科技股集體「崩盤」：市場為何如驚弓之鳥？

　　作者：格隆匯 邊疆塞外

　　9月24日，眾議院民主黨議長佩洛西正式以烏克蘭「電話門」為契機宣布對其啟動彈劾調查。這讓特朗普成為繼喬韓森、尼克松和克林頓之後，遭遇彈劾危機的第四位美國總統。

　　隨後特朗普坐不住了，在發表演說稱未來屬於「愛國者」，而非「全球主義者」。特朗普還稱，他的軍費支出使得世界更加和平，「如果你想要和平，就愛你的國家，睿智的主管人永遠將自己人民和自己國家的利益擺在首位。」

　　美國高層內部的激烈鬥爭，讓美股市場如驚弓之鳥。其中，納斯達克綜合指數暴跌1.46%，創下9月以來的最大單日跌幅，標普500指數下挫0.84%，道瓊斯指數下挫0.53%。

　　回到A股市場，同樣受到了一定的波及。今日，A股三大指數均小幅低開，並一路低走。截止收盤，上證指數下跌1%,深證成指下跌1.43%，創業板指數下跌1.3%。

　　（來源：Wind）

　　今日盤面上，前期漲勢兇猛的科技股血流成河。其中，PCB、ETC、晶片、5G概念等板塊領跌整個市場。

　　PCB板塊中，「三巨頭」遭遇大幅回落。其中，滬電股份重挫超5%，盤中一度跌超8%，生益科技跌超4%，一度跌超7%，深南電路下跌2.27%，一度跌近4%。

　　（來源：東方財富）

　　ETC板塊中，金溢科技、華銘智能、博通集成紛紛跌停，紫光國微跌近7%，千方科技、數位科技等跌超4%。

　　國產晶片板塊中，北京君正、兆易創新、長電科技均暴跌超8%，揚傑科技、富滿電子、博創科技、同方股份均跌超7%。

　　5G概念中，東山精密、新易盛紛紛跌停，春興精工重挫9.06%，華工科技重挫8.81%，大富科技下跌7.77%，順絡電子下跌7.44%。這些都是前期股價走勢很好的核心受益股。

　　前些天，市場都在喊科技股「牛市」，為何今日科技股又遭遇集體撲街了呢？

　　第一，據外媒報導，最近，高通公司CEO莫倫科夫在美國總部表示，高通將盡最大努力支持在中國的客戶。「每個美國公司都會在一定程度上受到貿易監管的限制，但事實上高通已經（向華為）重啟供貨，並一直想辦法以確保未來能夠持續供貨。」

　　美國公司全面恢復華為供貨，這短期是一個較大利空，市場認為美國恢復供貨會擠壓華為產業鏈國內廠家的份額。這是今日5G概念、華為概念下挫的主要原因之一。

　　對於國產晶片同樣如此，如果貿易緩和甚至達成協議，中國方面會加大對於美國晶片的採購，對於國產晶片替代化造成一定程度的利空。

　　你看看今日的晶片股就知道了。追蹤半導體板塊的指數基金——半導體50（512760.SH）今日重挫超過5%，慘不忍睹。

　　第二，科技股前期漲幅過大，資金落袋為安的需求大增。比如，ETC龍頭——金溢科技，截止昨日收盤，今年以來股價累漲329%，一旦市場有風水草動，大資金們拋售得很快。

　　從今年下半年以來，主力資金基本集中在科技板塊，包括5G、電子、晶片、軟件等，並呈現出資金抱團的跡象。但經過今日的集體下挫，不少股友發自靈魂的拷問：資金抱團科技股破滅了嗎？

　　回答這個問題之前，我們先來看看整個宏觀大勢。

　　今年以來，中國經濟面臨較大的下行壓力，到目前為止仍然沒有企穩。而A股市場中眾多的傳統行業板塊跟經濟周期保持一致，投資這些板塊自然賺不到什麼錢，甚至還會出現大幅虧損。

　　而大多數傳統行業增速下滑的過程中，維有新興高科技產業在逆勢大幅增長，包括5G、半導體等等。這是資金紮堆科技股的核心原因，因為業績增長的確定性較高。

　　今年以來，國家政策發力的意圖是發展高科技產業，特別是以5G、半導體、雲計算等為龍頭抓手，完成傳統行業的全面升級。今年，相關產業政策跟進的非常快，比如集成電路產業的產業基金動作頻頻，相關稅收優惠政策也早早下達，國產替代化的速度超過市場預期。

　　再比如5G，6月6日，國家工信部正式發布5G商用牌照，提前市場預期半年。目前，三大經營商已經緊鑼密鼓地開始投資5G，下遊產業鏈的各大廠商早已「忙碌起來」。

　　簡單而言，高科技產業的政策力度非常強，產業資金跟進也很快，國產化替代產品不斷湧現，市場對於國內的科技創新能力有了些許肯定和期待。這是實質上的改變！ 特別是5G建設、半導體國產替代化推進的速度比市場預期要快，市場自然跟上節奏去追捧，因為推進速度快，業績會更快扭轉或放量。

　　所以，筆者認為，市場主線——科技股不會轉移那麼快，漲得多回調一波也實屬正常。但未來，整個科技股想必不會同漲同跌，必定會產生巨大分化，業績確定性強的龍頭會繼續強勢，而前期渾水摸魚的「偽科技股」則將面臨大幅殺跌。

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