警惕：最可怕的事情還是發生了

✎周五，美國股市再次出現了大跌，道瓊斯指數更是大跌了730點。上周美股大跌6%，背後是擔憂疫情二次爆發。如今，可能就不僅僅是擔憂了，而是已經在走向現實。預計明天，全球確認人數就會超過1000萬人。

之前我寫過一篇文章來探討過疫情的二次爆發。當時某網路知名經濟學家認為，美國疫情二次爆發是個金融問題，結果是一定不會爆發。而我認為這是一個流行病學問題，我不是流行病學專家，無法給出預測，這個問題，甚至流行病學專家的意見也不一定靠譜。那個時候，美國人民紛紛走上街頭，加上復工，只能說再次爆發可能性很大。

周四，美國新增確診人數達到了4.8萬人，創下了單日新高。整個6月，美國新增確診都在2-3萬之間波動，如今一下跳升到了4.8萬，的確是再次爆發了。不過準確來說，不是二次爆發，而是從一個新高邁向了另一個新高。

那麼，很多人都擔心，美國股市還會出現3月一樣的下跌嗎？會拖累貴金屬和黃金的走勢嗎？

我認為，這次和3月是不一樣的。有兩個根本的不同：

第一，這次美元的流動性是充足的。美聯儲短短兩個月擴表了3萬億，美國財政部支出了2.8萬億，沒有流動性的危機，一般就不會出現熔斷式的下跌。所以我們看到，周五美股下跌的時候，黃金終於罕見上漲了。目前黃金已經突破了之前的橫盤區間，哪怕受到一點利空影響，也不影響中長期走勢了。

第二，這次美國的經濟這次不會暫停。按照當前美國的政策脈絡，美國一直都是在推進經濟的重啟的，這個過程不會半途而廢。我個人認為，哪怕美國單日突破10萬人，恐怕也不會暫停經濟。已經有流行病學家認為美國實際感染人數到了2300萬了。我們有句話，叫破罐子破摔，有點這個味兒了。

之前，我認為A股進入牛市了，剩下最大的不確定性，來自於美國大跌的拖累。不過最近兩個月的表現來看，A股和美股的相幹性正在變小，同樣，除非那種熔斷是下跌，對A股的影響可以忽略不計了。即便是上周6%那樣的大跌，也只是讓A股低開高走而已。所以，對於A股的中長期看法保持不變。

目前，美國股市和實體經濟的背離已經達到了最大的程度，雖然我說過不要低估美聯儲救市的效果，但是這個效果不可能無限有效。目前美聯儲減慢了一些擴表的速度，甚至還出現了單周資產負債表收縮的情況，這對美國股市而言，自然不是個好消息，可以說到了「謊言被拆穿的」時刻了。

說實話，作為衛生能力全球一流的美國，卻搞成這個樣子，還是出乎大多數人意料的。我之前認為美國肯定不如東亞國家處理有效，但是完全沒想到，美國比歐洲還菜，歐洲目前單日確診較高峰下跌了7成以上了。

之前寫過文章分析：其實公共衛生能力和醫療技術以及物資儲備關係不大，更大的是政府的協調和控制能力。實際上，在整個21世紀，全球人均壽命大幅飆升，醫療技術貢獻不到30%，而這30%大部分還都是由新生兒死亡率降低貢獻的，其他的絕大多數都是由基礎建設和食品監管進步帶來的，這些提供乾淨的飲用水、乾淨的空氣和食物。這些東西的貢獻，占到了70%。