本周回顧 | 奢侈品在中國賣不動了嗎？

作為全球第二大經濟體，中國經濟仍在持續走弱，中國央行因而在本周向國內金融系統投放了830億美元。

2019年初至今公布的中國經濟指標無一不令人失望，促使中國政府開始為阻止經濟進一步下滑採取行動，而中國消費者不斷減少的消費開支，讓跨國奢侈品牌紛紛就可能受到的災難性影響發出警告。

官方數據顯示，12月的對外貿易數據出現下滑：進口額和出口額分別下降7.6%和4.4%；2018年第四季度的消費者信心指數大幅降至99.4，低於2017年同期的105.1。

為了提高流動性，中國人民銀行在本周宣布向國內金融系統投放5600億元人民幣（830億美元）。在春節假期（今年是2月4日至10日）之前投放資金是中國央行的慣常做法，但此次投放的金額為歷年之最。

奢侈品行業十分依賴中國消費市場，因此受到的衝擊尤其巨大，而且正在緊張不安地關注事態的走向。

「現如今，全球超過三分之一的奢侈品銷售依賴於中國消費者在國內外的消費，」奢侈行業分析師Luca Solca說。「因此，中國宏觀經濟下滑會給奢侈品行業造成巨大衝擊，使其在內生增長、經營杠桿和估值倍數三個方面同時受挫。」

中國經濟下滑早已波及奢侈腕表行業：瑞士鐘表工業聯合會（Federation of the Swiss Watch Industry）報告稱11月中國市場銷售額大幅下滑，瑞士的腕表製造商也下調了對未來三個月訂單量的預期。最近幾個月，路威酩軒集團（LVMH）、歷峰集團（Richemont）和蒂芙尼集團（Tiffany&Co.）等奢侈品巨頭不僅業績下滑，還下調了業績預期，他們均認為中國經濟下滑是業績不佳的原因。

除了中國央行投放的資金之外，中國政府還在最近幾周宣布了一系列減稅政策，試圖減輕私營企業、製造商和個人的稅收負擔。相關部門還承諾增加公共支出，盡管財政部官員措辭謹慎，稱出台的經濟刺激舉措是「適度的」。

「中美貿易戰加劇會讓中國經濟增長進一步放緩。在過去幾個月，奢侈品行業及其背後的股票市場一直在觀望，投資者試圖弄明白中國經濟下滑會有多嚴重，以及中美政府的下一步動向，」Solca補充說。

盡管中美貿易戰一直是困擾奢侈品牌和中國市場的主要風險，但跨國咨詢公司波士頓咨詢（BCG）本周表示，與關稅上升相比，中國宏觀經濟下滑對奢侈品行業的影響更大。

BCG高級合夥人、董事總經理Christine Barton在紐約的一次主旨演講中稱，「（對全球奢侈品市場來說，）中國市場的消費需求——不管需求增長是放緩還是加快，在未來三到五年的影響要遠大於關稅，這才是更危險的事實。」

BCG的數據顯示，到2024年，40%的奢侈品消費預計來自於中國消費者，他們將貢獻70%的銷售增長。

即將到來的春節是反映中國消費者信心的傳統工具，也是衡量經濟下滑對消費者開支造成多大影響的重要指標。

「這一趨勢在今年會如何發展目前尚不明朗，因此我可能品牌會謹慎行事，他們會根據市場變化及時調整存貨水平、市場行銷開支、產品組合和定價策略，這會成為他們的工作重點，」Ortelli說。

不久之前的三天元旦假期，北京和上海的零售銷售額同比增長分別超過6%和10%。據中國商務部預測，2019年零售銷售額將增長9%，接近2018年前11個月9.1%的增長率（基於目前可獲得的最新數據）。

下周一公布第四季度GDP數據，屆時會有更多跡象印證中國經濟下滑的嚴重程度。中國第三季度GDP同比增長6.5%，創下2009年以來最低增速，故而分析師預測第四季度GDP增速會進一步放緩至6.2-6.4%。

本周新聞回顧

商業與經濟

英國首相特蕾莎·梅 | 圖片來源：Shutterstock

英國「脫歐」協議被否後，英國時裝協會（British Fashion Council）發聲支持第二次全民公投

在英國首相特蕾莎·梅（Theresa May）的「脫歐」協議被英國議會否決之後，英國時裝協會開始爭取第二次「脫歐」公投。英國時裝行業嚴重依賴進口原材料和國際人才，因此在「脫歐」的衝擊面前尤其脆弱。英國時裝協會的主要成員已發聲反對英國「脫歐」。

瑞士腕表製造商開始應對中國消費者日益下滑的需求

盡管有跡象表明中國遊客的消費支出正在不斷下滑，瑞士腕表製造商仍將今年的增長寄希望於中國大陸的消費需求。中國經濟疲軟讓投資者感到緊張不安，而本周公布的中國貿易數據令人失望，導致嚴重依賴中國消費者的奢侈品公司的股價大幅下跌。

