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編者按：
投行界常常提到資本市場好的時候做IPO，不景氣的時候做M&A，股民們也常常念叨要「高拋低吸」，這其實是一個道理——「低買高賣」。然而，在實業屆，卻有兩個首富不僅僅擅長低買高賣，更擅長提前布局趨勢。
阿里巴巴曾在不到十年內，完成了「宣稱不上市」——「次貸危機爆發，緊急上市」——「股價低迷，退市」——「資本市場新一輪繁榮之前，緊急再上市」，成功分享了中國互聯網盛宴中的最大蛋糕。
李嘉誠在30年前就果斷將自己一雙接班人送到史丹佛研究電腦和土木工程，站在今天，回望過去，房地產和信息革命何嘗不是全球範圍最大的產業蛋糕？在房地產紅利日漸微薄，在互聯網紅利逐漸釋放之際，早早進行資產置換和重新配置，大規模投資3G，4G，5G等信息產業戰略陣地，並且跨區域、跨國界、跨洲際發展，運籌帷幄，決勝千里。
對於專業投資機構來說，這又何嘗不是最好的教科書呢？
——明志明德
那些曾經高呼「別讓李嘉誠跑了！」的言論，現在值得重新探討探討了。
作者丨趙建勛
華商韜略原創文章，轉載請聯繫客服微信：hstlkf
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1996年，李嘉誠助力華為站穩香港；2019年初，他又用200億大訂單，在英國幫華為撕開了美國兇猛嚴密的5G圍堵大網。
上世紀70年代後期，在香港地產業獲得巨大成功的長江實業，開始迅速向其他產業延伸。
1979年，李嘉誠從匯豐銀行購入老牌英資洋行「和記黃埔」（和黃）22.4%的股份，成為香港首位入主外資集團的華人企業家。
以此為契機，李嘉誠開始走出香港，在全球投資港口、電力、能源等領域，完成了一系列引人註目的投資，低價收購了加拿大赫斯基能源、香港電燈等多個日後成為和黃最具盈利能力的核心企業。
電訊業務也是和黃的布局重點。
從1983年起，和黃就在香港從事移動電話業務，率先推出蜂窩式移動電話。1990年，它與英國大東電報局以及中信集團合作，發射了亞洲第一顆通訊衛星「亞洲衛星一號」。
1992年和記電話在香港率先推出2G無線電話服務，1995年又成為世界第一家提供CDMA數位移動電話網路的電話公司。
在香港電訊市場，成立於上世紀20年代的「香港電話公司」一直占據著老大的位子，壟斷了固話和國際電話業務。
香港回歸祖國前夕，1995年港府決定解除壟斷。李嘉誠看準時機，成立和記電訊有限公司，也拿下一張牌照。
可一個難題擺在了李超人面前：
和記電訊必須在3個月內完成一個綜合性商業網，整合香港的移動電話、傳呼與固網服務，再經過香港電信局驗收。而西門子、阿爾卡特等設備供應商，趁機坐地起價，建設周期更長達6個月。
李嘉誠想到了華為。
彼時華為自主開發的產品已經顯示出不俗的實力，李嘉誠考慮借助華為的技術力量和成本優勢完成這個項目。
而且，當時華為已決定走國際化道路，將出海第一站瞄向了與深圳一江之隔的香港。李嘉誠得知此事後，有意提供一臂之力，幫助內地企業走向海外。
1996年雙方正式開展交換機業務。華為傾巢而出，鄭寶用親自負責整體項目，李一男則帶領著精銳工程師奔赴香港。
李嘉誠最初曾擔心華為在香港可能「水土不服」，事情的發展也果然如他所料：
在安裝調試過程中，華為派去香港調試設備的員工發現，在內地調試很好的交換機，到了香港就很不穩定，接二連三出問題。
如果和記電訊因此通不過香港電信管理機關的檢查，華為就別想在香港拿到電信設備經營權。
