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市場是人與人、心與心的博弈場所，高手之間的較量絕不只是技術水平和資金實力上的較量，更是理念和心態上的較量。但凡一代大師無不是對市場有著超乎常人的深刻認識，有著獨到的投資理念。百年來投資者探求市場本質的腳步從未停止過，並湧現出”道氏、江恩、斯坦利.克羅、索羅斯、羅傑斯”等一批響亮的名字，他們及其創立的理論方法體系指導著大批的投資人，他們的業績和理論在歷史的天空的熠熠生輝，以榜樣的力量激勵著後人。
正因為投資理念在交易競技中的統帥地位，引得無數英雄巨匠都曾試圖搞清楚究竟市場的本質是什麼？但這卻是一個永遠無解的方程式，大師與大師之間的觀點也不乏衝突，甚至完全矛盾之處。比如對”市場有效性”的認識上，美國的技術分析大師”斯坦利.克羅”堅信”市場永遠是對的”投資的根本策略是必須順應市場趨勢才能獲利。但聞名世界的金融巨鱷”索羅斯”的認識卻完全相反。在其著作”金融煉金術”中他明確表示”市場永遠是錯的”，金融市場最大的獲利機會存在於市場的錯誤達到極致時，抓住回歸於常態的那一刻進行交易。兩個持看似完全相反理念大師，採取完全相反的策略，卻都能夠取得驕人的業績。這不禁讓許多普通投資者感到迷惑。
事實上”市場本質”並不是一個絕對唯一的概念，它很象歷史領域中人們所探求的”歷史真相”。”易中天”教授有一個觀點，他將歷史分為第一歷史和第二歷史，所謂第一歷史就是”歷史真相”；第二歷史是後人對歷史的認識，人們永遠也不可能完全把握歷史真相，只能盡可能地去接近歷史真相，不同的歷史學家對同一段歷史事件或歷史人物產生完全相反看法或評價是完全正常的。交易領域里也是如此，人們永遠也不能完全搞清市場的本質，只能盡可能地接近市場的本質，不同的投資大師對市場本質產生完全相反的認識也是完全正常的。
然而在完全相反的投資理念指導下產生的方法體系都可以取得同樣優秀的投資業績卻是非常耐人尋味的一個現象，這充分說明了市場的”多樣性”本質和廣闊的”包容性”，它可以同時容納多種不同甚至是相反的思想方法體系，斯坦利.克羅成功的方法源於他對市場”理性”的一面有著比常人更深刻的認識，而”索羅斯”成功的方法則是出於他對市場”非理性”的一面有著比常人更獨到的見解。在市場的多重性質面前，只要你真正地把握其中一種，並在這一點上形成比大多數人更深刻的認識，就可以給你帶來無盡的財富。
事實上，大多數市場的投資者或投機者並不了解自己，投機最終被迫變成投資是我們這個市場經常看到現象。我們相信任何買賣如果搞不清自己是投機或投資，其行為是相當愚蠢的，並可導致令人沮喪的失敗。其實，不論投機或投資，其最終目標都是一樣的：獲取利潤！
世界上最偉大的交易員有一個有用而簡單的交易法則稱為「鱷魚原則」， 這項原則就是：當你知道自己犯錯誤時，立即了結出場！在金融市場上生存，有時需要耐心，有時需要信心，但耐心、信心不代表僥幸，不懂得止損的投資者，就輸在僥幸上。僥幸是止損的天敵。止損是投機藝術的基本功。關於止損的內容，全都是建立在投機操作的基礎上的，只是針對投機操作的階段。真正的投資在操作階段不需要止損。投資也有止損，但更多的時候叫止盈。投資的止損不同於投機的止損，投機的止損只相對於價格的變化；投資的止損相對於基本面的變化。止損的問題，實際上只是投機藝術操作的一部分，一個基本功而已。 靠感覺在市場的操作將注定你會失敗，如果無論在任何一次交易里，你都能按某種客觀原則在交易，你實際上已經比大多數人做的好了–你已基本上成為一個市場專家了。根據原則思考，重點未必在於你知道多少市場信息，而是在於你知道內容的真實性與相關性。其實處理信息的關鍵在於：如何從每天無數的資料中抽取根本原則。
