全球市場巨震 多國股市跌向回調區

（原標題：全球市場巨震 多國股市跌向回調區）

隨著新冠肺炎病例相繼現身全球六大洲，市場投資者對於疫情繼續在全球蔓延表現出了擔憂，恐慌情緒席卷金融市場。

在美國，美股三大指數2月27日再度集體暴跌逾4%，僅用了六個交易日就從歷史高點跌入回調區（距離近期高點回撤幅度至少10%）。28日開盤美股持續跳水，道瓊斯指數跌3.06%，納斯達克指數跌3.3%，標普500指數跌3.15%。

2月28日，亞太地區主要股指受美股影響大跌，日經225指數收跌3.67%，韓國KOSPI指數跌3.3%，富時新加坡海峽時報指數跌3.23%，澳大利亞指數跌3.35%，中國A股上證指數跌3.71%，港股恒指跌2.42%。

在歐洲，主要股指2月28日開盤全線跳水，德國DAX指數跌3.4%，英國富時100指數跌3.1%，法國CAC40指數跌3.9%，富時義大利MIB指數跌3.2%。

交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝認為，市場仍然低估了新冠病毒疫情對全球經濟將造成的影響。大部分分析都集中在對於經濟增速的影響，負面衝擊估算大約為0.5-1%，「很明顯，這是不可能的。」

洪灝指出，市場必須注意到公司層面的流動性結構變化，包括最近美國信貸市場信用債發行為零全面停擺，標普500里有約兩百家公司發出與疫情有關的盈利預警或風險表述，全球的供應鏈受到衝擊等。

洪灝給投資者的建議是保持謹慎：如果手上持有好的股票就「拿著」，如果手上拿著現金請「稍等」。

新冠疫情擴散至全球六大洲

盡管中國的新增確診病例持續下降，但最近在非洲、大洋洲、歐洲等多個國家報告了首例新冠肺炎病例，顯示疫情已經擴散至全球更大範圍內。投資者對於全球經濟衰退的擔憂加劇，引發了大規模的拋售潮。

根據中國國家衛健委的通報，2月27日報告新增確診病例327例，創下1月23日以來新低，當日新增治愈出院病例3622例。累計報告確診病例78824例，累計死亡病例2788例。

但在中國境外，多國首次出現確診病例。其中，撒哈拉沙漠以南的非洲國家尼日，也是非洲人口第一大國，出現了首例新冠肺炎確診病例，患者來自歐洲疫情最嚴重的國家義大利。在大洋洲，一名從伊朗搭乘飛機返回紐西蘭的乘客，成為了該國首個新冠肺炎病例。而在東歐，白俄羅斯和立陶宛也出現了首個病例。

根據約翰霍普金斯大學的監測數據，截至北京時間2月28日晚間，全球累計確診病例達到83704例，累計死亡病例2859例。中國以外，疫情最嚴重的韓國累計確診2337例，歐洲最嚴重的義大利確診655例，中東最嚴重的伊朗確診270例，日本除鑽石公主號以外的病例累計226例。中國以外已有超過55個國家或地區出現感染病例，中國以外地區新增病例占比約四分之三。

世衛組織總幹事譚德塞2月27日在日內瓦表示，現在中國以外地區才是最大擔憂，全球疫情處於關鍵時刻，建議各國迅速採取行動。

譚德塞指出，新冠肺炎病毒不分國界、不分種族，也與一個國家的GDP或發展水平無關。呼籲每個國家都需要準備好及早發現病例，隔離患者，追蹤接觸人群，提供優質的臨床護理，防止疫情在醫院暴發及社區傳播。

為防止疫情擴散，日本、韓國、義大利等國都在加大隔離管制措施，對於人員流動、經濟活動甚至全球供應鏈也將不可避免地帶來不同程度的干擾。

由於這些國家的經濟原本已較為疲弱，疫情蔓延加劇了市場對經濟可能走向衰退的擔憂。在韓國和義大利股市的「帶領下」，亞太和歐洲股市集體開啟了暴跌模式。「高位不勝寒」的美股也無法獨善其身。隨著加州出現一例無法確定感染源的病例，恐慌情緒席卷華爾街。全球股市將經歷2008年金融危機以來表現最糟糕的一周。

