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本報記者 侯捷寧
“資本市場在促進要素資源市場化配置中發揮重要樞紐作用，投資銀行是促進發揮資本市場樞紐功能的關鍵環節。”中國證券業協會執行副會長安青松最近在《清華金融評論》撰文指出，證券業高質量發展需要全面提升投資銀行核心能力、合理優化中介機構責任體系、推進證券業更高水平開放、加快財富管理業務成熟定型、促進證券服務數字化轉型發展、推進行業文化和市場生態建設，打造具有高度適應性、競爭力和普惠性的現代投資銀行。
安青松指出，新修訂實施的《證券法》，將重塑證券服務機構能力和責任體系；註冊制改革試點及推廣的新環境，將推進投資銀行向市場化縱深發展；資本市場全面開放的新格局，將提升證券公司核心競爭力；證券科技運用的新發展，將改善資本市場投融資生態，為證券業發展帶來歷史性機遇。這些將主要體現在五個方面：
一是投資銀行業務將回歸本源。圍繞定價、保薦、承銷三大能力的形成和提升，投資銀行業務能力將從通道化、被動管理向專業化、主動管理轉型，價值發現能力、價格發現能力、盡職調查能力、客戶服務能力、研究分析能力等將成為投資銀行的核心競爭力。
二是財富管理業務將成熟定型。證券公司的買方中介能力將由傳統的通道業務、渠道服務，向全生命周期、全價值鏈的綜合金融服務轉型，促進居民儲蓄轉化為有效投資，進一步增強資本市場長期資金供給的專業化、多樣化、穩定性。
三是投資者結構將持續優化。各類基金機構、銀行理財、保險、信托等機構投資規模的不斷壯大，推進改善資本市場投資者結構，促進提高價格信號的引導作用和資源配置效率，構建資本市場發展良好生態。
四是資本市場創新將突出導向。資本市場創新將緊緊圍繞服務實體經濟中心目標，徹底摒棄照搬照抄、玩弄技術的金融創新，突出服務經濟高質量發展導向和人民日益增長的財富管理導向，積極開發個性化、差異化、訂制化的金融產品，不斷豐富居民投資產品，滿足居民日益增長的投資需求。
五是資本市場體系將配套健全。逐步形成直接金融與間接金融均衡發展，場內場外市場協同發展，投資功能和融資功能協調發展，中介機構能力與責任對等匹配，激勵創新與防范風險適度相容的良好市場生態。
安青松表示，與國際投行相比，我國證券公司的國際化程度仍較低，綜合金融服務能力不足。因此，他建議，進一步支持證券公司開展海外並購，加快國際市場布局；鼓勵證券公司業務創新，豐富產品和服務類型，提供更加符合當地國家和地區國情及客戶需求的產品和服務；進一步放寬證券公司融資渠道，提升負債管理能力。允許證券公司母公司直接在自貿區內或境外發行債務融資工具，試點利用資產負債表創設產品，提升負債經營功能；允許符合條件的證券公司設立財務公司，實現對集團資金、負債的統籌運作。
在加強跨境業務的監管支持與國際合作方面，安青松建議，適度放寬外匯監管，為證券公司開展跨境業務提供便利，適當放寬證券公司境外發債在額度、結匯等方面要求；允許境內證券公司利用更多手段管理跨境資金，給予更靈活的跨境結算和境內外資金管理政策；探索設置僅用於境外融資資金引入以及“一帶一路”等跨境項目開展的年度專項外匯額度，提升證券公司為客戶提供全球綜合金融服務的能力；逐步放寬具備相應能力的證券公司直接參與國內外金融衍生品市場交易的限制，不斷加大外匯、利率、信用等跨境衍生產品的創新力度，豐富交易工具和手段。進一步加強金融監管部門的國際合作，建立多邊監管合作協調機制，給證券行業發展提供相對穩定的政策環境，為證券行業雙向開放創造良好的外部環境。
（編輯 袁元）
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