尋夢新聞LINE@每日推播熱門推薦文章，趣聞不漏接❤️
經濟觀察網 記者 薑鑫 7月27日9時32分，北京市金融街金陽大廈股轉系統一樓大廳，北京六家精選層企業負責人代表敲響了晉層之鑼。
至此，新三板精選層正式開始交易。“Select”——挑選、精選，這是精選層的英文名字。舉辦精選層設立暨首批企業晉層儀式的同時，股轉公司還發布了精選層標識，圖標以紅色和藍色為主色調，紅色代表上漲、活力，藍色象徵藍籌、科技。
一方面是多層次資本市場建設不斷完善，另一方面是服務首都“四個中心”建設，發展7年來的新三板終於迎來了一次蝶變。
漲跌互現——是首批32家企業選手的“小IPO”上市初體驗，與主板上市N字頭大範圍飄紅不一樣的是，隨著交易時間的推進，市場趨於平穩的同時不少企業跌幅開始擴大。
截至收盤，精選層32隻股票中，僅10隻股票上漲，一隻收平，21隻股票收盤飄綠破發。32隻股票換手率均值為16.83%，與2019年以來港股新股上市首日換手率水平一致。
同時，由於精選層成交首日不設漲跌幅限制，但盤中股票價格較當日開盤價上漲或下跌達到或超過30%、60%的，股票盤中臨時停牌10分鐘，也不少企業因此被臨停。
如何看待首日出現大面積破發以及多家企業觸及臨停？你還會參與新三板打新嗎？
開始首日大面積破發
今日開盤，精選層32隻股票全部上漲，平均漲幅28.52%；開盤後30分鐘內，價格走勢分化，多隻股票震蕩下調，隨後市場價格逐步回升；截至收盤，32隻股票漲跌幅均值為-4.37%。
“開盤17元，不到半小時跌到了6元，參與精選層交易，可能需要提前備好降壓藥”，盤中，有投資者做出這樣的感慨。亦有投資者稱，今日新三板精選層開板，開盤笑嘻嘻，收盤哭唧唧，沒有韭菜的市場，只能鐮刀互相砍！那些花了大價錢線下參與的，真的是有些受傷。
今日精選層股票成交中，盤中成交36.09億元，盤後成交0.14億元。盤中交易，平均每隻精選層股票成交1.13億元，其中“N貝特瑞”成交金額達8.46億元。截至收盤，精選層股票平均市盈率為35.99倍，較發行市盈率（27.82倍）有所上升。
個股價格走勢差異化明顯，10隻股票上漲、21隻股票下跌，1隻股票平盤。有市場人士介紹稱，個股價格波動主要集中在上午時段，尤其是開盤後15分鐘。後續交易時段，市場認識出現分化，部分券商、公募基金等專業機構逢低買入，股票價格波動明顯收窄。
具體而言上午開盤，永順生物、同享科技一度漲幅超過100%，隨後震蕩下跌。截至收盤，漲幅最大的分別為N同享(839167)、N永順(839729)、N森萱(830946)，漲幅分別為55.40%，39.86%，17.59%；跌幅前三的公司為N泰祥(833874)、N恒拓(834415)、N建邦(837242)，分別下跌20.83%、20.34%、20.20%。
成交額方面，N貝瑞特(835185)首日成交額高達8.46億元，遠超其他個股。N觀典(832317)、N森萱(830946)、N穎泰(833819)緊隨其後，成交額超2億元。此外，還有11隻個股的首日成交額不足5000萬元。
今日，全市場成交45.16億元，總市值2.78萬億元；精選層成交36.23億元，總市值709.04億元。新三板做市指數收盤亦下跌7.36%，其中創新層做市股票中有15隻股票跌幅超過20%，28隻跌幅超過15%；三板成指收報1015.47點，跌2.69%；創新成指收報1568.04點，跌5.26%。
值得注意的是，更有機構投資者在首日交易中因違規減持接到了股轉系統的罰單。
經濟觀察網記者了解到，上海寶源勝知投資管理有限公司（下稱“寶源勝知”）因違規減持被股轉系統採取自律監管措施。寶源勝知正是精選層掛牌公司同享（蘇州）電子材料科技股份有限公司（下稱“同享科技”）持股5%以上股東。