所有人從各個角度分析原因，可就是找不到問題症結所在。
時間變得越來越緊迫。
華為員工索性買來睡袋在機房打地鋪，連續多日通宵調試，華為總部設計人員也放棄周末休息協助調試。那段時間，每到凌晨兩三點，項目組組長的手機就特別繁忙，不停地傳遞調試信息。
看到華為人如此拼命，和記公司的員工吃驚之餘也大受鼓舞，紛紛伸出援手，大力協助調試。
最終，項目順利通過了驗收。
憑此，和黃在香港電訊市場進一步站穩了腳跟，華為也拿到香港電信設備的經營權，站到了香港這片土地上，並在國際化道路上越走越寬。
和黃涉足香港電訊市場沒幾年，就進軍海外市場。
1991年和黃斥資84億港幣買下英國電信公司Rabbit，並於1994年推出以Orange為品牌的2G移動電話業務。
到1999年，和黃已在英國、澳洲、美國、印度、瑞士、以色列、北愛爾蘭、比利時等多個國家提供移動通訊服務，Orange更成為英國本土第三大移動電訊經營商。
彼時全球電訊市場正發生巨變，2G話音業務的競爭過於激烈，3G呼之欲出，數據業務增速遠高於話音業務。
可作為英國電信市場第二梯隊的Orange，已經很難再通過並購提升自己，反而容易成為電信巨頭口中的獵物。
面對技術變革和市場巨變，李嘉誠判斷，與其在原有用戶的基礎上做到換代，不如在市場高位上賣掉Orange，避免出現對新、老業務遊移不定的尷尬，用套現資金專心做3G業務。
那時歐洲的前兩大電訊巨頭英國沃達豐（Vodafone）和德國曼內斯曼（Mannesmann），正為爭奪龍頭地位打得不可開交，它們誰能買下Orange，誰就可以成為真正的老大。
果然，Orange可以出售的消息剛剛放出去，沃達豐與曼內斯曼就打上門來。
1999年10月，李嘉誠派他的得力幹將霍建寧飛赴歐洲，就出售Orange一事與曼內斯曼和沃達豐談判，激發兩家競買。
最終，霍建寧給李嘉誠帶來了天大的好消息：曼內斯曼公司以480億港元現金、價值700億港元的10%曼內斯曼股份為代價，收購和黃在Orange中49%的股份。
當初用84億港幣收購的Orange以1180億港幣賣出，李嘉誠此役淨賺十幾倍的利潤。
更令人意想不到的是，欲稱雄歐洲的沃達豐因為在家門口被虎口奪食，實在咽不下這口氣，它索性以1850億美元的天價直接收購了曼內斯曼，完成一樁世紀並購大案。
和黃趁機將曼內斯曼的股份賣給沃達豐，並換來價值1300億港幣的沃達豐股份，和黃於交易中再進帳超過500億港幣，最終變成溢利高達1680億的大買賣。
李嘉誠至今都對「千億賣橙」引以為傲，這不僅大大鞏固了和黃的財力，更一舉夯實了他在香港及整個華人商界的地位！
和黃退出Orange兩個月後，就以44億英鎊投得英國最大頻寬的A級3G牌照。隨後又參加德國的3G牌照競標，由於多家國際財團競相哄抬價格，導致牌照成本遠超預期。
一番權衡後，李嘉誠退出了德國3g的競購。
此後兩年，和黃繞開德國，接連拿下了義大利、奧地利、瑞典、丹麥和愛爾蘭的3G牌照，前後花費近250億美元。
剛剛推出3G業務時，和黃也曾飽受手機短缺和技術困擾。業務一直虧損，但李嘉誠始終不放棄，要求地產、零售、赫斯基能源、港口等和黃其他幾塊業務提高利潤，以此來維持3G業務。
直到2010年，和黃的歐洲電信業務首次做到盈利。
李嘉誠還熱衷於借助技術改善做到價值增值。
在多數電信經營商擔心成本低廉的VoIP搶奪其手機費市場時，他聽說這種新技術可以無限度降低成本，便果斷讓和黃成為全球第一個安裝有Skype軟件的3G業務經營商。
