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2019年3月2日凌晨，期待已久的證監會《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》和《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》正式發布並立即實施。
根據這次實施辦法，可以看出此次科創板是真的下了狠功夫，務必要避免重走新三板見光就死的老路，很多具體實施辦法非常具有前瞻性和可持續性，單就辦法實施規則來看，跟美國納斯達克頗有相像，打破了很多原有A股的呆板做法，請看下圖對比分析：
首先，允許尚未盈利企業上市，一大進步；其次允許同股不同權公司上市，二大進步；第三允許紅籌架構和VIE結構企業上市，三大進步。
這三項舉措具有歷史開拓性意義，接下來就是考驗中國股民對新事物的判斷能力的時候了，核心就是避免被一些偽獨角獸割韭菜。
其次，保薦券商強制跟投。此舉可以避免以往A股券商協同企業一起編故事的情況，只要不是明顯的弄虛作假，券商幾乎沒責任。強制券商跟投，他們對於企業定價就會相對公允。說句不負責任的話（反正我也不怎麼負責任），新三板主要就是死於垃圾公司編故事漫天要價。
第三，審批流程簡化，強制20個工作日批復。中國政府機構工作效率低就是因為工作不量化標準，不僅工作人員拖延不主動，還產生很多尋租空間。有了20個工作日限定，敞亮多了。
第四，詢價機制，為科學定價定下基調。科學可靠的估值標準才是投資的唯一準繩。相比A股的一刀切23倍市盈率，簡直就是科學本學啊，也不知道A股的23倍這個奇葩規定從哪里誕生的，也只有中國會產生這種情況，或者韓國以北。
第五，開戶資格，交易規則，交易單位，均有進展和突破，不評價。
第六，限售規定。這個相對還算科學，中國騙子多，尤其是喜歡講故事的企業騙子多，設置一個推出鎖定期，可以增加騙子的行騙成本，延長其脫逃時間。這樣可以自動屏蔽劣幣，良幣自然有更好生存空間。
第七，最嚴退市規則，細則詳見上圖。這個規則如果能夠嚴格執行，並在執行中嚴防人為操作鑽空子（良幣驅逐劣幣的加強保護）。但更重要的不僅僅是退市，而是避免在技術操作上退市對騙子公司形不成威懾力。
轉自亮馬商學院 作者 小亮馬
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