比下降2.1%，環比增長0.4%（18年10月環比增長6.1%）。從累計數據看，以水泥產量代表的水泥需求延續較高景氣，同比增速比前值下滑。近年來施工增速持續低迷，進入2019年加速明顯，施工1-10月累計同比增速9.0%，累計增速環比前值提升0.3個百分點，10月單月同比增速20.19%，為2019年下半年以來的最快單月增速；從新開工與施工結合角度看，新開工增速繼續維持高位，施工增速整體延續回暖態勢，水泥需求仍然具備可靠支撐。

大陸基礎設施增長仍有很大潛力，整體存量水平大約相當於發達國家的20-30%，結合明年專項債部分新增額度的提前下達以及加大逆周期調節力度的政策指引，團隊看好四季度基建投資增速，在房屋新開工增速放緩的背景下，水泥需求有望得到對沖支持。1-10月基建投資不含電力口徑同比增長4.2%，增速比前值降低0.3個百分點，與2018年全年增速相比提高0.5個百分點，道路、鐵路投資增速分別為5.9%、8.1%，增速比前值分別回落3.9、加快0.2個百分點。截止10月已發行地方政府專項債2.53萬億元，超4成用於在建項目，今年以來新增地方政府債券發行和使用效果十分明顯。

基建投資預期向上，債券發行節奏加快，建材上下遊資金需求有較強保障，考慮到價格基數及上半年行業基本面，華南地區水泥企業四季度盈利有望出現較為明顯的恢復性增長，建議關注華潤水泥、塔牌集團。整體來看，行業龍頭企業三季度業績維持同比正增長的態勢。並且從四季度初始行業的供需關係來看，水泥價格有望保持較好表現，支撐企業四季度盈利。

責任編輯：張恒星 SF142

>盛昌盛獲金麒麟新銳分析師新材料第二名(附投資觀點)