券商基金投資大咖齊聚今日頭條 寄語2019資本市場

剛剛過去的2018年，是中國改革開放40周年，也是金融行業起伏跌宕而又革新層出的一年，整個行業的監管政策、行業規範、投資運作、合規風控均得到不斷完善發展。隨著資管新規的正式落地，標誌著大資管行業進入統一監管時代，行業優勝劣汰也將加速進行，真正具有專業投資能力和堅持合規化運作的機構將會脫穎而出，未來市場頭部效應將會更加明顯。

值此辭舊迎新之際，今日頭條邀請超過50家專業投資機構的近60位重磅投資大咖，聯合發起#投資人寄語2019# 話題討論，回顧2018資本市場風雲變幻，展望2019經濟大勢投資策略。

多位公募基金高管均看好2019年A股極具配置價值。華安基金首席經濟學家@林采宜 表示，中國資本市場從縱向看，接近估值的歷史底部，從橫向看，目前是全球資本市場中估值最低的市場之一。

大成基金副總經理、首席經濟學家@姚餘棟 表示，未來全球經濟面臨增長放緩、新興經濟體金融波動等多重考驗；預計2019年上半年中國處於「秋季」，重點配置中國債券，下半年受政策影響銀行風險偏好有所轉變，經濟增速預計企穩，中國或轉向「春季」，可根據季節轉變調整倉位，提前布局權益類指數產品。

博時基金董事總經理、首席宏觀策略分析師@魏鳳春 認為，目前市場整體估值已處於相對低位，展望2019年，隨著社保年金、養老目標基金和FOF入市，市場長期投資理念愈發顯著。

「A股方面，目前A股估值處於歷史底部區域，是全球股票市場的價值窪地，金融市場流動性逐步走向寬鬆對股票估值水平提升形成明顯支持，長線極具配置價值，」鵬揚基金董事長楊愛斌在「投資人寄語2019」中表示，「中國新經濟增長逐步轉為創新驅動，新經濟領域存在巨大的投資機會。目前股票市場政策底已經確立，如果經濟底確立，股票市場將迎來新的牛市。」

來自券商資管的大咖們結合自身的經歷，前瞻分析2019年的宏觀經濟形勢。中泰證券研究所所長、首席經濟學家李迅雷對2019年大類資產配置的判斷是，鑒於利率依然存在下行空間，國內有安全墊的固收類資產仍然值得配置；預期美元指數會走弱，美國股市仍有下行壓力，則美元類資產應減配。在全球風險偏好下行的大背景下，黃金作為避險性品種，值得繼續持有。

中山證券研究所所長、首席經濟學家李湛同樣看好黃金資產，他認為，無論是國際市場還是國內市場，如果今年出現大的系統性風險衝擊，黃金可能會迎來新的投資機會；大宗商品整體可能會受國際經濟見頂回落、需求不振的影響，價格上漲動能不足。

光證資管首席經濟學家徐高在寄語中表示，2019年，無論是外部環境還是內部政策都會出現一定轉機，給中國經濟增長帶來觸底回升的動力；股債的蹺蹺板將翹向股市，目前處於估值歷史低位的A股市場將有上行空間，而始於2018年的債券牛市將臨近尾聲。

銀行系大咖也為投資者獻上了新年投資寄語。中國人民銀行調查統計司原司長@盛松成 認為，大陸宏觀經濟正在顯現一些新的特點，消費已成為經濟增長的主要驅動力，居民消費對服務的需求不斷增加，消費的轉型升級將帶動大陸服務業發展。同時，發展先進製造業也對服務業的質量和內涵提出了更高的要求。沒有先進的服務業，也不可能有先進的製造業。我們要利用好中國經濟轉型的戰略機遇期，進一步擴大開放、深化改革，增添經濟增長動力，使老百姓的生活更加美好，先進製造業與先進服務業比翼齊飛。

浙商銀行首席經濟學家@殷劍峰 表示，從當前主要經濟指標看，2019年由中國和美國「雙引擎」拉動的全球經濟復蘇將進入向下的拐點，2019年將是認真貫徹十八屆三中全會精神、不斷推出重大改革的年份。

「信貸寬鬆定向民企，更大規模減稅降費和按競爭中性原則推動改革創所有企業一視同仁公平競爭營商環境，三管齊下，應該多少有些共振效應，」匯豐銀行大中華區首席經濟學家@屈宏斌 說，「即使是噴灌滴灌，也有助緩解融資難負擔重行業準入方面受歧視等老大難問題。民企信心和活力哪怕是稍有增強，必將提振資本市場對大陸穩就業穩經濟和產業升級的信心，因為民企才是大陸技術創新和創造就業的主力軍。」

