當德國經濟放緩時 歐洲會發生什麼？

新浪美股訊 在過去10年里，德國似乎一直是一匹堅實可靠的識途老馬，把歐洲經濟從懸崖邊拉了回來，並在無數的內外壓力以及政治危機中保持著經濟的運轉。作為不可否認的歐元區領頭人，德國一直帶頭支持針對歐元區較弱盟友的紓困計劃以及旨在進一步在歐盟內部做到集中的一系列有爭議的政策。然而，隨著德國經濟前景陰雲密布，對整個歐元聯盟可能受到的連鎖效應的擔憂正在加劇。

低於預期

貿易緊張、英國硬退歐的威脅以及新興市場增長放緩，都在一定程度上抑制了德國長達9年的經濟增長。對於世界第三大出口國德國來說，2018年是艱難的一年，該國著名的貿易順差出現萎縮。由於進口增長快於出口，國際貿易爭端的影響已被行業領袖廣泛感受到。

最近公布的數據也給德國強大的製造業蒙上了陰影，工業產出遠低於預期。11月份，工業產值下降1.9%，同比下降4.7%。這是2008年危機結束以來最糟糕的數據，難怪投資者和分析師擔心經濟衰退即將來臨。

此外，新的一年不太可能給德國經濟帶來命運的逆轉，因為目前預計德國經濟增速將低於1.5%，這是自3月份以來向下修正的可能。與此同時，行業領袖和投資者對未來的看法正從謹慎和猶豫轉變為徹底的悲觀。根據德國BVMW行業協會最近的一項調查，53%的德國中小企業認為，德國將在明年陷入衰退。

加劇威脅

預期的經濟放緩本身就可能產生嚴重後果，然而，由於一些外部和內部的事態發展加劇了壓力，局勢必然變得更加可怕。一方面，隨著歐洲央行（ECB）努力做到貨幣政策正常化和收緊，市場和企業近年來一直處於的極度寬鬆環境將成為遙遠的記憶。

內部壓力也給德國經濟增加了不利因素，德國勞力力市場是關鍵問題之一。雇主所面臨的日益嚴重的熟練工人短缺正在對他們的成長構成巨大障礙，並對他們的業務造成不利影響。平均而言，一家公司填補一個空缺需要100天，受衝擊最嚴重的行業是科技行業、建築業和醫療保健業。正如經濟研究所Prognos的一份新報告所顯示的，這個問題只會變得更糟。該報告預測，到2030年，熟練工人短缺約300萬，到2040年預計將增加到330萬。德國的人口結構，尤其是其低出生率，是造成這種短缺的主要原因，因為下一代工人不足以取代目前正在轉向退休的勞力人口。2015年開始的移民潮也沒能填補這一空缺，大多數求職者缺乏填補空缺所需的語言和技術技能，融入勞力力大軍的努力基本上失敗了。

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在很大程度上，勞力力短缺是德國自己造成的，就像長期受苦的服務業所面臨的問題一樣。過度監管、廣泛干預不可避免的低效率，正在製造阻礙增長和整體競爭力的重大障礙。國家對各種職業的準入要求過於嚴格，大大減少了合格求職者的數量，使得雇主更難填補空缺。除此之外，過高的雇主社保和其他稅收成本，以及對員工解雇條件的嚴格限制，給企業帶來了沉重的負擔，尤其是那些試圖在國際上競爭的企業。換句話說，人口結構可能對目前的挑戰有所貢獻，但現有的系統效率低下和市場限制在很大程度上放大了人口結構的有害作用。

最後，德國經濟本身的狀況存在問題，這使得該國未來可能難以像它迄今所做的那樣繼續競爭。盡管德國政府及其代表經常發表一些具有前瞻性的建議，但大多數想法並沒有從理論過渡到實踐。德國未能利用其蓬勃發展的歲月來提高服務業的競爭力，使其工業部門的關鍵方面現代化和數字化，推進稅收改革，或執行任何有意義的措施，以支持其瀕臨崩潰的養老金。換句話說，德國已經錯失了在仍有可能的情況下提前做好準備和計劃的機會，事實可能會證明，德國很難對潛伏在附近的下一輪經濟低迷做出反應。

多米諾骨牌效應

過去10年，德國作為整個歐元區的火車頭和經濟領袖的角色至關重要，作為歐洲最大經濟體，德國經濟開始出現裂痕的時機可謂糟糕透頂。歐元區作為一個整體，已經面臨強勁的逆風，增長預期降至新低。根據Consensus Economics最近對經濟學家的調查，預計2019年的GDP增長略低於1.6%，比3月份更為樂觀的預測低0.4%。這將是歐元區經濟連續第二年出現年度下滑，預計2018年歐元區經濟增速為1.9%，遠低於2017年2.4%的強勁增速。

經濟和政治方面的外圍壓力也比比皆是。法國曾是德國的可靠政治盟友，在歐盟擁有強大的經濟影響力，但由於國內動蕩和公眾對政府失去信心，法國的實力嚴重削弱，同時其私營部門自2016年以來首次陷入收縮。奧地利也曾支持德國在歐盟的舉措，但長期以來，它已轉向了更為關鍵的立場，強烈反對由德國牽頭的移民提議，轉而支持匈牙利、波蘭和其他志同道合的成員國。與此同時，英國「無協議」退歐前景正慢慢成為人們關注的焦點，這一前景曾是歐盟無法想像的，其對歐盟經濟的影響也是如此。

在整個歐洲大陸醞釀了兩年多的社會和政治緊張局勢的背景下，定於今年5月舉行的歐洲議會選舉，也引發了人們對疑歐派「卷土重來」的擔憂。深刻的分歧和長期缺乏公開對話大大削弱了歐洲的社會凝聚力，壓制了個人的聲音，將權力轉移到群體結構中，培養了集體身份。隨著公眾對政治的興趣和對政客的信任大幅下降，圍繞重大政治和經濟問題的辯論在很大程度上已淪為簡單化、民粹主義和取悅大眾的嘩眾取寵。最近爆發的「黃色背心」引發的抗議活動始於法國，但蔓延至整個歐洲大陸，強烈表明公眾對現狀的不滿。

總體而言，德國似乎是維系歐元區團結的紐帶，如果它解體，多重挑戰可能會浮出水面，威脅歐元區的未來和歐盟的凝聚力。由於不斷加劇的政治摩擦和預期中的經濟放緩，歐洲市場和歐元的前景令人擔憂。

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