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本月市場回顧
本月機械設備指數上漲0.72%，滬深300指數上漲6.34%，創業板指下跌1.80%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第15位。
剔除負值後，機械行業估值水平（整體法）24.03倍，相比上月略有上升。
全部機械股中，本月漲幅前三位分別是銀寶山新、雪人股份、台海核電，月漲幅分別為37.60%、31.89%、28.46%。
本月觀點
1. 工程機械：挖機2018年全年銷量同比增長45%，國產品牌市占率繼續提升。
- 2018年1—12月納入統計的25家主機製造企業，共計銷售各類挖掘機械產品203420台，同比漲幅45.0%；共計出口銷量為19100台，同比漲幅97.5%，占總銷量的9.39%。2018年，國產、歐美、日系和韓系品牌銷量分別約為11.4萬台、3.5萬台、3.1萬台和2.3萬台，市場占有率分別為56.2%、17.1%、15.2%和11.5%。
2. 油氣油服：2018年國內原油進口依賴度達70.8%，天然氣進口依賴度達43.2%。能源安全需求下，油氣上遊勘探開發支出有望迎來增長。
- 據國家統計局數據顯示：截至2018年末，石油和天然氣開采業（規模以上企業）主營收入1.01萬億元，增長21.3%；利潤總額1598.0億元，增長587.2%；資產總計2.19萬億元，增長1.7%；資產負債率42.78%，同比下降4.06個百分點。
- 統計還顯示：全年原油天然氣總產量3.34億噸（油當量），同比增長2.4%。其中，原油產量1.89億噸，下降1.2%；天然氣產量（含煤層氣）1610.2億立方米，增長7.5%；液化天然氣產量900.2萬噸，下降0.9%。全年進口原油4.62億噸，同比增長10.1%，對外依存度70.8%；進口天然氣1257.2億立方米，增幅31.9%，對外依存度43.2%。2018年8月份以來，「三桶油」相繼召開會議，表示加大油氣開發力度，預計2019年，大陸油氣上遊勘探開發支出有望迎來增長。
3. 軌道交通：陜西、山東等多地推進軌道交通建設，軌交投資有望迎來增長。
- 最近，陜西省委常委、西安市委書記王永康調研綜合交通基礎設施重點項目建設時強調，要著力支持城際鐵路建設，按照《關中城市群城際鐵路規劃（2014-2020年）》，全力配合加快西安北至機場等城際線路建設。此外，山東省發改委公布了2019年省重點項目名單，項目總投資6130億元，包括濟南軌道交通R2線一期、魯南高鐵日照至菏澤段等120個省重點項目等120個省重點項目，其中涉及2項軌道交通重大基礎設施項目，以及鄭濟高鐵山東段，雄商高鐵山東段，濰煙高鐵，魯南高鐵菏澤至蘭考段4個項目。
核心組合
中國中車、華鐵股份、思維列控、三一重工、恒立液壓、傑瑞股份、中海油服、杭氧股份、中環股份、北方華創、克來機電、華測檢測、金卡智能。
風險提示
下遊需求不及預期，經濟、政策環境變化。
正文內容
一、本月行情概覽
本月機械設備指數上漲0.72%，滬深300指數上漲6.34%，創業板指下跌1.80%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第15位。
剔除負值後，機械行業估值水平（整體法）24.03倍，相比上月略有上升。
全部機械股中，本月漲幅前三位分別是銀寶山新、雪人股份、台海核電，月漲幅分別為37.60%、31.89%和28.46%。
二、主要行業動態
（一）油氣板塊：國內油氣對外依存度再創新高，石化及油氣開采業經營數據表現亮眼
