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3月6日，蔚來發布了2018年Q4及年度未經審計財務報告，可謂喜憂參半。喜的是四季度營收規模擴大，毛利率由負轉正。憂的是去年全年虧損幅度大幅增加，面臨非常大的資金壓力。
受此消息影響，蔚來股價今日開盤大跌18.6%，最多下跌超20%報8.12美元/股，截止發稿時報8.32美元/股，下跌18.11%。
去年第四季度，蔚來交付7980輛ES8，占全年交付量11348輛的70%。得益於交付量迅速增加，四季度收入達到34.356億元，環比增長133.8%，汽車銷售毛利率也從三季度的-4.3%提高至3.7%。但去年全年虧損大幅增加，總收入49.512億元，淨虧損高達96.390億元，同比增長92.0%。
現金流方面，蔚來去年年底現金及現金等價物為31.3億元，而2017年同期則有75億元。蔚來的短期借款也在一年中從2900萬元大幅增加至18.7億元，長期借款增長近一倍達到11.68億元。今年2月4日，蔚來發行了總額6.5億美元、年利率4.50%的2024年到期可轉換優先債券。
據財新網報導，投資機構伯恩斯坦判斷，蔚來汽車到2019年上半年將耗盡大部分現金儲備，因此蔚來可能很快需要進行下一輪融資。不過蔚來方面表示，公司有管道獲得更多融資，也有新的投資者感興趣，因此不用擔心現金流。
今年的情況會更好，還是更壞？蔚來預計今年第一季度交付3500到3800台ES8，環比減少約56.1%到52.4%，一季度總收入達到13.909億元到15.157億元，環比減少約59.5%到55.9%。
蔚來首席財務官謝東螢表示，今年第一季度交付量會有高於預期的環比下降，部分原因在於今年中國電動汽車補貼減少的預期使得去年年底交付提速，以及元旦和春節假期期間的季節性下滑。此外，由於對今年電動汽車補貼政策和宏觀經濟走勢的觀望，預計今年第二季度交付量仍會較低。
很顯然，2019年對於蔚來仍然不是一個好年景。
除了2018高額虧損外，蔚來在財報中還表示將停止上海嘉定區生產基地的建設計劃，繼續聚焦於整車製造合作模式，也就是接著讓江淮代工。並且相信現有的合肥江淮蔚來基地能夠滿足未來2-3年的產能需求。
蔚來為何停建上海工廠？按照李斌的說法，國家政策已經允許符合規定條件的研發設計企業借用生產企業的生產能力申請道路機動車輛生產企業及產品準入，代工也不影響獲得新能源汽車積分。
從李斌的說法來看，似乎是蔚來主動停止建設上海工廠建設。不過，坊間分析，特斯拉中國工廠以火箭速度落地上海臨港，導致蔚來無法在上海落地。
今年1月7日，特斯拉上海超級工廠動工，占地面積約86萬平方米，年產能50萬輛。官方定調為中國新能源汽車領域放開外資股比後首個外商獨資項目，也是上海有史以來最大的外資製造業項目。
國家發改委去年12月28日發布的《汽車產業投資管理規定》要求，同一省份新建純電動汽車項目，需等現有項目投產並滿足設計產能後，其他企業的項目才能開工建設。另外，申請純電動乘用車資質的首要條件是上兩個年度累計在境內外市場銷售超過3萬輛純電動乘用車。
按照上述規定，只有等特斯拉超級工廠完工投產，並滿足初期年產25萬輛汽車和電池組的預設目標後，其他車企才有可能在上海投建新能源汽車項目。這整個周期保守看也需要2-3年光景，所以蔚來此時停止上海工廠也是理所當然。
其實，2017年蔚來就與上海嘉定區政府及相關單位簽署了建立蔚來新能源電動車先進基地的框架性協議及備忘錄，2018年10月，在上海市政府舉行的外資大項目簽約儀式上，蔚來又簽訂了在嘉定區增資166.6億元的協議。但沒想到的是，在中美經貿談判的大背景下，特斯拉捷足先登，以火箭速度空降上海臨港。
短期來看，蔚來停止建設上海工廠可以節省大量開支，減輕資金壓力。但中長期的影響仍需要進一步觀察。
如果說特斯拉上海建廠對蔚來的傷害是無心之舉，那麼特斯拉最近在國內的大降價，蔚來又是首當其沖。
3月1日，特斯拉發布最便宜的入門級車型——標準版Model 3 ，售價3.5萬美元，約合人民幣23萬-24萬元。同時調整了在華銷售的全系車型售價，其中Model X車型降幅達到17.43萬-34.11萬元；Model S降幅在1.14萬-27.75萬元；Model 3的降幅相對較小，在2.6萬-4.4萬元。
2018年，特斯拉全球共交付超過24.5萬輛新車，做到營收共計214.6億美元，但在中國地區只有13627輛的交付量，收入為17.57億美元，同比下降15.4%。作為特斯拉除美國本土以外的全球第二大市場，也是目前全球最大的新能源汽車市場，特斯拉在中國的表現無法讓馬斯克滿意。
此次特斯拉多款車在華拉低售價雖然對剛剛購車的消費者帶來不小打擊，但卻吸引了更多想擁有特斯拉的消費者的關注。
有「中國特斯拉」之稱的蔚來今年將推出新車ES6，和特斯拉Model 3相同，這將是一款「走量」車型，也是蔚來擴大營收的重要產品。雖然ES6和Model 3兩款車型定位不同，但價格相近。
蔚來ES6補貼前售價為35.8萬-44.8萬元，如果今年補貼再有較大退坡幅度，其落地價可能比Model 3低不了太多，但從真實續航里程的表現和兩家企業的品牌影響力來看，ES6遜Model 3一籌，特斯拉強勢殺入和突然降價給ES6今年的市場前景蒙上了一層陰影。
對於蔚來而言，ES6今年的表現至關重要。因為產品力相差不大，尤其續航差距不大，ES6發布後許多對蔚來感興趣的用戶放棄了價格相對較高的ES8車型，這將導致在ES6上市前蔚來上半年的交付量將有一定程度的下降，同時營收也會不及2018年Q4的表現。
如果低價的Model 3真的對ES6的市場表現造成較大影響，蔚來不僅將喪失今年上半年用戶為ES6等待的市場空間，在營收方面也難達預期。
但蔚來似乎並不擔心ES6的銷量。李斌說「ES6的市場規模將十倍於ES8的市場規模。因為ES6更加輕便，駕駛更加的舒適。我相信這是一個更大的市場，也是競爭激烈的市場」。