在神秘的投機世界里最核心的內容–交易的一致性。人們在市場中發生虧損，理由雖然很多，但有一項最嚴重，也是最容易觸犯的錯誤，那就是證券交易策略的不一致性，不統一性。這項錯誤之所以產生，是因為人們在交易之前，並沒有為自己設定一種前後一致的交易策略。
絕大多數投資者在入市交易時未計劃好到底是投資還是投機，投資短期內賺錢了就改為投機，投機如果套住了就索性改為長期投資，想想你身邊的大多數投資者是不是這樣的？
職業交易原則按重要性排列如下：保障資本、一致的獲利策略以及追求優異的報酬。這三點是我們的基本原則，是我們所有市場決策的最高指導原則，也是我們取得優異成績的秘訣。
在我們的事業經營哲學中，保障資本是最核心的原則。就風險–報酬的角度思考，最大的可接受比率為1：3 ，如果市場的風險–報酬情況很差，我會持有現金。我追求的是絕對的報酬，而不是相對的報酬。要麼就不做，要做就必須贏利！
對於所有的投資者這也是唯一的目標–當然難度可能有些過高。為了確保這個目標能夠做到，你唯有在掌握明確的勝算時–換言之，保持最低的風險，你才可以投資或投機。資本要穩定增加，你必須要有一致性的獲利能力，而且要必須保障你的獲利，並盡可能降低損失。因此，你必須–衡量每項決策的風險與報酬的關係，才能增加一致性的勝算。請務必記住上面這句話，它幾乎是所有成功的職業機構鐵定的操作原則，只有你深刻理解這句話的含義，你才能跨入職業證券操作的大門。市場不會永遠位於頂部或底部的附近。
一般來說，在任何市場的多頭行情頂部與空頭行情底部之間，一位優秀的專業投機者或投資者應該可以掌握長期價格趨勢的60%至80%。這段期間內，交易重點應該擺在低風險的一致性獲利上。因為據我對市場六年以上的統計表明，任何頂部和底部加起來的運行時間不超過整個市場行情的20%時間，且絕大多數不超過12%的時間，我們擁有許多這類關鍵的數據統計，這也是我們制訂整個投資計劃的依據之一。也就是說，在這不到12%的時間里你可以從容炒底或逃頂。如果我是一位年輕而又初來乍到的投機者，我最初的頭寸不會超過總資本的20%，並設定停損而將潛在的損失局限在15%至20%之間，換言之，根據這項設計，我的虧損絕對不會超過總風險資本的3%至4%。這一切只是全部交易內容的第一步，初始交易的問題，這些原理對於剛開始從事市場交易的人或者大規模投資者都是適用的，因為它能保護你在市場里免受傷害。
我一直認為保護本金及健康的連續性的交易情緒就像保護自己的生命一樣，如果出師不利，以後你會大受其影響，我指的是在精神上的。假設我頂多只接受1：3的風險–報酬的比率，即使我每三筆交易僅有一次獲利，我的收入仍然相當可觀。換言之，如果你每筆交易，可能的報酬至少是客觀可衡量之潛在損失的三倍，長期下來，你便可以維持一致的獲利能力。這就是職業金融機構市場投機的本金管理方法。