2008年金融海嘯和2010年歐債危機過後，很多優質資產的價格變得十分便宜，長於「低買高賣」的李嘉誠再次獲得抄底機會。
特別是從2013年開始，長和系不斷在香港及內地甩賣資產，轉而投資於全球電信、電力、水務、天然氣、港口、商業零售等多個領域，短期內可能賺不了大錢，卻能保證一個穩定的回報，安全性更強。
2014年，李嘉誠以2.25億英鎊投得英國4G牌照，以7.8億歐元收購愛爾蘭電信公司O2 Ireland；2015年，他斥資102億英鎊收購英國第二大移動電信經營商O2；2018年，又吞並義大利電信巨頭Wind Tre……
在電訊領域的這一系列大手筆並購，為李嘉誠日後助力華為埋下了伏筆。
五年間，李嘉誠拋售了近1700億港幣的內地資產，收購的海外資產則超過5000億港幣，而且主要落子在英國、澳洲、加拿大、德國、紐西蘭等國。
這些地方不僅投資環境良好、開放程度較高、法律制度完備，也是和黃的「鐵哥們」匯豐銀行勢力所及之處。通過匯豐銀行提供的融資和情報，李嘉誠得以買到大量優質資產。
經過多番挪騰，到2017年長和系已經成為完全以歐洲為大本營的跨國集團，54%的息稅攤銷前利潤（EBITDA）來自歐洲；而在歐洲獲得的利潤中，高達43%來自電訊業務。
▲電訊業務貢獻了在歐洲43%的利潤
資料來源：長和實業2017年年報
長和電訊業務更是遍布亞洲、歐洲、澳洲，全球用戶1.3億人，每年營收近900億港幣，貢獻的利潤遠超其他業務。
▲電訊業務為長和系貢獻了最多的新增利潤
資料來源：長和實業2017年年報
李嘉誠旗下「歐洲3集團」也成為歐洲廣為人知的電訊品牌，在歐洲電訊市場占據重要位置。
正是通過在歐洲持續並購，充分發揮規模協同效應，長和電訊得以躋身歐洲一流電信經營商。
2018年，為爭奪高科技領域主導權，美國公然圍堵華為，試圖將其排除在5G網路建設之外，還慫恿加拿大扣留了華為首席財務官孟晚舟。
李嘉誠再次挺身而出，讓他旗下的兩家英國電信公司「Three UK」和「O2」與華為簽訂了數十億英鎊的5G大單，另外兩家英國電信商沃達豐和EE也公開表示，不會將華為5G設備排除在外。
事實上，作為「五眼聯盟」的成員，英國在信息安全上被認為比美國還要嚴。在華為和英國各大移動通信經營商的緊密合作下，英國政府公開表示華為5G風險在可控範圍之內，隨後紐西蘭、德國等國家在華為問題上的態度也紛紛松動。
作為一個危機感很強的人，李嘉誠對於世界大勢格外有感，總是花最多時間考慮失敗，在看似風平浪靜之時，仔細研究可能出現的意外及解決辦法。這讓他在商界風雲幾十年，多次穿越政治和經濟周期，幾乎踏對了全球經濟的每一步節拍。
幾年前，李嘉誠出售部分中國地產業務，轉而在歐洲大手筆布局包括電訊業務時，曾一度廣受指責，甚至有媒體高呼：「別讓李嘉誠跑了！」
如今回頭看，這件事變得有意思了：
首先是，如果沒有他當年對歐洲電訊業務的大手筆布局，恐怕也就沒有他對華為的再次助力了。而據了解，李嘉誠還正讓長和集團依托其全球業務，給更多的中國企業擔當管道或鋪路石的角色，比如幫小米手機打入更多市場。
其次是，若要討論，通過業務貢獻國家的話，起碼華商韜略會認為，李嘉誠通過其海外業務來幫助中國企業在海外市場獲得更好的發展，其貢獻和意義要遠遠大過他在內地市場繼續多開發一些房地產。
從這個意義上說，對一些企業前些年推動的國際化，甚至被戴上「出逃」帽子的海外投資，其實也都值得重新探討探討。
編輯：雨田
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