私募基金行業的優秀代表也積極為2019年股市展望送出寄語。星石投資首席執行官楊玲作出4點預判：在國內逆周期調控的宏觀政策作用下，中國經濟有望逐步見底；美國經濟在陷入衰退和股市較為脆弱的約束下，進出口問題或得到階段性緩解；與此同時，決定資本市場長期價值的中國經濟新動能正在經歷從量變到質變的過程，為復興牛市醞釀創造條件；2019年的A股市場有望逐漸撥雲見日，以科技類別為主的弱周期成長股機會最大。

中閱資本總經理、首席經濟學家@孫建波 在話題活動中發表題為《涅槃與新生》的短文表示，我們期待新經濟，但新經濟的崛起必然是以舊經濟的先行下跌為基礎的。如果我們害怕經濟增速下行，那我們對新經濟的態度無疑就是葉公好龍。展望2019，我們將重點在醫藥、新能源汽車、5G、生豬養殖、新商業等領域做好布局，選擇業務基礎好、彈性大的公司重點配置。同時關注紓困基金的動向，重點布局業務模式好的被紓困公司。

不久前剛斬獲私募復合策略基金業績第一的雷根基金總經理李金龍認為，隨著降稅減費和對中小企業的扶持，企業盈利水平有望企穩回升；而資管新規落地後，銀行理財子公司可以直接投資A股，以及A股被加速納入國際指數，將給A股帶來新鮮資金。「站在當前市場估值底部位置，上述任意條明朗後，都相當於給A股市場注入助燃劑，勢必吸引當下眾多觀望資金，走出一波氣勢磅礴的上漲行情。」李金龍表示。

2019年伊始，今日頭條發起「投資人寄語2019」的線上分享活動，齊聚來自銀行、保險、券商、基金、信托、期貨、智庫機構等領域大咖，分別從各自研究角度為投資者提供專業精彩的觀點，整個活動累計閱讀量近5000萬，話題閱讀量超300萬。

附：參與嘉賓群像海報

鳴謝（排序根據寄語發布時間，不分先後）：

平安證券固定收益部研究團隊執行總經理 唐躍

華夏久盈資產配置部宏觀策略團隊負責人 張慶昌

慢牛資本董事長 張化橋

鵬揚基金總經理 楊愛斌

Horizon Financial宏觀對沖策略合夥人、首席投資經理 陳凱豐

銀華基金固定收益部副總監 鄒維娜

中閱資本總經理、首席經濟學家 孫建波

廣發基金指數投資部副總經理 羅國慶

萬杉資本宏觀策略總監 沈弼凡

中歐基金宏觀交易策略組投資總監 趙國英

沖和投資董事、宏觀策略總監 付鵬

中國外匯投資研究院院長譚雅玲

聯訊證券分析師委員會副主任 康崇利

天弘基金投研部總經理 肖志剛

鵬華基金量化及衍生品投資部副總經理 崔俊傑

經濟學家 左小蕾

愛爾蘭財政部經濟學家 黃屹傑

長江證券固收總部副總經理 孫超

上海市人民政府參事 盛松成

南方基金現金投資部總經理 夏晨曦

中國國際期貨高級副總裁、首席宏觀策略師 陳輝

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長 王紅英

浙商銀行首席經濟學家 殷劍峰

鵬華基金資產配置與基金投資部執行總經理 焦文龍

長安基金總經理助理 周麗

中山證券資管事業部金融市場部副總經理 許騰

建信信托首席策略研究員 方燁

國融基金投資總監 田宏偉

聯訊證券首席經濟學家 李奇霖

匯豐銀行大中華區首席經濟學家 董事總經理 屈宏斌

華夏基金數量投資部總監 徐猛

雷根基金總經理 李金龍

中泰證券首席經濟學家 李迅雷

昆侖健康保險資產管理中心副總經理 李宏

安信基金固定收益一部總經理 張翼飛

灃京資本合夥人 吳悅風

中華保險研究所總經理 郝聯峰

華安基金首席經濟學家 林采宜

方正證券董事總經理 焦小軍

深藍投資董事長、首席投資官 韓同利

星石投資首席執行官 楊玲

星瀚投資投資總監 陳曉虎

星石投資合夥人、副總經理 易爰言

興全基金FOF投資與金融工程部總監、養老金管理部總監 林國懷

華軟資本董事長 王廣宇

前海開源執行投資總監 謝屹

博時基金首席宏觀策略分析師 魏鳳春

光證資管首席經濟學家 徐高

昆侖健康保險資產管理中心首席宏觀分析師 張瑋

嘉實基金指數投資部總監 陳正憲

大成基金數量與指數投資部總監 黎新平

交銀施羅德基金首席策略分析師 馬韜

中山證券首席經濟學家、研究所所長 李湛

合眾資產權益投資部副總經理 韓辰堯

博時基金董事總經理兼股票投資部總經理 李權勝

大成基金副總經理、首席經濟學家 姚餘棟

富國基金量化投資部ETF投資總監 王樂樂

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