兩年來，拋售英鎊一直是外匯市場最受歡迎的遊戲，現在……

兩年來，在每日5.1萬億美元的全球外匯市場上，拋售英鎊一直是最受歡迎的遊戲。但隨著英國退歐結局即將上演，以及「最壞情況」的情景逐漸消退，市場指標和動態顯示，英鎊可能已經經受住了這場風暴。

自去年12月底以來，通常依賴美國商品期貨交易委員會(CFTC)每周數據來判斷主要貨幣倉位的投資者已經失去了判斷力，因美國政府關門阻礙了數據的公布。

CFTC的數據顯示，截至12月21日，投機者對英鎊/美元淨空頭倉位為48.4億美元。

作為押註英鎊走軟的一個指標，淨空頭已經大幅少於2018年9月觸及的65億美元高點。多個數據來源顯示，自那以來，該指標可能進一步下調，盡管整體偏倚仍為負面。

沒有商品期貨交易委員會數據，銀行的內部流動可能提供最清晰的了解位置變化- – -法國巴黎銀行、加拿大皇家銀行、美國銀行-美林、摩根士丹利和加拿大豐業銀行。

例如，法國巴黎銀行的外匯頭寸跟蹤顯示，在+50/-50的範圍內，英鎊「空頭」在截至1月21日的一周被減持，得分為- 18，而此前一周為- 23。2018年的比分是- 30。

同樣，加拿大皇家銀行資本市場的量化交易團隊認為，與2016年10月英鎊兌美元遭遇的有史以來最大空頭頭寸相比，目前投資者的空頭頭寸僅為該水平的19%左右。

「淨空頭僅為2018年底創紀錄水平的三分之一。」加拿大皇家銀行表示，實際上，市場目前淨做多英鎊。

另一項由貨幣基金Millennium Global Investments編制的指數顯示，在-5/+5的範圍內，英鎊的持倉量僅為- 0.3。一個月前是- 1.7。

千禧集團全球經濟與戰略主管克萊爾•迪斯索表示:「問題是，基於可能舉行第二次公投、大選或只是更溫和的英國退歐，英鎊的地位重建得有多快。」

「大多數(投資者)——如果不是全部的話——已經降低了無序退歐判斷的可能性，這已使市場人氣轉向英鎊。」

銀行的流量指標是基於他們從不同客戶那里看到的銷售交易流量、來自量化交易團隊的數據以及其他衍生品市場數據的組合。

湧入英鎊

這一立場的變化源於市場越來越相信：英國議會不會允許「硬」退歐，並可能迫使舉行第二次公投，推遲甚至逆轉退歐進程。這種觀點反映在銀行追蹤的資金流中——例如，美國銀行美林發現，對沖基金以及「實際」資金在過去一周大舉湧入英鎊。

BAML可能，對沖基金已經在做多英鎊。

”市場正在消化英國脫歐的可能性，這在近幾日提振英鎊，我們預計英鎊的強勁需求將低於1.2850美元，” BAML G10外匯策略主管Kamal Sharma表示。

英國退歐推遲的可能性進一步加大，因為反對黨工黨表示，將支持一項將退歐程序延長至2019年底的立法修正案。

來自Refinitiv的數據顯示，歐元兌英鎊在1月多數時間持穩賣盤。數據顯示，過去一周左右，拋售壓力有所加劇。

空頭出脫也反映在期權市場上——這是投資者數月來保護自己免受英鎊走軟影響的首選方式。但交易員們現在報告稱，倒手這些頭寸、對沖未來幾個月英鎊進一步上漲的需求正在增長。

英鎊風險逆轉——通過比較買入和賣出期權的相對成本來衡量對貨幣走向的預期指標。數據顯示，一個月期合約的看漲期權溢價最近觸及七個月高位。

在英國首相特蕾莎梅努力打破議會僵局之際，對英國退歐無法達成協議的擔憂也沒有完全消失。

因此，盡管英鎊兌美元已從本月稍早觸及的約1.24美元的21個月低點反彈逾4%，但仍較2018年1.43美元的高點低逾10%。

一些金融顧問敦促客戶不要高估他們押註英國政治的能力，一些大型機構投資者也持謹慎態度。

富達首席信息官詹姆斯•貝特曼表示，目前他更傾向於保持中立。

他說:「我們已經準備好保持中立，隨時準備部署。」「我們可以利用任何一個方向的變化。」