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摘要：早被京東、阿裡、蘇寧拉開距離，拼多多大概也快要超國美（歡迎關註杠桿遊戲）
撰文|張銀銀&編輯|欣欣然
黃光裕獲得假釋。
6月24日薄暮，北京第一中院發布消息。
此前24日的白天，多家媒體引述各自的消息源稱，黃光裕已經重獲自由回到家中。
回憶過去，2006年的福布斯中國富豪榜，黃光裕以180.90億元人民幣，登頂首富。這是他人生最高光時刻，那一年他只有37歲。
而在胡潤百富榜上，他更是2004、2005、2008年三度問鼎我國大陸地區首富。但天堂和地獄，隔得很近。
12年前的2008年，比今天動畫片《熊出沒》中的光頭強還知名的這位「光頭首富」，從那一年的11月末開始，喪失自由，直到如今。杠桿遊戲記得當年，我寫過文章，探討他們那一代企業家的「原罪」問題。
對於黃來說，這些已經不重要。重要的是，他出來後面對的是怎麼一個國美？他的霸業能否逆天從頭來過？
今天，杠桿遊戲從幾個直觀的角度，將國美與零售業幾個標桿同行做個比較。方便桿友清晰理解，黃光裕的國美目前到底處於怎麼一個位置。
明白這一點，我們才知道黃光裕的敵人到底是誰。
1、國美市值和阿裡、京東、拼多多完全不是一個量級，和蘇寧比也只有一半不到
近期，國美零售的股價表現應該說很優秀。
特別是近一個月，走勢非常不錯。受6月24日，黃光裕出獄消息提振，股價更是大漲17.39%。
當然，絕對股價還是只有1.62港元。如下圖。
而總的市值為349.23億港元。如果單看這個數字，並不會覺得很低，似乎還不錯。
同期，阿裡今年以來的股價表現杠桿遊戲認為是不好的。前兩年，大家對騰訊的評價，如今又放到了阿裡身上。
加上這幾個月，阿裡「太子」蔣先生出軌門，以及公關部門的一些事，阿裡股價比較震蕩。
當然，即便如此，阿裡總市值依舊高達6136.73億美元。美東時間6月23日，也喜獲3.32%的漲幅。
如果簡單計算，杠桿遊戲發現，阿裡的市值，是國美零售的百倍級別。而2006年，黃光裕登頂福布斯中國富豪榜時，馬雲老師和黃老板的財富還完全不是一個量級。
說完阿裡，我們又看看京東。這一年多以來，劉強東受美國桃色事件影響，逐步淡出公司的直接管理，但是京東的股價卻是登上一個又一個高峰。
一路上漲，讓人感覺京東的燦爛又回來了。886.03億美元的市值，這比國美零售的市值依舊高出10多倍。
和阿裡一樣，美東時間6月23日，京東股價也收獲上漲，漲幅為1.4%。
說完大佬阿裡和京東，我們看看新秀拼多多。
好家夥，美東時間6月23日，拼多多報收83.64美元，漲幅也有2.26%。
過去一年，拼多多的股價也一路高歌猛進。目前市值已經突破1000億美元。差不多是國美零售的20倍。
一個成立僅僅4、5年的公司，勢如破竹，超過國美零售就不說，比線上零售業界僅次於阿裡的京東市值，也高出了100來億美元。不得不佩服。
剛才3個比較對象都是線上零售企業，杠桿遊戲再比比線下，即國美一直以來最大的對手蘇寧。
雖然6月24日，蘇寧易購的股價上漲0.9%，收盤價8.93元。但過去一年，蘇寧易購股價整體是往下的。
可即便如此，蘇寧易購目前的市值依舊有831.39億元，是國美零售的2倍還多。
不得不說，國美這12年落伍了。股價就是最好的體現，投資者用腳投票，被上述所有標桿零售企業甩遠。
不否認，黃光裕旗下還有ST美訊、國美金融科技、拉近網娛、中關村等上市公司。但即便如此，差距是明顯的。
2、營收近些年一直徘徊，延續3年下滑，早被京東、阿裡、蘇寧易購拉開距離，拼多多大概也很快要超國美
比較完市值，杠桿遊戲再來談談營收。