事實上，洪灝分析指出，暴跌前市場極端而密集的持倉，極度亢奮的情緒已經有提前預示。現在由於許多重倉股跌幅超過10%，許多大基金將被迫減持，以降低組合風險，並應對贖回的壓力。這個過程導致了市場價格動能極端負面，回報率連續負相關，超賣引發更大規模的超賣。

目前市場的前景仍然非常不確定，但市場情緒開始從極端樂觀轉為極度悲觀。洪灝認為，在這種情況下，短期內海外市場可能出現短暫的超跌技術性反彈。但情緒波動轉瞬即逝，根據市場情緒變化去操作將會非常危險。而現在試圖買看跌期權進行組合風險對沖的成本非常昂貴。

上半年全球經濟面臨衰退風險

根據中國美國商會2月27日發布一項調查報告，在華美企反映，出行中斷和員工生產力下降是當下面臨的最大挑戰。近三分之一的受訪者預計3月底前將恢復正常經營，約12%的受訪者預計至少要到夏季才能恢復。

盡管現在判斷疫情對今年行業增長影響為時過早，但48%的受訪者預計，會出現一定程度的下降。如果疫情在4月30日前結束，約半數受訪者預估其在華收入將下降；如果疫情持續至8月30日，有近五分之一企業預期，收入下跌幅度會達到一半。

另一項中國歐盟商會的調查顯示，大多數在華有業務的歐洲企業預期上半年營收將下降。由於疫情影響全面且嚴峻，有四分之一企業預期營收將減少逾20%。有近一半受訪者表示，受疫情影響他們計劃下調年度業務目標，56%的受訪者稱疫情造成產品和服務的需求下降。

不過，中國疫情防控雖然仍然嚴峻複雜，但是已經呈現總體平穩、穩中向好的態勢。中國目前在抓好疫情防控的同時，正在有序復工復產，出台了一系列政策措施穩經濟，包括穩外資、穩外貿舉措，在疫情低風險地區，社會經濟運行正在逐漸恢復，同時，中國經濟韌性強，在一系列有力的措施下，短期衝擊不會改變中國經濟長期趨勢。

在全球疫情蔓延的背景下，全球生產製造受到干擾，消費市場面臨萎縮，全球影響面擴大，機構紛紛下調經濟預測。

國際評級機構穆迪2月27日在一份報告中指出，隨著中國境外確診病例飆升，這場疫情在全球範圍內流行的概率已從20%上升到40%。「我們此前關於‘病毒將會在中國範圍內得到控制’的假設被證明是過於樂觀的。」

如果出現全球大流行的情形，穆迪認為，其結果可能是全球和美國經濟今年上半年陷入衰退。「在疫情爆發前，經濟已經對任何不在‘劇本’內的因素很脆弱。」穆迪分析說，新疫情的爆發完全脫離了「劇本」。

就美國來看，穆迪指出，疫情給經濟帶來了下行風險。盡管貨幣政策存在局限性，但美聯儲可能需要在最後時刻介入。也就是說，穆迪認為，美聯儲現在不太可能有緊急降息。

華爾街投行高盛也將美國一季度GDP增速預測從1.4%下調至僅1.2%。高盛首席美國經濟學家Jan Hatzius在報告中指出，在疫情得到遏制之前，風險顯然偏向下行。有越來越多企業預計，如果供應鏈中斷持續到第二季度甚至更晚將會減產。

此外，高盛2月27日還下調了對今年企業平均盈利的預期。高盛將標普500指數成份股企業今年的每股盈餘（EPS）預測從174美元下調至165美元，意味著企業盈利與上年同期持平，停滯不前。

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