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原標題:39家爆雷,1101億元債券違約,2019年之後債市向何處去?
來源:債市觀察
2019年,是債券違約金額最多的一年,達1101億元,新增違約主體39家。其中不乏康得新、東旭、方正、西王等知名企業。
同樣在這一年,可轉債發行規模超過2500億,超過同期IPO融資總額。大陸債券市場餘額達到96.96萬億人民幣,位列世界第二。
走過雷聲不斷的2019年,2020年債市仍前途可期。
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「努力活著」,一位債券圈的朋友用這四個字,向小債總結即將過去的2019年。
01
2019年違約金額創新高
據企業預警通顯示,截止最新,2019年信用債違約只數為185只,違約金額1101.68億元,均創下歷年新高。
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另外,2019年新增違約主體39家,其中不乏地方甚至全國知名企業。比如,「大白馬」康得新、「園林第一股」東方園林、中民投、中信國安、精功集團、輔仁藥業、西王集團、東旭光電、北大方正等。
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其中,從涉及債券違約事件的數量來看,豐盛集團(11起)、精功集團(11起)、國購投資(10起)、勝通集團(9起)、西王集團(7起)等多家企業數量較多。
如果從存續債券的規模來看,臨近年底爆雷的北大方正可以算的上是2019年最大的雷。截止最新,北大方正債券存續規模為365.4億元,存量24只。
如果從導致債券違約的原因來看,來自山東的勝通集團、豐盛集團、西王集團三家公司均深陷「互保圈」,可以算得上是「同病相憐」。
如果從違約主體類型來看,雖然絕大多數為民營企業,但其中也不乏「呼和經開」、「鹽湖股份」這樣擁有國資背景的企業。
從債券發行時的主體評級來看,主體評級分別為AAA、AA+、AA、AA-及以下的債券違約金額分別為227億元、544億元、821億元以及61億元。可見,AA+與AA評級為債券違約高危區。
正如另一位債市圈人士為2019年總結的關鍵詞:全面違約。同時,他也對2020年發出「預防暴雷」的提醒。
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02
2020年,未來可期
不難發現,近年來,債券違約事件呈現逐年上升的趨勢,特別是2018年-2019年這兩年,每年違約金額均超過1000億元。
另據小債了解,如果按照違約主體類型分類,截止最新的所有違約債券,主要集中在民營企業,占到其中的絕大多數。
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按債券行業分布分類,傳統行業已成為違約的高發區,比如化工行業違約主體達15家,違約金額累計超466.17億元;機械設備行業違約主體達18家,金額為160.63億元;建築裝飾行業違約10家,違約金額累計超286.05億元。
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正如前述人士所說,2020年的債券市場,預防暴雷恐怕仍是重要一環。但也有業內人士對小債表示,這將是一個「千淘萬漉雖辛苦,吹盡狂沙始到金」的過程。
這里小債有一組數據向大家展示。
截至2019年12 月29日,中國債券市場餘額達到 96.96 萬億元人民幣,較 2018年年底增加11.22萬億元。目前,國內債券市場存量規模僅次於美國,位居世界第二位。
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但即便如此,中國債券存量占 GDP 的比重處於相對較低水平。公開數據顯示,截至2018 年底,美國債券存量占GDP的比重超過200%,為208.2%,日本債券存量占 GDP比重高達242.79%。美、日兩國近幾年的比重一直在200%以上,中國的比重則相對較低,2018年年底數據顯示債券存量僅占GDP的93.27%。
可見,中國債券市場仍有很大的增長空間。
同時,債券通的開通在一定程度促進了境外機構參與國內債券市場。截至 2019年11月份,債券通境外投資者入市數量達到創紀錄的1533家,是2018年5月底的近5倍。
另一方面,可轉債也是債券市場值得期待的方向。小債了解到,2019年初至12月18日,可轉債共發行132只,規模合計2565.19億元,超過了同期IPO的融資總額(2458.73億元)。
而在2019年之前,可轉債每年發行額從未超過1000億元。可轉債已從「小不點」變成「巨無霸」,年度公募轉債發行數量也歷史性「破百」。其中,銀行轉債的貢獻不容忽視。年內發行的4只銀行轉債規模合計達到1360億元,占到全部發行量的53%。
>39家爆雷、1101億債券違約 2019之後債市向何處去?