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2020年的券業並購大戲，竟然是從國聯證券與國金證券開始！最新消息顯示，國聯對國金的吸收合併在即。
9月19日午間，記者獲悉國聯證券與國金證券於9月18日簽訂了《股份轉讓意向協議》和《國聯證券與國金證券之吸收合併意向性協議》。
記者向國聯證券與國金證券相幹負責人求證，雙方均表示以公告為準。值得注意的是，兩券商本周五皆以漲停報收。
「航母券商」新政後，首個券商合併出爐
消息顯示，2020年9月18日，國聯證券與長沙湧金（集團）有限公司簽訂了《股份轉讓意向協議》，擬受讓長沙湧金持有的國金證券約7.82%的股份。
同時，國聯證券與國金證券正在籌劃由國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併國金證券，雙方於2020年9月18日簽署了關於合併的《國聯證券與國金證券之吸收合併意向性協議》，本次合併預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。
消息還顯示，兩公司將向上交所申請自2020年9月21日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
僅從資產規模來看，國聯證券較國金證券尚有差距。半年報數據顯示，國聯證券總資產為369.32億元，國金證券總資產為653.58億元，兩者總資產的差額為284.26億元。
自去年11月份證監會提出「航母券商」以來，今年多家券商傳出合併傳聞，其中更以中信證券與中信建投的合併傳聞備受市場矚目。
分析人士認為，券商橫向並購能夠實現客戶資源、營業網點的整合，提升機構業務經營效率，同時壯大資本金、在投資交易上輸出規模優勢。
東方證券非銀分析師則表示，通過外生並購、頭部券商強強聯合的方式是打造航母級券商的捷徑，也將助推我國證券行業快速做大做強，快速提升資本市場直融功能與系統重要性。
國聯證券近年來發展行業矚目
股東背景來看，國聯證券前三大股東均為無錫市國資背景。無錫市國聯發展(集團)有限公司、國聯信托股份有限公司、無錫市國聯地方電力有限公司分別持股22.87%、16.41%、11.22%。
國金證券前兩大股東為「湧金系」。長沙湧金(集團)有限公司、湧金投資控股有限公司分別持股18.09%和9.34%。
根據公開數據顯示，目前國聯證券高管團隊中已有5人來自中信證券，分別是公司行政總裁葛小波，董秘兼人力資源部總經理王捷，公司首席資訊官汪錦嶺，公司副總裁兼首席財富官尹紅衛，首席風險官李欽，5人平均年齡為49歲。
高管團隊豐富的經驗是國聯證券謀求轉型發展的壓艙石。國聯證券認為，公司管理團隊的核心成員擁有15-20年證券行業頭部券商的從業經驗，遠遠高於行業平均水平。管理團隊在證券和金融服務行業具備豐富的經驗、卓越的管理能力和前瞻性的戰略思考能力，能深刻理解行業和市場的發展趨勢，做出準確的商業判斷，及時捕捉商機，並審慎科學地調整業務策略。特別是管理團隊在境外和跨境業務領域的經歷將有助於公司加快國際化發展步伐，開辟新的業務增長領域。
國金證券的湧金系高管共有5人，分別是公司總經理金鵬、公司董事趙煜、公司董事章衛紅、公司副總經理兼合規總監劉邦興、公司副總經理石鴻昕。
若此次國聯證券合併國金證券消息成真，這一場並購將會受到全市場矚目，也將深刻影響國內證券業。
有市場人士認為，若「湧金系」有意放手國金證券，或與當下金控監管的時代背景相幹，也與當前國有資本發展良好勢頭有關。
據了解，國金證券屬「湧金系」旗下，控股股東為長沙湧金(集團)有限公司，實際控制人是陳金霞，即湧金系教父魏東之妻，屬於典型的民營券商。
