作者/解夏 來源/盒飯財經（ID：daxiongfan）

繼京東27億收購翠宮飯店後，又傳出今日頭條母公司字節跳動90億收購大鐘寺中坤廣場，另一邊，蘇寧易購收購萬達百貨有限公司下屬的全部37家百貨門店。

中國商業領域出現了有趣的現象：互聯網公司在買買買，而一些具有傳統基因的公司在賣賣賣。

此次蘇寧收購萬達百貨的交易金額未披露，但到目前為止，萬達拋售資產總計已超過千億元。萬達「瘦身」都甩掉了那些「肉」？萬達還剩下什麼？萬達靠什麼而活？

萬達賣了什麼？

2016年，萬達至少在海外進行了6次大型投資，披露的交易金額近200億美元，而這也導致企業負債增高。

次年，龐大的萬達帝國遭遇危機，被曝出背負4200多億元債務，很多人等著看「首富」王健林的笑話，也是在這一年，萬達「求變」的步伐加快，資產出售動作幅度也大的嚇人。

2017年7月，萬達將13個文旅項目的91%股權和77家酒店打包轉讓給融創中國和富力地產，總計637.5億元；

同月25日，南昌、九江、鹽城等地的萬達廣場易主，接盤方為珠江人壽。而此前的5月、6月，萬達對20家萬達廣場投資公司進行大幅減資；

2018年1月，萬達集團宣布，由騰訊聯合京東、蘇寧、融創等投資者共同組成財團投資340億元收購萬達商業14%股份；

2018年2月，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收購萬達集團持有的萬達電影12.77%的股份，阿里巴巴出資46.8億元、文投控股出資31.2億元，分別成為萬達電影第二、第三大股東，而萬達集團仍為萬達電影控股股東，持有48.09%的股份；

2018年1月，萬達酒店發展以3560萬英鎊出售英國倫敦的萬達One Nine Elms 60%的股權，餘下的40%由萬達香港持有，同時，買方同意代表倫敦項目公司向萬達酒店償還債務約1.59億英鎊；

2018年2月，萬達以5000萬歐元出售其持有馬德里競技俱樂部17%的股份，收購方為Quantum Pacific Group；

2018年5月，以3.15億澳元的價格出售澳洲黃金海岸項目及雪梨項目；

2018年10月，以62.81億元將萬達文化管理100%股權出售給融創中國；

2018年12月，綠城中國以現金27.18億元收購百年人壽9億股股份，這9億股的賣方正是萬達集團。

今年2月，蘇寧易購收購萬達百貨有限公司下屬的全部37家百貨門店。

至此，一年半來，萬達出售資產已超過千億，包括酒店、文旅、海外地產、物管、百貨以及多個海外項目，其中海外轉讓4個地產項目，收回18億美元現金。一系列的賣賣賣背後，都是因為王健林要「將企業負債降到絕對安全的水平」。

對於降低企業負債問題，王健林採取了「一切資本手段」，包括出售非核心資產、保持控制權前提下的股權交易、合作管理別人的資產等等，「萬達要逐步清償全部海外有息負債」。

截止2018年下半年，萬達的負債已縮減至近2200億，相比負債高峰時的數字減少近一半。同時，萬達負債率也降到60%以下，相較於行業其他公司80%的負債率，這一數字也處於較低水平了。

在萬達2018年工作總結中，王健林說，2018年萬達有息負債大幅減少，同比2017年減少約30%。

「應該是國內大型企業中，有息負債率下降最多的企業之一。」王健林還特別提到，萬達海外負債基本解決，目前只剩下少部分沒有到期的負債，萬達在海外有高於其額度的應收款和現金存款。

萬達靠什麼而活？

在賣掉如此多的資產後，萬達靠什麼而活？

2015年，王健林在談及萬達第四次轉型時指出，第四次轉型企業性質發生根本變化，前三次轉型，企業仍以房地產為主，這一次轉向以服務業為主。「五年內萬達去房地產化，徹底成為一家高科技服務型公司。」

