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周二創業板繼續領跑，全天大漲1.67%，已延續3天刷出新高；滬指表現不溫不火，全天收漲0.18%；深證成指正逼近2月25日的階段高點，全天收漲0.78%。
二八分化仍在繼續
雖說三大指數都是漲的，但個股卻不太熱鬧，二八分化現象十分明顯，東方財富Choice數據顯示，周二下跌家數為2396家，占A股比62%。
數據來源：東方財富Choice數據
貴州茅臺登頂A股
最典型的當屬貴州茅臺又創了歷史新高，這已經是其年內第16次刷出歷史新高了。不僅如此，周二收盤時，貴州茅臺總市值達1.85萬億元，繼周一收盤首次超過工商銀行A、H股合計市值後，日內兩者市值之差進一步擴大，當前茅臺已較工行高出約800億元。
數據來源：東方財富Choice數據
最新的A股市值前十公司來看，構成很簡單，就是「兩瓶酒」，「一桶油」，外加「七金融」。五糧液擠進了前十，中國石化已經跌到A股的第12位，醫藥龍頭恒瑞醫藥周二剛剛創出收盤價的歷史新高，總市值首次站上5000億，達5015億元，排在A股第11位。
此外，周二創出歷史新高的公司，除了茅臺、五糧液、恒瑞，還有海天味業、邁瑞醫療、藥明康德等。
對於茅臺登頂一事，市場也是褒貶不一，有人說美股之王是蘋果，而我們卻是白酒。但也有人說，茅臺登頂，將成為中國經濟由投資和出口驅動向消費驅動轉型的最新證據。
旭方投資合夥人王晨此前表示：「市值的排名跟著國家經濟結構的變化而變化，代表中國經濟發展的方向。未來中國慢慢也會誕生一批超越金融、超越中石油中石化的公司」。
從長遠看，「國家商業銀行還要起到熨平經濟周期的功能，潛力明顯不及科技、醫藥板塊，」王晨表示，金融股市值排名會下降，「特別是A股越來越向海外成熟資本市場靠攏的話，這種趨勢會越來越明顯。」
騰訊登頂中國公司
其實，考慮到海外中國公司的話，王晨所說的現象已是十分明顯了。比如騰訊，繼周一大漲3%後，周二再次大漲4.89%，股價最高498.6港元，離500港元近在遲尺。不僅如此，騰訊這一漲，使其市值超過了阿裡巴巴，成為中國公司的「市值王」。
從海外上市的市值前十公司來看，除了中國移動和中國海洋石油外，其餘均是科技感十足的公司。
成長風繼續占優？
可以說，現在的市場是消費（以酒、藥為主）、科技等成長股的天下，常常上演你方唱罷我方登臺，有時直接同臺獻唱，而銀行、保險、房地產等卻越來越尷尬。近來，成長風更甚，都快把人逼瘋了。
即使如此，海通策略仍然認為，成長風占優仍將繼續。其表示，A股因為是新興市場所以大小盤（大盤指數：上證50、中證100、申萬大盤 VS 小盤指數：創業板指、中證1000、申萬小盤）輪換周期更短，一般是2-3年，成長股勝出的年份是：2009-2010年、2013-2015年。2016-2018年整體價值占優，2019年開始風格鐘擺向成長回歸，目前仍在這一過程中，今年以來成長相對占優。
進一步的，海通策略認為，無論是價值成長還是大小盤風格，切換背後的核心是基本面差異，從基本面出發我們認為A股頭部集中的風格趨勢才開始。首先從宏觀背景看，龍頭公司高ROE是在我國產業結構加速轉型的大背景下出現的，行業集中度提升成為這一時期的典型特征。其次，從產業生命周期理論看，隨著經濟步入由大到強階段，行業擴容空間收窄，技術、渠道成本、環保等因素使得行業進入壁壘提高，部分產能過剩，小企業淘汰，成熟期大廠商彼此勢均力敵，更多通過提高質量和改善性能來增強競爭力，這一階段消費者收入提升對消費品質更加注重，消費升級促使本土品牌崛起。往後看，我們認為行業集中度提升過程仍將持續，這是龍頭效應持續的基本面支撐。
