定增新規引發融資熱 10天超百家公司修訂再融資預案意在四大需求

財聯社 （南京，記者 查道坤 賈曉寧 ）訊， 2月14日，證監會公布再融資規則修訂方案後，引來A股市場的積極響應。

截至2月26日，已有超過100家上市公司發布修改再融資定增方案。從發布的企業公告來看，本次修改定增再融資方案的100多家企業，主要需求有4個，分別是募集資金還債、補充公司流動資金、擴充公司產能以及加快公司產線升級。

而本次再融資新規，給創業板帶來巨大活力。2月26日，創業板龍頭寧德時代（300750.SZ）發布公告稱，公司擬定增擬募現金不超過200億元，將新建4個鋰電擴能項目，預計將新增鋰電池產能超52 GWh。

著名經濟學家宋清輝對財聯社記者表示，證監會公布再融資新規，有利於提升上市公司的融資能力，緩解流動性壓力。房地產類、服務類、航空運輸類等傳統上市公司應是最直接受益者，但從目前情況看，擴充產能、產線升級類的製造業公司更值得關注。

創業板受益大

證監會公布再融資規則修訂方案後，對於A股上市公司的放寬是全方位的，而創業板的受益最為直接。

中山證券首席經濟學家李湛表示，再融資新規拓寬了創業板上市公司的再融資管道，降低融資和發行的難度，增加投資創業板上市公司再融資的吸引力，尤其是對於新規實施前定增受限的上市公司。

而據財聯社記者不完全統計，在目前已經發布再融資方案的100多家上市公司中，創業板公司超過40家，約占新規後宣布再融資上市公司的50%左右。

而2月26日晚，寧德時代宣布融資200億，用於拓展鋰電池產能，是融資新規發布後，創業板企業融資規模最大的一筆。公告稱，寧德時代擬發行不超過2.2億股，募資不超過200億元。同時，寧德時代公告稱，擬投資建設寧德車里灣鋰離子電池生產基地項目，總投資不超過人民幣100億元。同時公司將新建離鋰電擴能項目，預計將新增鋰電池產能超52 GWh。

而值得一提的是，作為創業板龍頭，寧德時代截至2月26日收盤，股價為152.86元/股，在2020年上漲已接近50%。

而2020年春節後，創業板指數也從最低的1795點，最高上漲到2293點，上漲498點，漲幅超27%，創造了近幾年創業板指數漲幅的新紀錄。

著名經濟學家宋清輝對財聯社記者表示，證監會公布再融資新規，對房地產類、服務類、航空運輸類等傳統上市公司影響應最直接，但從目前情況看，擴充產能、產線升級類的製造業公司更值得關注。

而券商分析人士也告訴財聯社記者，其實國家對於創業板科技公司的政策扶持一直在加碼，今年春節後受新冠病毒肺炎影響，政策出台有加速趨勢，再融資新規的修訂，就是最明顯的表現。

而再融資新規，目前正在逐步完善。證監會核發再融資批文速度也有所加快，在新規出台後的一周內就核準了18家。

而證監會副主席閻慶民在國新辦新聞發布會上表示，在繼續落實好五部委通知相關政策的基礎上，進一步研究支持措施，幫助實體企業復工復產。開通融資審批、報備等”綠色通道”，對註冊地及主要生產經營地在湖北的企業，對防疫抗疫保供的重點企業，以及募集資金主要用於疫情防控的首發、再融資、債券發行和並購重組，優先安排審核和註冊報備。

半導體行業動作明顯

融資新規發布之後，對於半導體行業刺激明顯，先後已經有台基股份（300046.SZ）、兆易創新（603986.SH）、北斗星通（002151.SZ）、三安光電（600703.SH）、富滿電子（300671.SZ）、晶方科技（603005.SH）、通富微電（002156.SZ）、協鑫集成（002506.SZ）等8家半導體先後披露定增預案，部分公司進入反饋環節。

從計劃募集資金總額上限計算，上述8家半導體公司合計募集資金達到237.76億元。其中，三安光電、協鑫集成、兆易創新、通富微電、晶方科技、北斗星通六家公司擬募資總額上限分別為70億元、50億元、43.24億元、40億元、14.02億元和10億元。

而半導體公司融資主要是為了擴大產能、產線升級。

通富微電相關負責人表示，本次融資扣除發行費用後資金將全部投向集成電路封裝測試二期工程、車載品智能封裝測試中心建設、高性能中央處理器等集成電路封裝測試項目，以及補充流動資金及償還銀行貸款。其中，集成電路封裝測試二期工程項目瞄準5G市場，項目建成後可形成年產集成電路產品12億塊（其中：BGA4億塊、FC2億塊、CSP/QFN6億塊）、晶圓級封裝8.4萬片的生產能力。

協鑫集成市場部相關負責人對財聯社記者表示，公司新的定增方案，融資不超過50億元，比之前的募資方案增加了20個億。募集到的資金繼續夯實第一主業光伏，同時切入第二主業半導體材料行業。資金將全部用於大尺寸再生晶圓半導體項目、阜寧協鑫集成2.5GW疊瓦組件項目和補充流動資金。

而三安光電募集資金擬用於半導體研發與產業化項目（一期），兆易創新擬用於DRAM晶片研發及產業化項目及補充流動資金等等，都將為產業後續發展帶來強大動力。

新規有潛在風險

而除了創業板企業，傳統企業也有不少趁新規東風修改融資方案。

2月25日晚，魯北化工（600727.SH）修改並購方案，收購金海鈦業100%股權，遠期或擁有26萬噸鈦白粉產能，而鈦白粉近期漲價，有望提振魯北化工年度業績。同日，大千生態（603955）擬調整定增預案擬募資不超6億元，用於泰和縣馬市生態文化旅遊特色小鎮PPP項目和補充流動資金。

但財聯社記者注意到，恒邦股份（002237.SZ）2月25日推出的定增預案顯示，其擬以11.61元/股定增2.73億股，募資總額為31.7億元，其中20億元將用於償還有息借款，剩餘全部用於補流。而藥石科技（300725.SZ）同樣，募資6.5億元全部用於補流及償貸，但截至2019年三季末，藥石科技的資產負債比率僅為25.78%。

上市公司再融資全部用於補流和償貸，折射了再融資新規落地之後上市公司乘機”圈錢”的動機。

著名經濟學家宋清輝對財聯社記者表示，新規最大的潛在風險是借機圈錢風險，定增股解禁時間只有半年，很可能會增加企業借機圈錢的動機。定增解禁股對股價衝擊巨大，特別是在市場情緒較低迷的時候，對股價衝擊更大。

而早在2010年，證監會就明確表示，企業再融資募集資金不鼓勵用於補充流動資金和償還銀行貸款。對於本次融資新規後，上市公司集中推出再融資用於補流和償貸，有資本市場人士認為，此舉有可能加快市場的”抽血”速度，不利於市場的良性發展，從而使真正需要項目融資的上市公司再融資規模被稀釋。

而券商專業人士對財聯社記者表示，國家出台融資新規，是鼓勵科技企業融資提升研發能力和產能，在本次新規過程中，應關注那些擴產擴容，有核心產品與研發實力的龍頭公司；而趁機融資還債的上市公司，則要小心這些動作背後的風險。

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