股轉系統表示，寶源勝知於2020年7月27日以集中競價的方式減持同享科技共計8萬股，占同享科技總股本的0.14%，涉及金額112.91萬元。寶源勝知未能在上述減持首次賣出前15個交易日預先披露減持計劃。基於此，股轉系統根據相幹規則對寶源勝知採取出具警示函及限制證券帳戶交易3個月的自律監管措施，並將記入證券期貨市場誠信檔案資料庫。
如何看待破發？
該如何看待精選層開市首日的破發現象？
有市場人士表示，市場化機制下，破發是正常現象。精選層發行定價完全市場化，不受市盈率約束，由於前期精選層發行受到市場熱捧，網下詢價投資者為了確保入圍，可能導致詢價結果偏高，發行價格反映了網下詢價投資者對於公司的估值預期的同時，也包含了一定的盲目性和投機性因素。精選層開始交易後，很多投資者對精選層的投資態度更為謹慎和理性，導致精選層股票估值回歸。
此外，精選層股東結構不同，博弈因素更龐雜，這也是開盤伊始出現漲跌互現的原因。投資者需注意的是，相比於主板市場的公開發行，精選層股票公開發行後持有自由流通股份的投資者結構有所差異。“掛牌公司在進入精選層前經歷了創新層的公開轉讓，股權已經得到一定程度的分散，公開發行前持股5%以下的非董監高股東（稱之為老股東），在股票公開發行進入精選層後，老股東與參與公開發行的新進股東交易權利相同，老股東之間、老股東與新股東之間的持股成本、投資目的、估值標準都有所差異，這導致精選層股票初期的博弈因素更為龐雜，股價表現也不盡相同。”上述市場人士表示。
而對於不少公司盤中停牌的現象，上述市場人士表示，預計漲跌停只是短時現象，不會持續，中小企業特點決定估值定價困難，部分公司因所屬行業、業務範圍等處於重點領域，加之公開市場的估值錨定效應，受到市場資金關註。精選層制度設計上採取了較寬的漲跌幅範圍，給市場更充分的競價博弈空間，投資者對精選層公司的估值差異能夠較好地通過價格競爭達到平衡。
打新熱情一度高漲
值得注意的是，在正式開市前夕，投資者對精選層的推進保持了很大的熱情。數據顯示，截至7月17日，新三板精選層合格投資者數量約為160萬戶，其中，有80萬戶參與精選層網上新股申購（科創板2019年開板時參與網上申購戶數在300萬戶左右）。
申萬宏源研報數據顯示，32家公司申購隻花了9個交易日，前後14天時間，全網凍結資金最大4436.4億元。個人投資者參與積極，個人投資者占到至少入圍1家公司的配售對象數為77.2%,最終配售金額占到51.3%。
網下方面，有券商研報顯示，參與初步詢價/有效申購入圍的投資者數量均值為863/491家，網下詢價有效入圍率均值56.5%，網下詢價較為分散，體現市場化發行特征。由於精選層採取前繳款機制，粗略估算參與首批公司網下/網上申購的資金量約為500/4200億元。
也正因為此，由於精選層公司新股中簽者分散度高、流通老股較多，加之發行定價水平與市場認可度存在差異，股價出現劇烈波動甚至跌破發行價。
“後面還有人打新嗎？湊個熱鬧虧好幾個便當”，有投資者如是表示。對此，有市場參與人士解釋稱，股份限售制度安排與主板市場並不一致，此前在創新層有不少投資者進入，也面臨著套現壓力。
在開市儀式上，證監會副主席閻慶民致辭提出，將進一步推進註冊制、交易結算等基礎制度改革，創新融資產品和工具，做精做細精選層，統籌推進精選層、創新層和基礎層協同發展，強化市場監管和風險防范，不斷提升新三板市場的輻射力、吸引力和競爭力。
在改善流動性方面，一位接近股轉系統的人士稱，持續改善流動性上，將著眼改革後二級市場運行情況，一是持續推進交易結算制度改革，進一步優化做市商制度。二是推進長期資金入市。目前公募基金產品投資精選層的資金比例已取消，我們將積極做好公募基金入市的服務工作。推進社保、保險、基本養老金、年金等各類中長期資金將新三板納入投資範圍。三是豐富市場指數，便利投資者參與。研究推出精選層指數，聯合交易所推出投資型跨市場指數，引導市場開髮指數基金和ETF產品。
預覽時標簽不可點