恒指失守27000點！AH股溢價指數飆升至近兩年高位 這些股價值處「窪地」

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　　鼠年開市第二日，恒生指數失守27000點關口。

　　1月30日，港股市場延續前一交易日低迷走勢，三大指數全線低開低走。與此同時，恒生滬深港通AH股溢價指數（以下簡稱「AH股溢價指數」）大幅上揚，升破133點，升至2018年2月9日以來的近兩年高位。

　　分析人士稱，自兩地市場互聯互通以來，AH股溢價指數一直是資金流動的重要參考指標。AH股溢價指數上升意味著與A股有著相同基本面的H股價格更便宜，「窪地」價值更明顯。

　　恒指失守27000點關口

　　據Wind數據，1月30日早盤，港股三大指數小幅低開後持續下挫，盤中小幅回升後又回落。截至午間收盤，恒生指數跌467.57點，報26693.06點，跌幅為1.72%，失守27000點關口；恒生中國企業指數跌1.79%，報10428.74點；恒生香港中資企業指數跌2.40%，報4178.63點。

　　來源：Wind

　　恒生十二個行業板塊全線盡墨。其中，工業、醫療保健、必需性消費板塊跌幅居前。

　　來源：Wind

　　藍籌股悉數下跌，手機設備股跌幅居前，瑞聲科技、舜宇光學科技午盤均跌逾6%，攜手領跌藍籌。

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　　此外，從細分板塊看，具有避險屬性的貴金屬板塊逆市上漲，恒興黃金午盤漲逾5%，招金礦業、靈寶黃金午盤均漲逾3%。

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　　AH股溢價指數創近2年新高

　　與港股大市相對的是，近兩日AH股溢價指數漲勢如虹。

　　1月29日，AH股溢價指數跳空高開，收於130.75點，較前一個交易日大漲3.81%；1月30日指數出現大幅拉漲，僅半日便上漲近2%。截至午間收盤，AH股溢價指數收於133.11點，漲幅1.80%。

　　來源：Wind

　　自2020年年初以來，AH股溢價指數便處於震蕩攀升態勢，截至1月30日午間收盤已累計上漲5.35%。值得注意的是，1月30日盤中AH股溢價指數一度上攻至133.29點高位，創下自2018年2月8日以來近兩年新高。

　　近期AH股溢價指數走勢

　　來源：Wind

　　那麼，究竟是哪些板塊和個股促成了溢價指數的大幅上漲？

　　Wind數據顯示，1月30日統計的119只上市交易的「A+H」股，其A股股價目前均全部高於H股價格，且A股較H股溢價率普遍高企。A股較H股比值超過3的即有15只，AH股溢價率最高的為洛陽玻璃、浙江世寶和中信建投，其A股較H股的比值分別為6.9、6.35、6.16。

　　來源：Wind

　　從板塊來看，當前A股較H股溢價率較高的股票集中在基建領域，金融領域也出現不少類似個股。

　　從個股漲跌幅看，1月30日上午表現最好的莫過於山東黃金，僅過半日公司H股股價便大漲5.84%，截至午間收盤公司市值已突破1000億港元；秦港股份、重慶鋼鐵、中集集團漲幅居前，截至收盤半日漲幅分別為2.94%、2.38%、1.02%。

　　來源：Wind

　　大市短期暫未明朗

　　「超跌」H股值得關注

　　對於港股大市，市場人士認為短期走勢不明朗，但中長期向好趨勢未改，最近「超跌」的H股值得關注。一般而言，AH股溢價指數走高時，資金傾向於向「價格窪地」流動。考慮到兩地市場差價，H股有望吸引長期配置資金流入。

　　中州國際證券研究部認為，最近新型冠狀病毒引發的肺炎疫情發展難料，建議投資者採取較保守策略。耀才證券研究部總監植耀輝表示，近兩周以來，港股大市累跌不少，故不排除出現超跌反彈的情況，但基於投資氣氛未見改善，因此大市仍有進一步下跌的可能。建議投資者現階段還是保持謹慎，靜候入市機會。

　　中金公司研究顯示，單純疫情本身並非改變市場趨勢的因素，而且高峰期過後的1-3個月市場往往都有較為明顯的正回報。中金公司還表示，突發事件等因素可能導致市場短線波動，但這並不影響其看好A/H股3-6個月走勢。全球景氣周期可能逐步見底，流動性整體仍然寬鬆，資金流入股市的趨勢仍在繼續，市場整體估值並不高，港股估值相對更具吸引力。

　　中信證券海外策略首席分析師楊靈修預計2020年MSCI China整體盈利增速14%，在港上市中資股增速為7.2%，他認為，在港上市中資股在修復過程中具備極強配置性價比。

　　在光大證券看來，疫情對市場的影響可總結為「短期有擾動，中期看數據，長期無影響」。光大證券指出，疫情雖然在短時間內可能造成市場下跌，但市場持續下跌時間往往不超過一兩周，隨後往往出現反彈行情。

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