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聖農發展半年度業績報告顯示，今年上半年該公司營業收入和歸母淨利潤雙雙下滑至65.00億元和13.32億元，同比下滑幅度分別為0.82%和19.40%
《投資時報》研究員 呂貢
就在2019年豬肉價格一路大漲之時，家禽行業亦進入黃金時期。雞肉消費量和存欄量快速增長，售價也隨之有所上浮。然而，進入2020年，雞肉價格卻並未延續之前的上漲趨勢，部分肉雞企業業績受損，行業競爭異常激烈。
以肉雞飼養及雞肉產品深加工為主營業務的福建聖農發展股份有限公司（下稱聖農發展，002299.SZ）亦難獨善其身。日前，該公司公布了2020年半年度業績報告，顯示其營收及淨利潤與上年同期相比均有所下滑。
營收淨利雙降
聖農發展成立於1999年12月，並在十年後的2009年10月於深圳證券交易所上市。該公司專註於白羽雞生產三十多年，擁有全球最完整的白羽肉雞全產業鏈。其業務涵蓋飼料加工、原種培育、祖代與父母代種雞養殖、種蛋孵化、肉雞飼養、屠宰加工與銷售、熟食加工與銷售等多個環節，主要產品包括分割的冰鮮/冷凍雞肉及深加工肉制品。
《投資時報》研究員梳理聖農發展2016年—2019年業績報告發現，該公司業績處於逐年遞增態勢，淨利潤分別為7.63億元、3.15億元、15.05億元和40.93億元。其中，2018年及2019年較上年同期漲幅高達377.79%和171.85%。
然而，作為一家上市已有10個年頭的肉雞行業頭部企業，進入2020年，該公司營收及淨利潤逐年遞增態勢中斷。
據聖農發展2020年7月披露的半年度業績報告，今年上半年該公司營業收入和歸母淨利潤雙雙下滑至65.00億元和13.32億元，同比下滑幅度分別為0.82%和19.40%。
其中，該公司一季度實現營收29.86億元，同比下降3.19%。歸母淨利潤為7.01億元，同比增長7.34%。今年二季度其營收實現35.14億元，同比微增1.29%，歸母淨利潤卻僅為6.31億元，同比下滑36.86%。
從整體來看，聖農發展2020年上半年淨利潤尚不及2019年全年淨利潤的一半，差額超過27億元。
聖農發展近三年半年度歸母淨利潤及增長率情況
數據來源：同花順
疫情沖擊雞肉銷售價格走低
《投資時報》研究員注意到，聖農發展主營業務家禽飼養加工以及主要產品雞肉的營收下降，或是致其2020年上半年業績走低的主要原因。
據該公司半年度業績報告顯示，聖農發展主營業務收入按行業分主要來自家禽飼養加工行業、食品加工行業以及其他業務。而家禽飼養及加工行業主要產品為雞肉，食品加工行業主要產品為肉制品，該兩大類產品占總營收的比重超過9成，其中雞肉產品占比更高。
數據顯示，2020年其家禽飼養加工行業所帶來的營收占總營收的比重為63.76%，但數額僅有41.45億元，較上年同期下滑6.25%。同時成本同比上升2.42%，亦導致該公司主營業務毛利率較去年同期下降6.41個百分點。
並且，肉雞飼養屬於周期性行業，容易受到價格、需求量波動等因素影響。《投資時報》研究員查閱資料發現，2020年肉雞養殖行業出現虧損。據農業農村部肉雞產業監測預警首席專家鄭麥青測算，2020年前5個月，全國肉雞生產全產業鏈平均收益為每隻1.29元，較上年同期下跌4.08元。5月當月肉雞生產全產業鏈平均收益為-1.55元，同比減少8.61元。
另外，2020年年初暴發的新冠肺炎疫情同樣沖擊到了聖農發展的產品需求量。其主要銷售地華東、西南、華中以及境外地區的營收同比下降幅度均超5%。境外營收跌的最厲害，下滑幅度高達21.08%。
在疫情沖擊和2020年上半年雞肉市場價格一路回落的共同影響下，聖農發展主營的雞肉業務銷售價格被迫陷入逐月遞減趨勢，從1月份的1.43億元/萬噸降至6月份的1.08億元/萬噸，累計降幅超24%。盡管聖農發展雞肉銷售量有所增長，從1月份的5.2萬噸逐月增至5月份的8.79萬噸，時至6月份銷量亦達8.44萬噸，較1月銷量增幅高達62.31%，但仍難以挽回整體頹勢。
據業內人士透露，為從根源上解決白羽肉雞種源完全依賴進口、數量及進價不穩定痛點，聖農發展實控人傅光亮、傅芬芳父女二人帶領公司開展兩大舉措。一方面嘗試研發育種，欲在育種上實現突破；另一方面，開拓並深耕食品深加工業務，甚至進駐電商平臺拓展C端，以緩解公司業績波動帶來的營收壓力。
然而，上述兩大舉措還未從根本上改變該公司的業務結構，目前聖農發展的雞肉類收入占比仍超過6成。肉制品營收雖同比增長4.3%，但僅占28.72%收入比重。
即使目前聖農發展已經與百勝、麥當勞、沃爾瑪等知名客戶建立了長期戰略合作關係，並在天貓、京東等大型電商平臺建立了自主銷售渠道，但聖農發展意欲通過拓展銷售渠道、自行研發育種降低雞肉類營業收入比重，從而使得公司業績穩步增長的道路依舊漫長。
聖農發展2020年1月及6月雞肉銷售價格及銷量對比情況
數據來源：同花順
成本飛漲
此外，《投資時報》研究員注意到，導致聖農發展2020年半年度業績現下滑的原因還離不開其管理費用、研發投入等經營成本的飛漲。
報告顯示，2020年上半年聖農發展的營業成本高達47.50億元，是其同期淨利潤的三倍多。除財務費用同比減少30.82%外，銷售費用、管理費用、所得稅費用及研發投入均有不同程度的增加。
值得關註的是，該公司2020年上半年的研發投入為0.49億元，較上年同期增加0.23億元，增幅高達93.20%。對此，聖農發展解釋稱，研發投入增長主要系原種雞種群繁育研發支出增加，其表示公司開始研發的育種項目目前已在中試階段，項目成功後將徹底改變中國白羽肉雞種源完全依賴進口的局面。
另外，該公司2020年上半年的所得稅費用同比增幅也不小，高達42.36%，主要系時間性差異形成的遞延所得稅資產影響。
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