最近，《2018年國內外油氣行業發展報告》在北京發布，這是國內高端智庫中國石油集團經濟技術研究院連續第11年發布該報告。報告指出，2018年大陸天然氣進口持續高速增長，超過日本成為全球第一大天然氣進口國，對外依存度大幅攀升至45.3%，石油對外依存度也上升至69.8%。
石油化工行業2018年運行數據公布：根據國家統計局數據顯示，截至2018年末，石油和化工行業規模以上企業27813家，全年增加值同比增長4.6%，比上年提高0.6個百分點；主營業務收入12.4萬億元，同比增長13.6%；利潤總額8393.8億元，同比增長32.1%，分別占全國規模工業主營收入和利潤總額的12.1%和12.7%；出口交貨值7018.7億元，同比增長22.0%；資產總計12.81萬億元，同比增加5.3%，占全國規模工業總資產的11.3%，資產負債率54.56%，比上年下降1.4個百分點。主營收入利潤率為6.77%，同比上升0.95點；每100元主營收入成本為81.32元，同比下降0.50元。
油氣開采行業運行數據：截至2018年末，石油和天然氣開采業規模以上企業286家，累計增加值增幅5.0%，同比提高5.5個百分點；主營收入1.01萬億元，增長21.3%；利潤總額1598.0億元，增長587.2%；出口交貨值16.2億元，增長0.7%；資產總計2.19萬億元，增長1.7%；資產負債率42.78%，同比下降4.06個百分點。全年原油天然氣總產量3.34億噸（油當量），同比增長2.4%。其中，原油產量1.89億噸，下降1.2%；天然氣產量（含煤層氣，下同）1610.2億立方米，增長7.5%；液化天然氣產量900.2萬噸，下降0.9%。全年進口原油4.62億噸，同比增長10.1%，對外依存度70.8%；進口天然氣1257.2億立方米，增幅31.9%，對外依存度43.2%。2018年，石油和天然氣開采業主營收入利潤率為15.76%，同比上升12.98點；每100元主營收入成本64.79元，同比下降12.59元。
其他重點新聞：
日前，發改委開會通過國家油氣管網公司組建方案，已上報至國家層面等待批復，有望今年上半年面世。
據新加坡《聯合早報》報導，當地時間26日，沙烏地阿拉伯能源部長法利赫指出，沙烏地計劃在2030年前集資1.6萬億里亞爾(約2.88萬億人民幣)，進行基礎設施、能源、采礦和其他工業發展項目，以減少對石油的高度依賴。
在近期陸續召開的2019年度工作會議上，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重點領域央企紛紛表示將加快建設世界一流企業，加大投資力度「補短板、穩增長」，積極引入社會資本。
相關公司：傑瑞股份、中海油服、石化機械。
（二）煤化工：潞安集團將全面重組山西高端煤化工；陜西120萬噸煤制乙二醇一期設計開工
最近從山西省國資委獲悉，下半年山西國企國資改革將提速，重點推進由晉煤集團、潞安集團、陽煤集團、焦煤集團分別牽頭的燃氣、現代化工、煤機裝備、民爆四大行業集團重組事項，並明確了時間表。山西省國資委副主任指出，在燃氣方面，晉煤集團要以山西燃氣集團為平台，在完成涉改單位資產評估的基礎上，加緊做好與中石油、中海油、華潤燃氣等央企和焦煤、同煤等省屬企業的對接合作，加快股份制改造，9月底之前全面完成重組工作。在現代化工方面，潞安集團牽頭，加快與中化工程、惠生工程、中科合成油等戰略投資者進行對接，10月底之前全面完成高端煤化工重組工作。在煤機裝備製造方面，陽煤集團牽頭，籌組山西煤機集團，要抓緊提出框架性方案，啟動與外企外資股東談判，做好清產核資等基礎工作，11月底完成全面重組。民爆行業的重組，由焦煤集團牽頭，抓緊出台重組方案，啟動實質性重組工作。