遺憾的是，過去3年，國美零售營收連連下滑。如下圖，2016年營收還有766.95億元；2017下滑至715.75億元；2018年繼續滑坡，700億元也沒守住，直接垮到643.56億元；到了2019年，跌破600億元，只有594.83億元。
照2020年的局面，是不是還要下滑？
我們看阿裡，近幾年營收則是連連提高。2019年4月1日-2020年3月31日財年，收入高達5097億元人民幣，足足是國美零售的8倍多。
如果看增幅，過去幾年，阿裡動輒30%多，高則超過58%的營收增速。這和國美零售的倒退，儼然兩個感覺。
國美丟了線上，消費結構和潮流的改變，國美失去12年。
接著看京東。2019財年，京東收入高達5769億元人民幣。雖然京東的收入增幅，今年是逐年放緩，但量級卻是一步一個臺階。
2014年時只有1100億元出頭，接著2015年沖向1800億元，2016-2019年，則是一年一個臺階，超2000億元、超3000億元、超4000億元、超5000億元。
拼多多、蘇寧的財務圖表杠桿遊戲就不列了。
先說拼多多，2019財年，實現301.4億元收入，增長高達129.74%。2016財年時，拼多多收入僅5億元。當時和國美比，簡直是螞蟻。
但這個成長速度，不得不讓所有零售大佬佩服，超國美可能也快了。
4月份，隔壁阿裡的儲君「某同學」深陷感情緋聞，小黃（黃崢）哥突然宣布牽手國美，他要和還沒出來的老黃一起搞事情。
詳見杠桿遊戲所寫《兩位「黃爺」合作搞事情！拼多多國美有戲嗎？》，大家都有彼此的意圖。
如今兩位黃爺終於可以奔現，會是何感覺？
最後，杠桿遊戲說一下蘇寧易購。2019年為2692億元。從2013年突破千億營收後，蘇寧易購算是穩步增長。而反觀國美，這些年，一直就是400-700億元這個量級徘徊。
3、淨利潤延續3年為負，國美壓力山大
比較了市值、營收，最後杠桿遊戲談談利潤。
從2017年開始，國美的歸母淨利潤就一直是負，簡單說公司不賺錢、虧。
如下圖，2017年歸母淨利潤為-4.50億元，2018年高達-48.87億元，2019年也不低-25.90億元。
國美和京東、拼多多這種沖擊規模的線上門路不同，早就是成熟企業，不賺錢往往都是不合理的。一定是自己的問題。
上文杠桿遊戲財務數據圖比較多，桿友看著估計也累，接下來比較阿裡、京東、拼多多、蘇寧易購，我就不列舉財務圖表，直接比數據。
還是從阿裡說起，2019年4月1日-2020年3月31日財年，阿裡歸母淨利潤高達1494億元。同比增幅更是高達70.03%，過去3個財年，一直都是維持較高增長。
作為老牌零售王，國美不得不服。
我們再看京東。2019財年實現121.8億元歸母淨利潤，這是京東這些年來首次真正意義上盈利。
歸母淨利潤增長高達589.00%。京東過去一年股價好看，市值升勢不錯，是有支撐的。看上去不務正業，幾乎不穿西裝的徐雷，沒有辜負劉強東的信任。
拼多多總共也才4、5年，從來不盈利，但是2019年歸母淨利潤-69.68億元，其實相較於2018年的-102.2億元，大幅減虧。
作為一個創業公司，拼多多再虧幾年，也是可以接受的。
最後杠桿遊戲說國美的老對手蘇寧易購。2019年，蘇寧易購歸屬淨利潤98.4億元，比2018年的133億元，下降26.15%。
回顧蘇寧易購近8、9年，反正是沒虧過。
簡單比了一下市值、營收、淨利潤幾個指標。不得不好說，黃光裕的國美，江湖地位已經大不如前。
要想要逆天重回鐵王座，難度真的不小。
無論如何，12年來第一次可以和家人一起過端午節，祝黃光裕先生及家人快樂。發財和復興大業，過了節再說吧。
也祝所有桿友節日快樂、闔家團圓。節後見。
版權及免責聲明：本文系杠桿遊戲創作，