任何人進入金融市場，根據我多年的觀察，如果他預期將有60%以上的機會會獲利，這項預期很快會被很粗魯地驚醒。因為這些業餘的投資者對於管理資金的知識幾乎沒有，致使他們的保證金不斷虧損。當我已經獲利，仍然運用相同的推理程序，就會進一步開始追求卓越的、優異的報酬。以更大的保證金、更大的風險投入追求更高的資本報酬率。我經常以獲得的利潤加更大的投入到市場或高風險的強勢黑馬股中，但是，請注意，這並不意味著我改變風險-報酬準則–我僅僅增加頭寸的規模。這便是我所謂的「積極承擔風險」：勝算站在我這邊，我投入更多的資金。即使我判斷完全錯誤，我也僅不過損失先前獲利的一小部分，我還有許多資金可以從事低風險的交易。
如何確定交易的風險呢？尤其我們的股市，政策分析和技術分析必須兼容，在低位管他是左側還是右側必須毫不猶豫下手。沒有高低沒有對錯，只要做好風險管理什麼手法是不重要的。按照市面的方法等你看到30天線走平上翹才介入我看行情也結束了，自認為穩健看趨勢操作的右側交易者正好伸頭進圈套。所以千萬別小看左側交易，不理解不要亂說。同樣不真正理解右側交易也不要隨便買入，那樣一樣具有危險。很多在股市真正發財的人很多是採用左側交易的，在房地產市場上也是如此。李家誠不是乘香港樓盤大跌時候入場的嗎？關鍵在於預見今後的趨勢。
在左側發覺了有使錢多賺些的可能，另外對選股有更多的準備。 但股市不是看哪一西誰賺的多而是看誰一直賺（指總帳的趨勢是拉陽線）。只要行情起來在右側交易更穩。
如果只有作多才能賺錢，在熊市里面，真正的右側交易是沒法賺錢的。我覺得熊市里面只有左側交易能賺到錢。
左側交易屬於逆市交易，而右側交易屬於順勢交易！而作為中小投資者盡量做右側交易，順勢而為！ 而大規模資金適合於逆市交易！從風險和效率上看，先入場的承當更多的風險，自然應該多得利潤，而後入場的承擔相對少的風險，得到少一些的利潤，看你是更注重風險，還是更注重利潤了！ 另外還有一個實效性的問題！首先對一波趨勢的劃分要按實效性劃分為短期趨勢，中期趨勢，中長期趨勢，背景趨勢！不同的趨勢，可以有不同的交易方向側重，比如：在短期趨勢里，更注重的是快進快出，短期底部臨界區域點的右側買入，短期頂部的臨界區域點左側賣出，
考慮到風險與報償的平衡，在不同的市態下應採取不同的交易策略。 當市場處於大多頭時，買進操作應採取左側交易，因為多頭市場的回調是為了消化獲利盤，賣出則採取右側交易，否則怎麼能賺5，6倍。反之當市場處於大空頭時，進行買入操作時左側交易風險極大。搶反彈搶對9次也很可能被腰斬於第10次上。
資金管理—-正確利潤擴展
由於風險與利潤的矛盾關係，利潤擴展最大的制約因素就是風險，要進行利潤擴展就必須先明確風險。
作為投資主體的交易者與作為投資對象的市場是交易的兩個基本因素。而風險也就主要由交易者的心理風險與市場風險構成（風險的構成是呈現多樣性的，且大多數是人為風險）。心理風險可以理解為由於錯誤的心理壓力所導致的無法正常執行計劃的風險。而市場風險可以理解為由於價格的極端移動所帶來的風險。可以肯定無論是什麼樣的交易類型，這兩種風險都會隨同倉位的增大而同步增加。
日內交易和趨勢交易在持倉周期上分別處於兩個極端，而兩種投資類型均有各自回避風險的原則：趨勢交易通常是以小倉位，寬止損來回避心理風險及由價格極端移動所帶來的市場風險。而日內交易則以極短的持倉時間來釋放由重倉所帶來的心理風險及極端價格移動所可能造成的致命損失。
僅就單筆交易的平均利潤而言，趨勢交易具備完全確定的優勢。但是一個事實是一個優秀的日內交易者在資金量偏小的情況下在單位時間內所創造的利潤會遠遠高過一個優秀的趨勢交易者（如果資金處於一個足夠大的規模時情況剛好相反，日內交易由於其交易特性當資金達到一定規模時只能進行算術增值而無法象趨勢交易類型一樣持續進行幾何增值），產生這樣巨大反差的原因就是擴展利潤最重要的一個因素：機會因素。
