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具體來看，20世紀40、50年代，美股超過90％的部分為散戶持有。2018年底的最新數據顯示，美國機構投資者持有市值占比高達93.2％，個人投資者持有市值占比不到6％。顯然，散戶是被市場逐步消滅或被趕出了市場。A股也有類似的情況，散戶高頻交易，但利潤卻很低，如果不改變，結果也是殘酷的，這是需要我們每一個股民思考的。
「去散戶化」現象的思考
在上個世紀初，美股巨大賺錢效應驅使下，大批手握閒錢的民眾跑步入市，甚至不惜借高利貸炒股。當時，散戶持有流通股的市值達到90％以上，史稱「咆哮的20年代」。直至1929年10月24日，美股突然崩盤，加上隨之而來的30年代大蕭條，才中斷了這場狂歡。
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70年代中期，是美股投資者結構變更的分水嶺。之後，美股散戶的路越走越窄，機構越來越強。最大的因素是養老金等機構投資者入市了。截止2017年底，美國養老金資產總規模為28.2萬億美元，是美國2017年GDP總量的1.45倍。養老金等機構投資者的大量入市，擴大了機構投資者比重，降低了換手率，增強了市場穩定性，與市場形成正向循環。同時，也讓不少散戶無法生存，最終離開市場，選擇其他理財產品。
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養老金、共同基金等機構投資者入市後，為股市提供了穩定器。隨著機構投資者的介入，投資的確定性增強，波動性降低。從歷史上來，美股在機構投資者壯大後，1980年至今的股市振幅比1980年前下降約6個百分點。從換手率來看，2017年全部美股的換手率為116％，其中權益類公募基金的換手率為26％，遠低於A股的428％和297％。
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近年來，全球股市的交易機制變複雜，高頻交易、量化對沖等工具的使用，使得機構投資者在技術支持、信息獲取、專業性等方面占據天然優勢。散戶更不願意直接下場炒股了。養老金、共同基金具有團隊、專業優勢，且資金量大，個體很難與其抗衡，單兵作戰容易淪為待宰羔羊。註冊制的推行、退市股票多，個股踩雷機會高，打壓了散戶炒股熱情。僅2013年至2017年5年里，美股就有1438只股票退市，遠高於A股的27只。
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上交所發布的《上海證券交易所統計年鑒(2018卷)》顯示，截至2017年12月31日，從持股帳戶數看，滬市投資者為1.95億人，其中自然人投資者1.94億人，占比超過99％。然而從持股市值看，自然人投資者持股市值為5.94萬億，僅占總市值的21.17％。2017年，滬市中個人投資者貢獻了82.01％的交易額，而機構僅占14.76％。這意味著散戶的頻繁交易，並沒有帶來更好的收益。散戶貢獻了相當於機構投資者5倍的交易額，卻只賺到了不足機構30％的盈利。而且，機構的「本金」更少。A股去散戶化也是大勢所趨。2006年至2017年12年間，滬深兩市的個人投資者持股市值比例延續下滑，已由2006年的68％，降至最近幾年的25％附近。
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顯然， 如果股民不思考市場的發展情況，以及對股民的要求，依然盲目地胡亂操作，那麼結果必然是被市場淘汰