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資料圖：德國法蘭克福，歐洲央行大樓外的歐元標誌。圖片來源：視覺中國 記者 | 崔璞玉
在周四（3月7日）舉行的政策會議上，歐洲央行(ECB)宣布，維持主要再融資利率 0%不變，維持存款便利利率 -0.4%不變，維持邊際貸款利率 0.25%不變，符合預期。歐央行預計至少在2019年底之前關鍵利率將保持在目前水平。
歐央行還宣布，將於2019年9月至2021年3月，推出新一輪的「定向長期再融資操作(TLTRO)」，每個期限為兩年，希望通過為銀行提供新的廉價長期貸款，阻止暫時的經濟放緩演變成長期的經濟衰退。
由於全球貿易戰，以及英國脫歐給歐元區經濟帶來的不確定性，商業信心已經轉負。人們越來越擔心，關於衰退的恐慌變成自證預言，從德國和義大利傳播至歐元區其它國家。
周三，經合組織(OECD)也下調了對德國和歐元區的增長預期，並預計義大利2019年全年的經濟將出現萎縮。該機構還敦促歐央行採取新的措施，改善銀行融資。
歐盟統計局2月14日公布的數據顯示，2018年第四季度歐元區GDP環比增長0.2%，創下自2014年以來的最低增速；同比增長1.2%。歐元區2018年GDP增長1.8%。
其中義大利連續兩個季度負增長，陷入技術性衰退，季環比下降0.2%，同比增長0.1%。德國四季度季調後GDP季環比持平，勉強擺脫了經濟衰退。三季度，德國季調後GDP季環比下降0.2%。
部分經濟學家認為，目前的經濟疲軟只是暫時的，歐元區將在今年重拾增長勢頭。他們稱，放緩很大程度上是由於新排放測試拖累了汽車行業導致的。而且，中美兩國很可能達成貿易協定，這將很快提振全球經濟的情緒。
但這種判斷也有可能是錯的。按計劃，英國將於3月29日正式脫離歐盟，可是截至目前，歐盟和英國之間還未達成協議。如果真的發生無協議脫歐，歐元區的經濟狀況有可能繼續惡化。
而且，由於此前實施了多年的刺激措施，歐元區的政策利率現在依然處在負值區間，歐央行的政策空間非常有限。法國巴黎銀行就在致客戶信中稱，歐央行還剩下了一些彈藥，但其中沒有輕鬆、免費的選擇。
「歐央行此前認為，現行的經濟放緩主要是由暫時因素造成的，將很快會消退，但近期數據對上述觀點提出了挑戰，」法國巴黎銀行指出，「實際上，宏觀預期的惡化情況看起來比歐央行原本認為的範圍更廣，時間更長。」
眼下在歐元區，隨著工業產出和出口萎縮，商業銀行似乎已經開始限制信貸，而這有可能進一步強化經濟放緩的趨勢。TLTRO將為銀行借貸提供支撐，更重要的是，幫助銀行為此前的貸款展期。
安聯全球投資者(Allianz Global Investors)固收全球主管Franck Dixmier對美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)指出，大約有3800億歐元（約4300億美元）的TLTRO將在2020年6月到期，「如果沒有新的流動性項目到位，2020年的TLTRO償付將給歐央行的資產負債表造成負面衝擊，並導致貨幣環境大幅收緊。」
分析人士指出，歐央行的這一舉動也意味著政策上的轉變。歐央行剛於去年12月結束了量化寬鬆(QE)，也是有史以來規模最大的貨幣刺激措施，並且暗示將在今年晚些時候加息。
不過自去年全球經濟增速開始放緩以來，全球央行都在轉變路徑應對。美聯儲已經暗示暫停加息，並稱將停止縮表進程。英國央行也下調了對本國的經濟預期。