隨著財政形勢改變 超低國債利率的基石正在松動

　　金融界美股訊 對於債券投資者來說，接下來的十年可能是艱難時期的開始，因為維持政府債券歷史性牛市的條件逐漸消失。

　　自全球危機以來，央行前所未有的行動主導了經濟刺激作為，並壓制了全球的國債利率。現在，這種偏好可能正朝著財政擴張來轉移，這可能會迫使利率走高。歐洲的緊縮勢頭正在減弱，亞洲的支出計劃也在出台 ，美國未來幾年內的舉債正邁向更大的記錄。

　　BlueBay Asset Management的Mark Dowding表示，從貨幣政策過渡到財政政策是一個更長期的投資主題，他已在押註看空英國國債。

　　Dowding說：觀察英國時，我們發現正在經歷的是財政政策的一些實質性寬鬆。我們預期，這個投資主題未來會更加全面。

　　經濟合作與發展組織（OECD）表示，全球的政府支出已幫助擴大了財政赤字，從2018年占世界GDP的2.9%升至明年的約3.3%。此外，越來越多人呼籲增加支出，以解決全球經濟增長放緩和氣候變化問題，經合組織的經濟學家也在這個隊伍中。

　　對我來說，這是下一個十年的主題。Loomis Sayles&Co.的投資組合經理Elaine Stokes說。全球範圍內的財政支出都在復甦，但尚未到各方同步的境界。

　　Stokes說，在接下來的5至10年中，它將成為市場的一個因素。這就是市場未來的方向─我們得從一個利率下跌環境轉向利率上升的環境。

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