陜西榆林能源集團有限公司120萬噸/年煤制乙二醇項目一期40萬噸/年乙二醇啟動項項目設計開工會在天津中辰工程有限公司召開，預計投資58億元，計劃2021年6月建成投產。該項目以煤為原料，採用煤氣化制合成氣，經氣體淨化分離出CO和H2，並通過偶聯、加氫間接合成乙二醇，聯產DMC、粗乙醇、混合醇、硫磺、液氧、液氮等。
其他重點新聞：
2019年1月28日，陜煤集團榆林化學有限責任公司煤炭分質利用制化工新材料示範項目一期180萬噸/年乙二醇工程水資源論證報告專家評審會在西安舉行。180萬噸/年乙二醇工程水資源論證報告順利通過專家評審。
兗州煤業鄂爾多斯能化有限公司榮信化工二期40萬噸/年煤制乙二醇及30萬噸/年聚甲氧基二甲醚聯產項目核心設備——三台世界最大、日處理煤4000噸級的多噴嘴對置式水煤漿氣化爐分別於元月16日、18日和26日安全穩妥吊裝就位。
相關公司：杭氧股份、中泰股份、陜鼓動力、太空工程。
（三）工程機械：年內各類工程機械銷售及出口做到增長，長沙經開區工程機械躋身千億產業集群
根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計：
- 挖掘機：2018年1—12月納入統計的25家主機製造企業，共計銷售各類挖掘機械產品203420台，同比漲幅45.0%；共計出口銷量為19100台，同比漲幅97.5%，占總銷量的9.39%。2018年，國產、歐美、日系和韓系品牌銷量分別約為11.4萬台、3.5萬台、3.1萬台和2.3萬台，市場占有率分別為56.2%、17.1%、15.2%和11.5%。
- 裝載機：2018年，裝載機僅在2月份和9月份銷量出現同比下滑，其餘月份均做到上漲，全年累計銷量超過11.9萬台，同比增長22.0%。2018年，裝載機累計出口23300餘台，其中3噸及以上機型共出口近21800台，占93.2%;5噸機型出口11000餘台，3噸機型出口7800多台。2018年，3噸及以上噸位裝載機合計約銷售10.8萬台，占全年總銷量90.7%，其中，5噸裝載機銷量約為7.8萬台，占65.9%，3噸裝載機約銷售2.2萬台，占18.4%；滑移裝載機累計銷售756台。
- 推土機：累計銷售7600台，同比增長33.2%。累計出口2176台，同比增長32.1%。從馬力分布來看，160馬力658台出口銷量占到出口總量30.2%;220馬力580台銷量占26.6%;320馬力316台銷量占14.5%;320馬力、165馬力、230馬力，分別出口316台、210台和163台。
- 平地機：2018年累計銷量5261台，同比增長16%，平地機累計出口3167台，占總銷量60%，相比去年2485台，增長26.9%。
- 重卡：2018年全年，大陸重卡市場累計銷售114.53萬輛，同比增長3%。
位於湖南長沙縣的長沙經開區是全球工程機械產業品種門類最齊全、知名企業聚集數量最多的經濟開發區，有「工程機械之都」的美譽。園區內的三一重工、鐵建重工和山河智能已躋身全球工程機械製造商50強。2018年，該區工程機械產業做到產值1046.3億元，同比增長14.7%，成功晉級千億元產業集群。
其他重點新聞：
山推進出口公司大洋洲業務部一次性做到紐西蘭市場推土機、挖掘機、裝載機共計9台設備的銷售，目前該批設備已全部交付客戶並投入使用。紐西蘭政府於2018年上半年公布了可承擔住宅項目，根據該住房計劃，未來10年紐西蘭將修建10萬套可承擔住宅，山推產品在與中、外品牌的激烈競爭中勝出。
三一重工發布2018年業績預告，預計2018年度做到歸屬於上市公司股東的淨利潤為590,000萬元到632,000萬元，與上年同期相比將增加380,775萬元到422,775萬元，同比增加182%到202%。預計2018年度歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤為586,000萬元到622,000萬元，與上年同期相比將增加407,342萬元到443,342萬元，同比增加228%到248%。