日內交易相比趨勢交易，在交易機會上具備絕對優勢。如果能將這種優勢充分發揮並克服隨機因素及交易成本，那麼在風險增加有限的情況下可以創造出極高的利潤水平。而機會因素的缺乏正是趨勢交易所固有的缺點，只有擴展機會因素才能在風險增加有限的前提下進行交易利潤的擴展。可以這樣來理解：正確的利潤擴展也就是正確的機會因素擴展。
趨勢交易進行機會因素的擴展主要通過兩種方式來進行：一為通過加碼的方式在單一市場增加機會因素，二為通過組合多市場交易來做到。增加機會因素有一個重要的原則就是保證機會因素之間為非相關。因為如果在同一時間持有具有相關性的兩個倉位則實際風險為2倍額定風險。在日內交易類型中，兩筆交易一般為先後進行，因此機會之間是獨立的，非相關的。而趨勢交易增加機會因素的兩種方式則都存在相關性的問題。
金字塔加碼方式將所有倉位當做一個整體的倉位來看待，而這里則將每一筆加碼都視為獨立的交易分別對待且每筆交易使用相同的風險控制。這樣加碼就可以看作是在趨勢中增加了機會因素。通常來說加碼的距離越近則在趨勢充分延伸後倉位所產生的利潤越大，反之則越小。所以有朋友提倡近距離加碼的方式。的確如果趨勢真正展開，那麼利潤會非常大的。但如果從機會因素的角度來看則純粹是一種掩耳盜鈴的方式。由於存在上面所提到的兩種類型的風險，如果加碼距離太近，就會產生和重倉無異的心理風險，同時無法抵抗價格極端移動所帶來的市場風險。很顯然，兩筆交易之間距離越近，相關性越強。如果產生價格的大幅逆頭寸方向移動，則兩筆交易可能同時虧損，加碼只是起到了反作用。實際上，近距離加碼的方式是以增加整體風險為代價來增加利潤的，與其這樣還不如直接增加風險百分比的方式更為直接。擴展利潤不能以增加整體風險為代價，這是一個基本原則，錯誤的利潤擴展方式是需要回避的。
要保證加碼的兩筆交易之間的相關性足夠小就必須保持一個足夠大的加碼距離，而加碼所帶來的利潤也會相應下降，很多朋友都太過看重加碼所產生的利潤，並將加碼的技巧看的很神秘。其實如果從機會因素的角度來分析，加碼並不象想像中的那樣神奇而只是可以增加有限的交易利潤。所以我不讚成非趨勢交易類型的中短線交易者使用加碼的方式，太近的距離會導致兩種風險的增加。如果一定想要一個「滿意」的利潤水平，直接重倉效果可能還更好一些。所以安全加碼的一個關鍵不是使用金字塔式還是倒金字塔式的區別，而是要在兩筆交易之間保持一個足夠大的距離，否則即使是金字塔式加碼也會給資金帶來巨大的風險。
對於趨勢交易類型來說，擴展利潤最重要的一個方式是組合多個市場來增加機會因素。我個人由於從短線交易中走來，固有的思維方式，錯誤的利潤目標與對風險的膚淺認識使我很長時間以來都忽略了組合投資而僅僅進行單一市場交易並對組合投資抱有種種誤解，只是隨著對風險認識的不斷深入，利潤目標的一再縮水才開始轉向自己從未涉及的這個領域。我個人不搞學術研究，所有的觀點和結論均以現實交易為前提。
組合投資可以理解為通過組合多個市場同時進行交易以充分利用資金並降低交易的時間成本，也可以簡單的理解為通過在多個市場中交易以增加單位時間內的機會因素。同樣的，選擇市場組合的一個基本原則是市場間為非相關。
