諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·希勒稱：仍存在熊市全面爆發的風險

友財網

耶魯大學經濟學教授、諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒(Robert Shiller)周三（1月23日）表示，美國股市可能已經從去年底的大幅下跌中略有回升，但仍存在大幅下跌的風險。

「我對自己的預測能力沒有信心，但我認為存在(2019年出現熊市的)風險。」他表示，「我從‘敘述’的角度對風險進行分類，這種熊市敘述已經占據了很大的優勢。」

他在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇(WEF)上表示，「有一種感覺是，股市可能會出現一些通縮，因為牛市已經很長時間了，我們已經看到了一些通縮的跡象，但我們還沒有看到真正的通縮。」

2013年因研究資產價格和低效市場而獲得諾貝爾經濟學獎的席勒表示，他對推動市場的基本面因素沒有那麼關注，但「對心理學」和流行的「敘述更感興趣」。

這位經濟學家此前曾告訴CNBC，1920年至1921年的大蕭條、1930年代的大蕭條和2007-2009年的大衰退，很大程度上是由敘述驅動的。

他稱，「我和經濟學家在基本面問題上有過爭執，我正在寫一本關於‘敘事經濟學’的書，我認為是敘述推動了市場，而不是基本面。」

「我在想，最近發生的一些故事可能會卷土重來。這個故事始於2018年初，在1月和2月，我們進行了調整，下跌了10%。去年9月到聖誕節前夕，我們又經歷了一次拋售，標準普爾500指數從高峰跌至谷底，跌幅達19.8%，幾乎形成了熊市的經典定義。」他稱。

「我認為，這些事情壓在人們的心頭，人們有一種感覺，對於看到買入信號的人來說，它可能已經結束，或者它將完成任務，並進一步下跌。」

華爾街的「熊市」一詞是股票市場嚴重、長期下跌的同義詞。從數字上看，熊市是指從最近的最高點下跌20%或更多。標準普爾500指數在12月24日達到這一里程碑，較52周高點下跌20%。但這是基於當天的價格，而不是考慮到該指數的收盤價。自今年年初以來，標準普爾500指數上漲了大約5%。

*基本面與心理學*

席勒發表上述言論之際，正值美聯儲加息以及地緣政治緊張局勢(尤其是美國和中國之間的貿易緊張)令市場對2019年的總體走勢存在更大的不確定性。

美國市場對美聯儲升息的軌跡感到不安，總統特朗普批評美聯儲升息過快。美聯儲似乎在去年12月調整了加息方向，暗示2019年將加息兩次。許多市場觀察人士表示，存在這樣一種風險，即市場的定價完全沒有考慮到今年加息的可能性。

席勒表示，美聯儲被視為推動市場下跌的基本面因素之一，但他表示，「美聯儲是在努力穩定市場」，並稱他認為美聯儲「自(前美聯儲主席)耶倫上任以來一直是可預測且鴿派的。」

席勒稱，從更廣泛的美國經濟以及在特朗普和國會民主黨人爭吵期間政府繼續部分關閉來看，目前的僵局代表美國出現了更廣泛的裂痕，可能會加劇市場的波動。

「我認為政府關門是一種存在主義焦慮。這是我們今天在美國看到的兩極分化的活生生的證明，它讓人們感到緊張。這對市場的走向沒有任何明顯的影響，但我認為這造成了一種焦慮情緒，使市場更容易受到波動的影響。」