鷹眼預警：澳洋順昌盈利能力走弱 借錢增加4.6億

盈利能力走弱 毛利率淨利率均下降

報告期內，澳洋順昌業績有明顯下滑，盈利能力繼續減弱。

本期做到的扣非後歸母淨利率為0.2億元，同比下降87.2%。非經常性損益占歸母淨利潤的83%，總計9400萬元，其中計入當期損益的政府補助1.67億元。

2017年到2019年，銷售毛利率分別為24.01%、18.81%、12.66%，銷售淨利率為14.85%，8.74%、4.22%，毛利率和淨利率均處於下降通道。

同時淨資產收益率（ROE）也有所降低，ROE由2017年的16.27%下降至2019年的4.91%。

年報披露，2019年度LED晶片市場處於幾年來的低谷，晶片價格持續下滑，低端產能過剩，行業景氣度總體下行。

借款增加4.6億 利息費用占淨利潤74.3%

2019年度，澳洋順昌的資產負債率由2018年的45.8%上升至57.46%，長短期借款合計增加4.6億元。其中短期借款增加0.91億元，餘額為11.74億元。長期借款增加3.7億元，餘額為4.48億元。

澳洋順昌相應資金成本也在增加。利息費用由2018年的8384.23萬元突破到1.01億元，占淨利潤的比例為74.3%，對淨利侵蝕明顯。

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