原創 你永遠想不到，專業交易員為何「討厭」外匯市場

1992年9月16日，英國退出歐洲匯率機制（ERM），隨後英鎊大幅貶值，製造了大量極佳交易機會。喬治·索羅斯從中賺取了10億英鎊，這也是他最成功的一場戰役。這至今依然是外匯市場記錄的最高額的交易盈利。英國退出ERM致使英國財政部總共失去34億英鎊，而索羅斯並非唯一從交易中獲巨利的人。

僅這一個例子就可以看出，一天之內外匯市場讓如此龐大的利潤成為可能，實在是令人震驚。但是，大多數專業的交易員更傾向於交易股票市場，而非外匯市場，為什麼呢？這個就是我們今天探討的話題。華爾街對龐大的外匯市場並沒有那麼熱情，那麼作為零售交易者的我們，是不是也應該多思考一下呢？

為何專業交易員認為股票比外匯市場更好？

為了了解為什麼專業交易員和外匯保持一定距離，就要從他們的角度來看待股市和外匯這兩個市場。

* 外匯市場波動性太強

像我們這樣的投機者，都喜歡交易高波動性的資產，而外匯就具有這樣的特徵。然而，專業的交易員卻不喜歡太高的波動性，相比匯市，股市的波動性更低。

比如下面的圖表是Amazon的股價圖，3年時間其股價整體上穩定，大多數時候都比較一致，直到2018年下半年才出現較大的變化。

再看同一時期EUR/USD的波動圖表。很明顯可以看到，外匯市場的穩定性比不上股票市場，沒有單一的趨勢。

外匯市場波動性強是其自然屬性。外匯貨幣對會被任何相關經濟、政治、地緣等新聞所影響，比如，中美之間的貿易戰會迅速讓相關貨幣價值產生極大的波動，中國或者美國國內的經濟增速減緩也會影響其他國家的貨幣波動等等，因此貨幣對的波動比股價波動劇烈多了，也複雜多了。而股市，雖然全球任何角落的人都可以買Amazon的股票，但是主要影響其股價波動的還是公司的經營狀況。

交易外匯時，交易者需要考慮更多的因素，而分析股價的工作就相對少一些。專業交易員主要查看公司的財報、管理等方面的信息，分析潛在的股價變化進行買賣，其波動性也小多了。操縱著數百萬美元的專業交易員當然更希望避免過度的風險和未知。

* 外匯市場的趨勢不能維持較長時間

從上面的例圖中可以看出，股市通常是漲勢，不排除有些公司股價下跌或者乾脆退市，但總體的上行趨勢是穩定的。最典型的例子就是S&P500，它是記錄美國500家上市公司的股票指數。下圖是近10年來 S&P500的變化，基本上除了2008年金融危機外，其他主體趨勢都是上行。

專業交易員更傾向於長期持有，而股市的特徵更符合他們的要求。外匯交易者持倉時間常常是一天、一周，長一點的也就數周。零售交易者沒有足夠的耐性，他們交易自己的資金，希望能夠盡快看到盈利落入自己的口袋。而專業交易員通常是受雇於機構，他們每個月拿著薪水，投資的資金來自客戶，他們有更多耐心等待。

外匯市場持倉有隔夜利息，這部分費用可能非常高昂，甚至吞噬掉好不容易得來的盈利。而在股市，交易員長期投資就能獲得更多分紅，他們持有的股票加起來可能帶來非常豐厚的收益，也因此，專業交易員更傾向於長期持倉。

* 外匯市場的選擇還不夠多

S&P500這個名字可能具有誤導性，實際上，交易所上市公司非常多。比如紐交所和納斯達克分別都有4000多家上市公司，美國市場供給有15,000種公司股票，全球交易所共計45,000多家上市公司，可投資的股票範圍相當廣泛。遭遇股市波動時，一些名不見經傳的小公司甚至能帶來意想不到的回報。比如2008年因經濟危機股價下跌至1美元以下的Axle公司，到2015年上漲到25美元以上。這種情況非常普遍。

而在外匯市場，大多數正規經紀商都會提供50種以上的貨幣對，這個數字如何和股市的4萬多種相比？而且，這50多種最活躍的貨幣對，通常都圍繞著美元。國際清算銀行（BIS）的數據顯示，美元占據了外匯市場88%左右的交易量。相比之下，外匯市場可交易的品種和股市相比，還是不夠的。

* 外匯市場更具有風險

這里的風險性，指的是外匯市場上一直存在的信任風險。交易者和經紀商合作，希望經紀商能夠遵守承諾。但是，外匯市場是場外市場，沒有中心交易所，監管仍是不到位。外匯市場存在許多灰色地帶和盲區，導致很多違規行為層出不窮。

專業交易員們自然更希望避免任何這類的風險，他們操作著上千萬上億的資金，不可能在沒有全然安全保障的情況下將龐大的資金交付出去。

當然，有資金的地方就會吸引詐騙的出現。股市的詐騙並不可能消弭，但是，股市對詐騙的約束力要強得多。所有股票買賣都通過交易所進行，金融監管機構也更容易監控可能存在的詐騙。而且，股票的買賣都簽署了正規合約，也讓專業交易員更加放心。

* 股票市場在時間和交易風格上更適合專業人士

外匯市場24小時不停轉，像你我這樣的零售交易者為此高興，因為靈活的交易時間讓我們可以充分計劃交易時間，也讓業餘時間交易成為可能。

但是，專業交易員恐怕跟我們想得不同。他們受雇於機構，更希望正常時間上下班。如果交易外匯，他們不得不全天候留意全球發生的重要新聞事件，24小時時刻保持警惕。這樣的高壓狀態下，很難在交易上有很好的表現。

此外，股票更依賴於基本面分析，一家公司在盈利狀態時，其股價的需求量一定很大，股價上升。但是在外匯市場，交易者對技術分析的依賴更甚於基本面分析，但是這並不十分精確。專業交易員需要更確定自己做出的決定是正確的，考慮這一點也會更偏向股票交易。

零售交易者需要和專業人士一樣嗎？

考慮到以上專業交易員為何對外匯交易沒有那麼熱衷，那麼我們零售交易者是不是也應該像他們一樣呢？

當然不是。首先，我們交易的動力、對交易的理解都和專業交易員不同。其次，外匯市場對零售交易者有一些顯見的好處，比如杠桿比例的存在，讓任何普通人都能參與到這一市場並存在大量盈利的可能。

但是，我們都應該留意專業交易員考慮事情的角度。對他們來說，安全性非常重要，我們也應該引以為戒，找一家正規的、值得信賴的經紀商。最後，不要太貪心，千里之行始於足下，不切實際的期望暴富，不如一步步踏實地積累自己的財富。