相關公司：三一重工、恒立液壓、徐工機械、柳工、中聯重科、艾迪精密。
（四）軌道交通：軌道交通環評單位資質取消；多地推進軌交建設計劃
生態環境部辦公廳2019年1月21日印發《關於取消建設項目環境影響評價資質行政許可事項後續相關工作要求的公告（暫行）》，自本公告發布之日起，《建設項目環境影響評價資質管理辦法》（環境保護部令第36號）停止執行；自2018年12月29日起，不再受理建設項目環境影響評價資質申請，已受理但尚未完成審查的申請事項不再繼續審查；我部環境影響評價工程師從業情況信息管理系統已不再接收申報材料，已接收申報材料但尚未核發登記編號的，不再核發。
最近，陜西省委常委、西安市委書記王永康調研綜合交通基礎設施重點項目建設時強調，要求全力落實「5個一千公里」計劃（一千公里快速路、一千公里軌道交通、一千公里綠道、一千公里地下綜合管廊、一千公里線纜）落地，紮實推進市域軌道交通建設，實施「市區共建」，加快行政審批，抓好項目推進。要著力支持城際鐵路建設，按照《關中城市群城際鐵路規劃（2014-2020年）》，全力配合加快西安北至機場等城際線路建設。2014年-2020年，實施和啟動以下項目建設，總里程436公里。
1月21日，江蘇全省交通運輸工作會議提出，2019年全省綜合交通建設計劃完成投資1370億元，建成重大項目43個，開工重大項目46個，建成綜合交通網路5000公里以上。
最近，山東省發改委公布了2019年省重點項目名單，項目總投資6130億元，包括濟南軌道交通R2線一期、魯南高鐵日照至菏澤段等120個省重點項目等120個省重點項目，其中建設項目100個，準備項目20個。在100個重點建設項目名單，涉及軌道交通重大基礎設施的項目有2個，20個省重點「準備項目」名單中，軌道交通領域有鄭濟高鐵山東段，雄商高鐵山東段，濰煙高鐵，魯南高鐵菏澤至蘭考段4個項目。
其他重點新聞：
目前，中車青島四方機車車輛股份有限公司正在研制時速600公里高速磁浮列車，工程樣車預計2020年下線。
最近，湖南省磁浮技術研究中心牽頭的聯合研發團隊攻克的中速磁浮供電軌研發成果通過專家評審，標誌著中速磁浮第三軌受流這一重大技術瓶頸取得重大突破。
相關公司：中國中車、華鐵股份、思維列控。
（五）煤礦機械：西煤機公司中標神華最大采煤機項目；鄭煤機業績大幅預增
重裝集團西煤機公司成功中標神華集團8.8米采煤機項目。此項目是西煤機公司自主研發的智能化采煤機整機，現為全世界最大一次性采全高，可填補國內乃至全世界特厚煤層一次性采全高的技術空白，對推動進口采煤機本土化進程具有開創性意義。
鄭煤機發布2018年業績預告，預計2018 年做到歸屬於上市公司股東的淨利潤為 70,000 萬元到 84,000萬元，與上年同期相比，將增加 41,575 萬元到 55,575 萬元，同比增加 146.26%到195.51%；做到歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為 50,000 萬元到 60,000萬元，與上年同期相比，將增加11,292萬元到21,292萬元，同比增加29.17%到55.01%。
其他重點新聞：
中國質量檢驗協會發布公告，批准《煤炭機械化采樣系統水分偏差試驗方法》（T/CAQI55-2018）團體標準，自2019年1月1日起正式實施。該標準是中國質量檢驗協會煤炭專委會首個團體標準，主要規定了煤炭機械化采樣系統水分偏差試驗方法的術語和定義、技術要求、試驗方法及試驗報告等，可以適用於機械采樣系統。
相關公司：鄭煤機、天地科技。