一家中小型券商合規負責人表示，陳金霞長年滯留海外，主要由職業經理人運營國金證券。在他看來，民營金控「野蠻生長」及無人監管的時代已經過去，明天系、安邦系、華信系等相繼覆滅，湧金系的國金證券賣身國企或是最好結局。
據了解，「湧金系」的核心金融資產中，除了國金證券外，還有雲南國際信托。另外「湧金系」還持有多家上市公司的股權。
9月14日，《關於實施金融控股公司準入管理的決定》、《金融控股公司監督管理試行辦法》系列政策出臺，非金融企業投資形成的金融控股公司正式納入了監管。11月1日起，「金融控股公司」實施準入管理。央行如今加強金融控股公司的監管，要求降低龐雜性，把股權關係要拉直，並嚴格用制度來隔離實業板塊和金融板塊。
近年來，在產融結合模式下，一些具有產業背景的民營企業投資控股多種類型的金融機構，比如海航系、萬向系、泛海系、復星系、先鋒系、中植系、湧金系、新理益系、華信系等、明天系、安邦系出現，但隨著國家產業升級和經濟發展提質換檔，不少大型民營資本系也問題頻現。典型的就有安邦系、明天系、華信系、華信系等。
有市場人士分析，產業和金融如果結合得好，對於滿足各類市場主體多元化需求，服務實體經濟發展方面發揮積極作用。但如果公司盲目向金融業擴張，致使風險不斷累積，也會將公司推入泥潭。
合併後業務整合難度不小 從合併的想像空間來看，業內人士表示，如果確定是真的，合併難度不小。
華南一家券商投行人士表示，「兩家券商文化氛圍不一樣。一家為地方國企；一家為民企，無論是機制還是氛圍，都很不一樣。」
公開資料顯示，國聯證券的實際控制人為無錫市國資委，是一家典型的區域型券商。在IPO招股書中，國聯證券在談及競爭優勢時就提到區位優勢時，也明確提及「無錫市及江蘇省良好的經濟基礎及活躍的金融環境有力地促進了公司的業務發展」。
盡管國聯證券有著國企行事風格，但內部機制非常市場化，很多優秀的證券業人才也紛紛投奔，近年來業務發展迅猛。一批「老中信」在近年來加入國聯證券，成為該公司的「主心骨」。高管團隊有5人來自中信證券，分別是總裁葛小波，董秘兼人力資源部總經理王捷，公司首席資訊官汪錦嶺，公司副總裁兼首席財富官尹紅衛，首席風險官李欽。
據了解，葛小波原是中信證券執委會委員、財務負責人、首席風險官，隨後跟隨中信證券原董事長王東明來到國聯證券。王東明自2015年從中信證券退休後就被聘為國聯證券顧問。尹紅衛過去是在原中信證券深圳分公司；汪景嶺過去是中信證券資訊技術部副總經理。
從財務數據對比來看，這可能會是一場「蛇吞象」合併。今年半年報顯示，國金證券總資產達到653.58億元，幾乎是國聯證券369.32億元的2倍。同時，國金證券上半年營業收入及淨利潤規模均在兩位數以上，分別為28.96億元、10.02億元；而國聯證券為個位數，依此為8.22億、3.21億。
經紀與投行是國金證券的兩大優勢。今年上半年經紀業務收入8.12億，占比28%；投行業務收入7.48億，占比26%。
其中，國金證券上半年投行收入同比增長高達200.37%。根據記者對深交所的受理項目進行統計，截至9月19日，國金證券創業板註冊制IPO項目共有18家，排名第6，今年全年投行業績有望實現大幅增長。
而國聯證券的優勢則在經紀業務上，上半年「經紀及財富管理業務」收入3.07億元，貢獻占比最大。公司稱，經紀業務立足於無錫及江蘇市場，深耕華東市場。
網點布局方面，根據證券業協會資訊顯示，國聯證券共有87個營業部；國金證券相對較少，有70個營業部。
證券業一名內部人士分析，「第一，國聯證券網點主要深耕無錫，如果能合併國金證券，那麼可以通過並購方式將網點進一步擴大到全國；第二，國聯證券經紀業務發展比較快，尤其是拿到基金投顧資格以後，公司士氣很高。」
來源：財聯社、券商中國
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