和解協議獲債權人高票通過 西王百億債務困局獲破解

原標題：和解協議獲債權人高票通過 西王集團百億級債務困局獲破解　

西王集團的和解協議在3月31日上午召開的西王集團和解案第一次債權人會議上獲得高票通過。該和解協議的高比例表決通過，意味著西王集團債務風險處置工作取得重要突破。

業內人士表示，該案是目前國內涉及資產及債務規模最大的和解方案，也是國內首例依托司法和解程序集中化解違約債券風險的案例，實現了債權人、債務人等相幹主體的多方共贏，為國內司法和解程序的廣泛適用，以及進一步完善違約債券的市場化風險處置機制都有十分重要的正面意義。

百億債務危機化解走出「西王模式」

中國證券報記者獲悉，此次債權人會議由鄒平市人民法院主持，在疫情特殊時期，會議採取網路會議方式召開，充分保障外地債權人的參與權、表決權和監督權。最終，西王集團的和解協議獲高票通過，同意人數335人，占出席會議有表決權人數的89.57%；同意人所代表的債權金額123.52億元，同意債權金額占無財產擔保債權金額的比例為86.41%。

和解協議通過法院裁定批準後即發生法律效力，將進入和解協議執行階段。至此，自2019年10月底發生債券違約以來，西王集團通過5個多月努力，成功化解了債券違約風險。

2017年3月，受齊星集團債務危機集中爆發的影響，作為其最大擔保方的西王集團受到嚴重波及，引發信用評級被動下調、再融資受限等嚴重後果，大量債券集中到期，西王集團於2019年10月開始出現債券違約情況，陷入流動性緊張局面。為全面化解風險，西王集團堅持市場化、法治化原則，迅速與債權人協商並達成了以市場化債轉股、分期償債為核心的一攬子債務重組方案，力求全面保障債權不發生損失、實現100%的全覆蓋，並徹底化解債務風險。在此背景下，鄒平市人民法院於2020年2月21日裁定受理了西王集團提出的和解申請，西王集團正式步入司法和解程序。

業內人士表示，西王集團堅持市場化、法治化的原則，通過市場化機制，採用和解方式化解百億級債務危機，與債權人達成共識，取得多方共贏，保障債權100%清償，全面化解了西王集團面臨的債券違約風險，實現了債務降杠桿及產業調結構的預期目標，有助於企業卸下包袱，輕裝上陣。同時，也有效保障了債權人的合法權益，對維護區域金融生態環境和社會穩定起到了積極作用，為今後市場的同類型案例做出了有益的探索。    

債權100%全額清償

中國證券報記者獲得的和解協議顯示，和解協議將對確認普通債權實現100%的全額清償，每家債權人在20萬元以下的債權部分，按照100%比例由西王集團在法院裁定批準和解協議之日起6個月內全額以現金清償完畢。20萬元以上債權部分有兩種方案可供選擇：方案一為「50%留債6年分4期清償+50%轉為上市公司股票和擬證券化資產」，方案二為「10年分8期清償」。

方案一項下，留債分期清償的債權自2021年開始，每年12月20日前按比例償還本金，最後一期在2025年12月20日清償完畢。留債分期清償期間，按照1年期LPR的年利率正常付息。剩餘50%債權及其利息，在2021年12月底之前可以按照市價的9折轉為2.4億股西王食品的股票，或按照評估價值的9折轉為西王糖業49%的股權。

方案二項下，留債分期清償的初始清償期限為10年，即在2029年12月20日前清償完畢，同時設置了相應的加速清償安排。具體來看，一是西王集團將根據最終債權人選擇方案一參與債轉股的總金額，對方案二項下的分期清償期限及清償安排進行相應的加速調整，最快可加速至7年之內償還完畢（即在2026年12月20日前清償完畢）。二是如西王糖業能夠在2023年9月30日前成功實現證券化，西王集團將在2023年12月31日前提供不少於1億股且不超過1.6億股的西王食品股票用於在方案二項下實施以股抵債；轉股後，相應調減剩餘部分繼續以現金方式清償的債權金額。債權人沒有行使轉股選擇權的，西王集團將繼續執行現金分期清償安排。

同時，和解協議對留債分期清償的債權提供了增信擔保、清償保障及維持交易等配套方案，主要包括三方面內容。一是自2023年起，如西王集團母公司報表項下當年度的經營性淨現金流清償當期留債總額後仍有結餘的，可以將結餘資金的50%用於加速償還下一年度到期的留債金額。二是西王集團將提供包括土地使用權、清潔的核心子公司股權作為抵質押增信措施。三是西王集團還將繼續爭取為尚未清償完畢的存量債券繼續交易創造條件，爭取能夠繼續交易並保留交易代碼，並爭取定期由權威機構發布存量債券的市場估值建議，以盡可能保障現金清償存量債券的流通性。

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