（六）智能製造：重慶2019年將實施1250個智能化改造項目；河南省將積極推動智能化改造實施
從重慶市經信委獲悉，2019年，重慶計劃上馬1250個智能化改造項目，全面提升製造業效能。通過智能化改造等手段，重慶將培育一大批主營業務突出、競爭力強的「專精特新」中小企業，力爭培育達市級標準「專精特新」企業200戶以上，「小巨人」企業20戶以上，「隱形冠軍」企業10戶。為提升重慶製造業競爭力，和智能改造項目同期推動的還有「萬戶企業千億融資行動計劃」。後者主要包括：對轉貸應急政策擴容增效，全年為2000餘家企業轉貸150億元以上，節約融資成本4億元左右；通過票據貼現中心為1600家以上小微企業做到銀行承兌匯票貼現融資700億元以上，為企業節約融資成本3億元；鼓勵和引導全市擔保機構為中小企業提供擔保貸款，引導30家以上的擔保機構為1000戶中小企業提供低保費的擔保貸款50億元；幫助2000戶中小企業獲取無需抵押、無需擔保的純信用貸款30億元等。
河南省召開工業和信息化工作會議，提出以智能製造為引領，持續推進「三大改造」。推動智能化改造深度實施，實施千家貫標萬家對標工程，推動1000家企業貫標、1萬家企業對標。抓好智能製造示範企業項目，重點建設300條智能化生產線、100個智能車間和50個智能工廠。
其他重點新聞：
蘋果代工商富士康決定在印度海得拉巴設立先進工業人工智能研發中心。富士康科技集團的子公司富士康工業互聯網公司與特倫甘納邦政府達成了建立研發中心的協議。特倫甘納邦政府在一份聲明中表示，這個研發中心將為富士康集團提供技術服務和智能製造解決方案。該中心的願景是整合和納入雲計算、移動設備、物聯網、大數據、人工智能、網路傳輸和含有8K+5G智造理念的自動化機器人。
相關公司：克來機電、埃斯頓、拓斯達。
（七）半導體設備：全球半導體元件年出貨量超萬億；矽晶圓出貨創歷史新高
IC Insights1月24日發布，2018年半導體元件出貨量報告，全年出貨量增長10%，首次超過一萬億顆，達到10,682億顆，其中包括集成電路、O-S-D(光電器件、傳感器及分立器件)。同時預計2019年全球半導體元件的出貨量將達到1.14萬億顆,較2018年增長7%，其中集成電路增長8%，OSD器件增長7%。
SEMI統計，2018年矽晶圓出貨總面積為12,732百萬平方英寸，較前一年增加8%，創下歷史新高，受惠於價格全年矽晶圓總營收也同時上揚31%。
日前，總部位於加利福尼亞州埃默里維爾的矽光子初創公司Ayar Labs宣布，其名為TeraPHY的光電I/O晶片即將Tape Out。據他們介紹，這個產品能夠讓晶片與晶片之間與光的速度進行通信。他們承諾，這個I/O晶片的帶寬將會高達1 Terabit/s，較之傳統的銅互聯晶片快十倍。
其他重點新聞：
高通當地時間周三表示，全球第二大智慧型手機公司華為已與高通(Qualcomm)簽署了一項短期授權協議。這筆交易是高通在截至12月30日的第一財季達成的，將持續到6月30日。高通首席財務官喬治·戴維斯(George Davis)在與分析師就公司財務業績舉行的電話會議上表示，華為每個季度將向高通支付1.5億美元。目前合同談判還在進行中。
晶圓代工龍頭台積電南科Fab14B廠傳出，晶圓生產制程中，採用到不合格光阻液，衝擊生產良率下滑，據悉，台積電此次的光阻液供應商有三家，包含日商信越、JSR與陶氏化學，此次事件影響晶圓片數恐高達9萬片，但內部最快將在本周間進行測試，以確認晶圓受影響數量。
世界先進與格芯公司(GLOBALFOUNDRIES)宣布，世界先進將購買格芯公司位於新加坡的Fab3E 8英寸晶圓廠廠房、廠務設施、機器設備及MEMS智財權及業務。此交易金額總計2.36億美元，預計2019年12月31日交割，預計此資產購置將為世界先進增加每年超過40萬片八英寸晶圓產能，並增進未來業績成長動能。