轉型不可能不陣痛，有時還會傷筋動骨、觸及靈魂，若非如此，也不過是紙上談兵。

如今，四年過去了，萬達轉型初見成效。

王健林希望到2020年萬達服務業收入、淨利占全集團的比重超過65%，房地產銷售收入、淨利占比低於35%。但這組數字要比他想像中更早達到目標：萬達服務業2018年收入1609億元，占總收入的75.1%，房地產收入僅占24.9%。

「應該說萬達已經不是房地產企業，而是以服務業為主、有房地產業務的綜合性企業集團。」王健林說。

除了「去地產化」的效果還不錯外，萬達的輕資產戰略也比預期更順利。

2018年開業的萬達廣場中，輕資產已達19個。 新髮展的58個萬達廣場中，輕資產達50個。

同時，萬達在輕資產發展中也遇到了新課題，即「輕資產的個別投資方不像萬達有執行力」，導致今年未達成開業50個廣場的計劃。

「今年以後，新開業萬達廣場至少70%以上是輕資產，新開業酒店原則上全是輕資產。」王健林說，從2019年起，開業的輕資產廣場超過一半，以後占比越來越高，也許幾年以後開業項目全部都是輕資產。

萬達選擇一條輕資產的主路，輕裝上陣，背後，則是被它逐一拋掉的重資產包袱。

在輕重之間，王健林也展示了獨特的平衡之術。

「地產集團就是為商管而存在。」在主力發展輕資產時，王健林並沒有完全放棄地產，他要求地產集團每年力爭10到15個重資產項目，不追求銷售額，追求每年保多少萬達廣場開業。「做輕資產，需要團隊指導業主建設。所以地產集團還要存在，每年還要有幾百億銷售額。」

萬達還剩下什麼？

萬達第四次轉型也造就了如今的四大支柱產業：商管集團、文化集團、地產集團和金融集團。

2018年，萬達集團資產（按成本法計算）6257.3億元，收入2142.8億元。

據萬達集團官網介紹：

2018年萬達商管集團收入376.5億元。截至2018年底，已在全國開業北京CBD、上海五角場、成都金牛、昆明西山等280座萬達廣場，累計持有物業面積3586萬平方米，年客流38億人次。萬達文化集團2018年收入692.4億元，同比增長9.2%。旗下包括影視集團、寶貝王集團、 文旅集團、體育集團，已成為萬達新的支柱產業。萬達金融集團收入433.6億元。旗下擁有保險、投資、資管、網路小貸、私募基金等業務板塊，通過普惠金融支持實體經濟和社會民生。萬達地產集團收入540.2億元，擁有30年房地產開發經驗，已開發數百個萬達廣場、萬達酒店、萬達城、萬達茂和住宅項目。

由此可以看出，萬達文化集團收入已經超過其他三大集團，文化產業成為萬達集團第一大產業。

在影視方面，2018年收入580.6億元，同比增長9.2%，新開業影城114家，新增螢幕1009塊，累計萬達開業影城1641家，螢幕16576塊。

在體育方面，2018年收入88.3億元，同比增長22.9%。目前，萬達在中國已落地7類世界級、中國唯一性體育賽事；海外收獲如2020年足球歐洲杯媒體製作，冰雪、手球、橄欖球、自行車等多項世界大賽的商業或媒體權益。

2018年寶貝王樂園新開業69家，早教50家，年度總客流1.99億，同比增長36%。

此外，王健林還宣布正式進軍健康產業，引進國際頂級醫療體系，創新大健康產業新模式，落地成都、廣州項目。

在拋售資產、減輕負債、主攻輕資產的路上，萬達轉型求變的腳步沒停下過。

「其做到在說萬達轉型已經成功不算為過，因為萬達收入結構已經改變，主要收入來源已經不是房地產。但我們還在轉型過程中，最終完成目標是2020年。」在2018年年會上，王健林驕傲地說，萬達已走在正確道路上，我們一定會成為中國大型房企、大型民企、大型企業轉型成功的典範。