在交易方法確定的前提下，在單筆交易中如果可承受風險為確定，那麼通常利潤也是確定的，如果要進行單筆交易利潤的擴展，就會面臨風險與利潤同步增加的煩惱，我個人曾經做過很多策略上的嘗試來擴展單筆交易利潤，很遺憾，所有看似低風險的策略都無法經得起時間的檢驗，悉數失敗。
趨勢交易由於捕捉的是整輪趨勢，而一個股票每年只會產生平均1-2輪趨勢，所以在單筆交易風險確定的前提下在單個市場整年可獲取的交易利潤也是基本確定的，而以組合投資的方式來進行機會因素的擴展實際上相當於增加非相關的市場來使總體利潤在風險恒定的情況下成倍增加（假定組合中的市場波動水平相當，那麼如果在單一市場可以獲取10%的利潤，在10個市場中交易就可以獲取100%的利潤），那麼是否可以說如果無限增加市場的數量就可以使利潤在風險有限的前提下無限增長，顯然答案為否。這里忽略了一點就是保證金對資金的占用，越低的保證金比率可以使組合的市場更多。從這一點來說，外匯保證金交易在利潤的獲取上具有更大的優勢。
組合投資不單有擴展利潤的作用，另一個重要作用是回避風險。組合投資回避風險的作用通常被解釋為將資金分散在多個市場來化解風險，一句俗話是「將雞蛋放在多個籃子里」。其實這個道理和機會因素的解釋是相同的，只是不同的視角，橫看成嶺側成峰的結果。本文對組合投資回避風險作用主要從組合投資回避心理風險作用的角度進行論述。
組合投資僅僅是增加了獨立的交易機會，並無法使資金曲線更為平緩（如果以分散的角度來解釋則結論可能不同），也無法使最大連續虧損減少。其對心理風險的回避是最主要的。趨勢交易的一個特徵是一筆交易的盈利持倉周期通常在2-6個月之間，而如果在足夠多的非相關市場中交易，那麼由於趨勢或者說利潤並不會同時產生，就會產生一個現象：在全年的任何一天可能都會有一筆有盈利的持倉（理想狀況）。
我們大都有這樣的體驗，在連續虧損多次後執行計劃會產生猶豫，比較困難。而在加碼時剛好相反，執行計劃很容易。這其中的一個區別就是加碼時已經有一筆倉位產生利潤，即使加碼虧損也不會使本金損失，因此心態比較好。而由於連續虧損所損失的是本金就會造成患得患失的心理，害怕資金無休止的虧損下去，進而產生心理風險無法正常執行指令，丟掉可以產生大利潤的交易機會損失就可以用巨大來形容了。
合投資對心理風險的回避正是基於這個道理。交易中必然會產生連續虧損，但如果在虧損的同時在另一個市場中有一筆交易是盈利的，且知道只要結束盈利倉位就可以抵消連續虧損所造成的本金損失，那麼這種患得患失的心理就會大幅度減輕。由於恐懼所產生的干擾指令正常執行的心理風險也就由此得到了緩解。心理風險並不容易被人所認識，而多數人都用控制心態來形容對心理風險的控制，實際上如果交易當中存在著這種控制，那就說明自己在承受著相當大的心理風險，控制本身就是徒勞的，回避心理風險只能通過策略和降低預期來做到。
如果在任何一個交易日都可能有一筆盈利的倉位，那麼只要提高風險百分比不是可以創造更高的利潤水平嗎？答案同樣是否。在多市場交易所帶來的一個風險是，最大連續虧損可能集中發生在很短的時間段內，而此時可能並沒有一筆盈利的持倉。也就是說，實際交易中有盈利持倉的時間段之間是會存在斷層的。資金所承受的實際風險（最大資金回折）並沒有降低，心理風險可以最大可能的回避卻不會消失，我也只是假定理想的情況來說明觀點。
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