殺不死的特斯拉？

與特朗普分道揚鑣後，馬斯克深受中國的「寵愛」。

記者｜劉小亞

繼1月7日特斯拉位於上海臨港工業區內的超級工廠破土動工後，有關其中國工廠建設的消息又有了進一步進展。

3月8日，據外媒表示特斯拉已與中資銀行簽署一項12個月融資協議，規模最高5.21億美元（約合人民幣35億元人民幣），用於建造上海超級工廠。而據特斯拉提交文件顯示，其已經與一銀團修改資產抵押信貸協議，把循環信貸額度提高5億美元至總計24.25億元（約合人民幣163億元）。首批資金將用於建成組裝生產線，以最快做到特斯拉「國產」。

而這樣的做法從表面看來就是特斯拉在拿中國的錢掙中國人的錢。不過這樣的做法在其早期美國本土市場上就有這樣的做法，只不過形式上不同罷了。

依靠補貼生存

成立於2003年的特斯拉，於2006年推出其首款車型Roadster，這是一款基於路特斯Elise的電動跑車。雖廣受歡迎，但因遠超預期的成本，導致特斯拉出現財務危機。此後由於在研發費用上的高投入，特斯拉財務一直處於虧損狀態。

2010年6月29日，特斯拉宣布上市，五個交易日就跌破17美元的上市發行價。

在其上市當年的一季度，特斯拉淨虧損為2940萬美元。其2010年-2013年財年淨利潤分別為-1.54、-2.54、-3.98、-0.74億美元，造成持續虧損的元兇為其超出營收規模的研發費用。

在量產走入規模化後，特斯拉2014年-2018年的營收出入分別為31.98億美元、40.46億美元、70億美元、117.59億美元以及214.61億美元。營收收入在逐年增加，然而虧損仍在繼續。剛剛過去的2018年，特斯拉歸屬於普通股股東的淨虧損為9.76億美元，營業虧損為3.88億美元。

除去高額研發費用的投入外，特斯拉採用直銷模式，建設獨立的售後服務中心，因而其在銷售成本/常規/行政費用也是不容忽視的經營成本，也是造成其不斷虧損的另一大主因。

由於特斯拉的財務杠桿水平過高，現金流為負，其公司債券曾一度被標準普爾系數評委B-垃圾級，而標普給出這樣的評級遠遠不止出於特斯拉的財務狀況表現不佳，還有其產品品類較為單一，產品未來市場表現不夠明朗以及特斯拉在應對執行風險方面經驗不足等等方面因素的考量。

伊隆·馬斯克（Elon Musk以下簡稱馬斯克）主管下的特斯拉最初幾年時間里在資金方面一直處於「捉襟見肘」的狀況，直到2009年時任美國總統歐巴馬參觀特斯拉工廠，後者從美國能源部獲得4.65億元的無息貸款，其資金狀況才出現好轉。

另外，自現任美國總統特朗普宣布退出《巴黎協定》之前，特斯拉一直享受著美國政府的減稅政策。這其中「綠色能源「退稅就達到49億美元。另外特斯拉作為美國新能源汽車典型代表，還享有碳排交易所帶來的收入。因此特斯拉的運作模式被業界專家看來是一種高度依賴政府政策及財政補貼的商業操作模式。

憑借以歐巴馬為首的民主黨政府的青睞，馬斯克主管下的特斯拉一步步向好的方向轉變。不過這一切在現任美國總統特朗普宣布退出《巴黎協定》後，就出現了變數。

分道揚鑣

2017年6月1日，特朗普政府宣布退出《巴黎協定》，馬斯克從白宮經濟顧問委員會和製造業就業機會計劃委員會的成員位置上憤然離職。

自2016年11月特朗普參加競選以來，馬斯克便多次與特朗普會面，後者更是於未正式宣誓就職美國總統一職時，就邀請馬斯克加入總統顧問委會員。

作為矽谷新生代偶像代表的馬斯克，在多個方面與特朗普存在著意見分歧，而特朗普政府宣布退出《巴黎協定》，則直接導致了兩人的「反目「。

在依靠歐巴馬政府的「綠色能源「退稅政策以及其它減稅政策讓特斯拉的步履維艱的困境得以緩解，因此對於馬斯克而言，確保這一退稅政策能夠持續下去將成為維護特斯拉良性發展的一大助益，否則，特斯拉將承受嚴重打擊。

不過在馬斯克宣布退出白宮顧問委員會之前，以共和黨人為代表的國會就已經開始盯上了「綠色能源「退稅以及減稅政策。共和黨的稅改方案目標之一就是」取消對特殊利益群體的減稅，降低商業總體稅率。「

《洛杉磯時報》評論曾表示」綠色能源「退稅以及減稅政策則是讓已經非常富有的特斯拉消費群體又享受了一次大幅度減稅政策，而這樣的做法是用全體納稅人的錢為少數人買單。

雖然共和黨人稅改目標是出於降低企業利率的計劃，但這樣的做法將直接導致馬斯克所主管的特斯拉利益受損。

不過在商言商，為了能夠獲得己身利益並求得長期發展，馬斯克曾於2018年3月，發推文要求特朗普在汽車貿易方面向中國施壓，以做到在華獨資建廠夙願。當然這是後話。

命運多舛

與特朗普分道揚鑣之後，馬斯克主管的特斯拉在2018年並不好過。

2017年Model 3的量產問題就一直存在狀況，特斯拉當時給出的解釋為電池模塊裝配線設施延誤問題導致的該產品量產受阻。緊隨其後的2018年前三個季度，由於各種原因，Model 3均未做到預期產能計劃。