諾德斯特龍百貨（Nordstrom）假日購物季全價可比銷售額令人失望

在至關重要的11月和12月，諾德斯特龍百貨的全價可比店面銷售額僅增長0.3%，低於預期。該百貨商店經營商將業績不佳歸咎於客流量下降。盡管在截至1月5日的九周內，線上銷售額大增18%，但公司股價仍下跌3%。梅西百貨（Macy’s）在本月早些公布的假日購物季銷售額同樣令人失望。

因聖誕購物季增長強勁，Boohoo上調增長預期

該線上時裝零售商已將其2018年增長預期上調至43-45%。在截至12月31日的四個月內，銷售額大漲44%。Boohoo的增長受益於兩大流行品牌PrettyLittleThing和Nasty Gal，這兩個品牌收入增長均超過70%。

路威酩軒集團買下Gabriela Hearst少數股權

該跨國集團已通過旗下投資公司（LVMH Luxury Ventures）買下了紐約奢侈成衣品牌Gabriela Hearst的少數股權。具體協議條款尚未披露，但LVMH Luxury Ventures每次投資的金額一般在200萬至1500萬歐元。Gabriela Hears以其成衣和原材料可持續採購聞名業內，據知情人士稱，該品牌2018年的銷售收入高達1500萬至2000萬美元。

假日購物季線上銷售大漲，但實體店銷售情況仍未知

Adobe Analytics的數據顯示，電商銷售額在假日購物季增至1260億美元，同比大漲16.5%。該公司分析了全美排名前80的零售商的線上交易數據，在此基礎之上編制了一份報告。但由於美國政府仍處於關門狀態，導致美國零售銷售數據推遲發布，因此目前還無法了解整個市場的銷售情況。

人物

蕾哈娜亮相5月的Savage X Fenty發布會| 圖片來源：Getty Images/Kevin Mazur

蕾哈娜（Rihanna）據稱將與路威酩軒集團聯手創辦奢侈時裝品牌

在這一消息傳出之前，歌星蕾哈娜的個人品牌Fenty Beauty和Savage x Fenty內衣系列業已成功，她本人作為Puma創意總監也取得了成功。據報導，新品牌的業務預計將涵蓋成衣、皮革制品和配飾。蕾哈娜不久前起訴了自己的父親，狀告其利用Fenty品牌名做生意，還暗示其在2017年創辦的一家企業與蕾哈娜有關。

Virgil Abloh接手後，Louis Vuitton打破Supreme創下的銷售紀錄

Abloh為法國奢侈品牌Louis Vuitton設計的首個系列在發布後48小時內的銷售額，比路威酩軒集團與Supreme在2018年推出的合作系列高出30%以上。Abloh還與電商網站Mr Porter聯手打造了Off-White創立以來規模最大的合作系列——包含44件單品的膠囊系列，1月21日起在Mr Porter上發售。此外，Abloh即將發布一個同名珠寶系列。

媒體與科技

美國版《Vogue》向一名美國穆斯林記者致歉

在該雜誌二月刊的一張照片中，作家、活動人士Noor Tagouri被錯當成了巴基斯坦女演員Noor Bukhari。Tagouri在Twitter和Instagram上表達了自己的驚訝和不滿之情，Diet Prada轉發了Tagouri的回應，讓更多人開始關注這一錯誤。不久之後，美國版《Vogue》在官網上更正了錯誤，同時在Instagram上表達了歉意。

《New York Magazine》任命新總編接替Adam Moss

David Haskell在該雜誌長期擔任副總編，他將從4月1日起擔任總編一職，取代Adam Moss管理這本光鮮亮麗的雙周刊，以及聚焦時尚、飲食、購物和政治的一系列網站。Adam Moss被認為是他所處時代最成功的雜誌編輯之一，他在該雜誌任職長達15年之久，在此期間，該雜誌及其網站斬獲了40項美國國家雜誌獎（National Magazine Awards），遠超其他雜誌。

Rent the Runway發布獨家設計師系列

每個系列在發布之初包含10至15件出自Derek Lam、Prabal Gurung和Jason Wu等設計師之手的單品，但所有系列均為服裝租賃平台Rent the Runway獨家出品。設計師們從該平台獲取顧客對合身和偏好的反饋數據，作為設計每一款服裝的依據。

印度新出台的電商限制政策將給線上銷售造成衝擊

印度針對電商行業外商投資制定的全新限制政策，可能導致線上銷售額到2022年減少460億美元，亞馬遜（Amazon）和沃爾瑪（Walmart）旗下平台Flipkart等電商巨頭受到波及。根據新政策，電商企業在印度將無法通過其擁有股權的公司銷售產品，或強迫賣家只在他們的平台上銷售產品。

Nike發布售價350美元的自動系鞋帶籃球鞋

運動服巨頭Nike將在2月推出全球首款量產型自動系鞋帶籃球鞋Adapt BB。該鞋在鞋底中部安裝了一個兩英寸大小的馬達，鞋上還有兩個按鈕，按下後可以系緊和鬆開鞋帶。這項新技術被Nike寄予厚望，而Nike在2018年的表現大幅領跑市場。（據12月公布的公司財報顯示，在數字轉型戰略的驅動下（首席執行官Mark Parker稱之為「充滿野心的數字轉型」），Nike獲益豐收。）

今日討論