海外機構同樣看好成長
不僅是國內機構，在國泰君安策略團隊的整理來看，海外機構看好的也是消費、新基建和醫療資產等。
國內消費是海外機構一直以來就很看好的方向，除了考慮到多元化，也是因為看好亞洲中產階級消費者的崛起。但我們也發現，海外機構對消費股的選擇上，更看好優質的國內消費品牌，如北上一直青睞的茅臺、美的等，以及富蘭克林鄧普頓提到的三隻松鼠。
兩會上，再次明確的新型基礎設施建設也得到了外資的關註，瑞銀財富管理就明確提到看好5G和智能基礎設施建設。
中國技術企業也是外資近年來關註較多的方向，個股如立訊精密、海康視訊等都在外資長期關註的品種中。KKR就曾指出，中國在本次疫情的控制和跟蹤上體現出來的技術實力，突出了中國經濟已從商品或固定投資轉向技術成長，這也孕育著投資機會。
施羅德投資在認可上述這些方向的基礎上，還提到了醫療保健領域，將受益於政府支出的加大。因此，消費、科技的國有優質公司將有望持續成為海外投資者的青睞。
少部分公司的牛市
而在天風證券看來，「結構性嚴重高估」已是當前A股的一大困擾，表現為：新興經濟的估值多數在歷史高位，交易擁擠；傳統經濟的估值多數在歷史低位，性價比高。
而想要出現低估值板塊大規模整體性上漲、即出現全面牛市，需要觸發的條件可能包括：①增量資金的屬性發生變化，不僅僅來自於外資和國內公募基金。可持續跟蹤觀察融資融券等杠桿資金、產業資本等。②出現政策力度和經濟形式的錯配，比如在經濟數據持續大幅好轉的情況下，政策仍然沒有收縮的意圖。
考慮到增量資金比較理性的投資選擇和相對固化的投資風格，低估值板塊估值修復的機會可能更多的存在於部分細分龍頭，少部分公司的牛市仍將繼續。
因此，不管是短期還是長期，對於核心倉位，我們仍然建議保持對消費和科技龍頭的超配，下半年如果由中美關係反覆、疫情反覆、美股波動導致的情緒式下跌，都是對消費和科技核心公司再配置的機會。
前海開源楊德龍也表示，他所說的全面牛市並不是雞犬升天式的牛市，而是業績好的股票走牛，業績差的股票繼續跌，甚至退市。當然，與上半年局部牛市相比，全面牛會有更多股票上漲，更多股票創新高。
價值股不能束之高閣
縱觀歷史，市場風格是會不斷切換的，而且投資本身就不能孤註一擲。比如最近，券商、鋼鐵等板塊都是有所表現的。
容維證券指出，本輪反彈，釀酒、醫藥、網路遊戲板塊表現出較好的持續性，龍頭品種在本輪反彈中穩步拉升，機構做多跡象明顯。券商板塊經過3個月的調整後重新獲得資金關註。昨日沖高回落後，今日走勢分化，僅有光大證券、國投資本表現稍強，其他個股震蕩整固，但資金沒有大幅出逃跡象，後市仍然具有拉升空間。
和信投顧也表示，隨著市場實際利率的持續下行，民眾的權益類資產的需求激增，也為牛市的歸來打下基礎，現在可以說萬事俱備隻欠場內外資金達成共識，維持對未來市場的趨勢性上漲行情預期不變，建議投資者戰略性布局券商、大消費、周期股，短線積極參與半導體產業鏈、汽車產業鏈、傳媒娛樂板塊的交易性機會。
興業證券張憶東在看好消費醫藥科技的同時，也提出價值型核心資產存在配置機會。價值型核心資產長線安全邊際高，長線機構可以懷著憐憫的心作為高股息資產來配置金融、地產等傳統核心資產。
僅供投資者參考，不構成投資建議