一直處於虧損和「燒錢「模式的特斯拉頻繁的人事變動，也讓市場對於特斯拉的經營穩定性不斷提出質疑。在過去的五六年時間內，特斯拉約有大約50名高管離職。其中2017年為大約20名高管離職，2018年前四個月就有7名高管離職。

另外，2018年工廠著火、產品自燃也讓特斯拉的未來蒙上了一層陰影。對於工廠著火事件，特斯拉在內部公開信中表示，為一名公司員工對公司業務進行「廣泛且具有破壞性的蓄意破壞」。

馬斯克也曾多次抱怨有很多機構「期待」特斯拉「死掉」，這其中包括華爾街做空機構（比如曾連續五年做空特斯拉的香櫞）、油氣公司以及其它品牌車企。為了能夠保護特斯拉商業信息的私密性，馬斯克做出了一項未經董事會同意的決定，不過也為其自身帶來了不少麻煩。

去年8月7日，馬斯克在推特發文表示擬以每股420美元的價格將特斯拉私有化，並且私有化資金已有保障。不過大約半個年月後馬斯克就宣布放棄這一計劃。而馬斯克為此做出的代價是遭到美國證券交易委員會（以下簡稱：SEC）的起訟，其本人將面臨2000萬美元的罰款以及去職特斯拉董事長一職，三年內不得當選。

不過較為可惜的是，馬斯克並沒有因此吸取教訓，「大嘴巴」風格一如既往。因對於2019年的預期產量推特發文而再次令SEC十分「惱火」，後者認為馬斯克蔑視法庭，而馬斯克本人可能將因此丟掉特斯拉首席執行官的職位。

2018年，對於馬斯克本人及特斯拉來講都可以用「命硬多舛」來形容，不過需要看到的是2018年雖然存在著Model 3量產難題，但特斯拉在下半年卻做到了盈利。另外此前連續五年做空特斯拉的美國做空機構香櫞開始做多特斯拉，主要原因除了特斯拉在技術上的幾乎「無人能敵」，還有就是看好特斯拉進入中國市場。

「擾局」中國車市

2019年1月7日，特斯拉位於上海臨港工業園區內的超級工廠破土動工，而這距離其在上海簽約、拿地僅僅半年的時間。

1月9日，克強總理在中南海紫光閣接見馬斯克時，後者對於中國在如此短時間內完成一家汽車工廠全部程序的速度表示印象深刻。其欲將特斯拉上海工廠打造成全球范例，並表示他非常熱愛中國。

繼特斯拉上海超級工廠破土動工後，馬斯克做出的進一步舉措，即宣布全系產品官降。Model S、Model X和Model 3三款產品共計8款車型具有不同幅度的價格下降，最低降價空間從2.6萬元-34.11萬元不等。這樣的做法也招致了老客戶的強烈不滿。

與官降一同公布的還有其在美國市場將關閉線下直營店，而轉為線上銷售的消息。對此馬斯克本人也給予了明確的解釋。

馬斯克在給予內部員工的郵件中表示，2018年model 3的銷售管道主要為線上，78%的客戶是在網上下單，82%的人在購買前未有試駕情況，因此線下部門所承擔的試駕-下單轉化的職能效果有限，基於這樣的數據，純線上銷售的辦法是可行的。

如今美國市場上的特斯拉線下門店已有關閉，而在中國市場上，特斯拉表示將於今年二季度開始停止銷售人員提成，僅保留底薪，並且線下門店也將逐步關閉。未來將逐步做到線上銷售。另外特斯拉中國官網已經可以做到支付寶支付線上購車。

不過公布這樣的消息也就僅10天的時間，特斯拉又做出了全球範圍內平均漲價3%的決定。漲價車型涵蓋高配版Model 3、Model S和Model X，3.5萬美元的基礎款Model 3不包括在內，執行日期為3月18日。

另外特斯拉關閉的門店數量為此前宣稱的一半，另外20%的門店正在接受審查，根據其在未來幾個月的效率來決定關閉與否。

通過大幅壓縮門店租賃支出、經營支出、產品專員團隊的薪水支出和試駕車隊折損支出，經營費用進一步降低，整車的銷售成本進一步降低，對於車型售價的進一步拉低也預留了空間。

對此，招商證券分析師表示，特斯拉的種種調整都十分穩健，而目前特斯拉正處於追求市場份額的階段。前兩個追求技術領先以及追求產能及利潤的階段已經做到，目前特斯拉所做的就是在第三個階段——追求市場份額、擠壓全球競爭者並通過控制成本部門來滿足投資者需求。

3月6日，全國人大代表、上海市政府副秘書長陳鳴波在回答記者提問時表示，特斯拉項目從去年簽約、拿地到開工只用半年時間，充分體現了上海速度。預計今年5月完成總裝車間建設，年底部分生產線就可以正式投產。

2月底，華爾街研究機構報告顯示特斯拉正在從中資銀行申請月20億美元（約合人民幣130多億元）的貸款用於上海工廠的建設，不過這一數據於3月8日又進一步更新，也就是特斯拉將通過中資銀行獲得的融資額度提升到約163億元人民幣。

特斯拉在華獨資建廠已經多少令國內各新能源車企感受到了戰爭的硝煙。因中國政府去年出台《汽車產業投資管理規定》，其中有對於規劃產能完成後才能再申請新電動車項目的要求，而這樣的約束也從某種程度上令中國的新能源車企蔚來停止其在上海建廠的計劃。

特斯拉的官降以及在華投資建廠也讓某中國新能源車企負責人表示，特斯拉已經打到「家門口」，好日子馬上就要結束。

不過需要指出的是在特朗普為代表的共和黨人統治下，特斯拉在美國市場上多少有些不受待見，如今在中國汽車市場上能否「平步青雲」，還有待時間的驗證，畢竟「初來乍到」，難免會有些水土不服。