相關公司：北方華創、晶盛機電、長川科技。
（八）OLED設備：2018年全球OLED面板出貨量1.576億片；廣州三條戰略性新興產業項目生產線將於年內竣工
IHS Markit數據顯示，2018年全球柔性OLED面板的出貨量達到了1.576億片，比2015年增長了三倍，在此期間，年均復合增長率達到了50%。
廣州市發展改革委網站公布《廣州市2019年重點建設項目計劃》，廣州市2019年重點項目共計592個，計劃投資3087.71億元，其中新開工項目130個，計劃投資額580.16億元。《項目計劃》透露，第10.5代TFT－LCD顯示器生產線項目、康寧顯示科技（廣州）有限公司G10.5液晶顯示玻璃生產線項目、LG化學偏光片項目三條戰略性新興產業項目生產線將於今年竣工。
其他重點新聞：
華爾街日報報導，蘋果可能會在2020年度iPhone產品陣容中完全放棄LCD螢幕，轉而採用OLED螢幕，從而做到更靈活的手機設計。
維信諾在互動平台表示，小米雙折疊手機的螢幕由公司與小米聯合開發，未來公司將根據小米公司的需求進行柔性螢幕的量產供應相關配合。
相關公司：精測電子、聯得裝備、智雲股份、大族雷射。
（九）通用航空：《2018飛行標準系統數據匯總》發布；30架民用通航教練機製造項目落地宜昌
2019年2月1日，民航局飛行標準司、民航局信息中心發布《2018飛行標準系統數據匯總》，2018年經營人總數達到352家，較去年增加82家，大型航空器中，大型直升機占比22%，大型飛機占比78%。航空器總量2095架，較去年增加282架。無人機雲交換系統飛行小時總量988625小時，增加812456小時。飛行員數量3476人，較去年增加150人。
1月25日，宜昌舉行今年首場專業招商重點項目集中簽約活動，包括年產30架的民用通航教練機製造項目在內的20個重點項目集中簽約，協議總投資157.45億元。這次新簽約的民用通航教練機製造項目，選址當陽經濟開發區金橋工業片區，將由重慶享邑公司採取外包生產的方式與凌雲科技集團有限責任公司合作，共同打造AIRMOTOR-F通航小飛機。一期研發投入5億元，項目建成年產通用飛機30架。本次簽約活動是宜昌市今年首場專業招商重點項目集中簽約活動，簽約項目共20個，協議總投資157.45億元。其中，含駐點招商5個項目，協議投資額73.3億元；產業鏈招商2個項目，協議投資額5.03億元；金融招商1個項目，協議投資額1.1億元。
其他重點新聞：
瀘州市與山證投資戰略合作協議暨瀘州航空產業基金髮起人協議在瀘州正式簽約，標誌著瀘州首支航空太空產業基金成立。記者在現場了解到，該基金總規模為50億元，首期規模5-10億元，存續期暫定7年。基金將重點投資航空太空產業及相關領域，著力推動瀘州航空太空產業生態圈的形成和瀘州產業轉型升級。瀘州航空太空產業園規劃建設80平方公里。園區將按照「兩年打基礎、三年成格局、五年見成效」的建設要求，到2020年，基本形成「以空天動力開發製造為核心，航空太空高端裝備和材料生產、通用航空器研制經營、航空太空人才培訓、空港服務業為配套」的「一主四副」產業結構。
吉林省人民政府最近發出通知，正式公布了支持通用航空產業發展的40項措施，包括優化農業航化等審批流程、完善軍地協調機制和地方各部門協作機制、支持開發旅遊線路、布局建設一批通用航空機場等。
1月29日16時55分，中信海直首次試飛深圳-香港航線的B-7189直升機安全降落深圳南頭直升機場，標誌著圓滿完成了兩地首次直升機航線試飛任務，開創通航領域先河，為切入粵港澳直升機空中擺渡市場奠定堅實的基礎。
相關公司：威海廣泰、隆鑫通用、川大智勝、四川九州。
三、風險提示
下遊需求不及預期，經濟、政策環境變化。
高鐵標動大幅降價有誇大之嫌