又有券商被打臉：曾經狂吹的公司，如今連續暴跌！

文章來源：財經銳眼

導讀：近年來，券商研報水分越來越大，打臉聲音在A股市場此起彼伏。

日前，又有一家多個券商狂吹的上市公司股價暴跌，到底事出有因還是虛驚一場？

6天5跌停，市值蒸發38億

最近，亞太藥業（002370.SZ）股價走勢吊詭，在沒有任何負面消息衝擊的前提下，6個交易日內連續5個跌停，簡直令人匪夷所思。

1月18日，亞太藥業股價閃崩，次日一字跌停，第三天終於打開跌停板，但一天之後再次跌停，此後持續下跌行情，6個交易日內累計5跌停。

截至1月25日收盤，亞太藥業股價報9.48元，已經跌破10元關口，創2018年8月30日以來的新低。短短6個交易日，公司市值蒸發38億元，最新市值為50.9億元。

在此期間，亞太藥業發布股票交易異常波動公告，稱目前沒有任何導致股價異動的信息，同時預計2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期增長0.00%-20.00%。

自2019年1月1日以來，亞太藥業累計跌幅達42.93%，位居A股跌幅榜前列，同時成為新年以來跌幅最大的醫藥股，比即將退市的*ST長生還要慘。

陳堯根家族的資本騰挪術

亞太藥業是一家以化學制劑的研發、生產、銷售於一體的高新技術企業，旗下擁有化學制劑、原料藥兩大業務，並於2010年3月16日成功登陸深交所。

上市至今，亞太藥業整體保持增長趨勢。2010年至2017年，公司營業總收入從4.35億元增長至10.8億元，歸屬淨利潤從4205萬元提高至2.02億元。

但是，從亞太藥業近年來的業績走勢圖可以看出，2012年-2014年，公司業績出現滑坡，直到2015年才開始反彈，之後保持穩定增長。

也是在2014年，亞太藥業的股權結構發生了一些變化。亞太藥業的控股股東是亞太集團，公司實控人是陳堯根、鐘婉珍夫婦。其中，陳堯根對亞太集團持股92.67%、鐘婉珍持股7.33%。

通過控制的亞太集團，陳堯根、鐘婉珍夫婦對亞太藥業持股比例達到45%。此外，亞太集團全資子公司亞太房地產還持有亞太藥業13.28%的股權。

2014年11月，陳堯根、鐘婉珍夫婦通過控股的亞太集團，與兩個女兒陳奕琪、陳佳琪分別簽署《股份轉讓協議》，以協議方式將所持上市公司合計9.8%股權轉讓給兩個女兒。

交易完成後，陳奕琪、陳佳琪分別獲得亞太藥業1000萬股股權，各自持有亞太藥業4.9%的股權。就這樣，亞太藥業股權在陳堯根家族內部進行了一次巧妙「騰挪」。

陳堯根家族集體減持

到底是什麼原因導致亞太藥業股價此番暴跌，目前還不得而知。但是，把時間拉長來看，亞太藥業股價暴跌並非毫無徵兆。

亞太藥業2018年三季報顯示，前三季度公司做到營業收入9.58億元，同比增長16.28%；做到歸屬淨利潤1.66億元，同比增長10.64%。業績增速達到10%以上，這麼看似乎還不錯。

但是，再看亞太藥業2018年三季度的單季業績，情況就沒有那麼樂觀了。第三季度亞太藥業做到營業收入2.96億元，同比下滑10.12%；做到歸屬淨利潤0.35億元，同比下降28.03%。

也是在2018年三季度，亞太藥業第一、二大股東和高管配偶進行了集體減持，不知是誤打誤撞還是早有先見之明。

其中，亞太藥業第一大股東亞太集團減持3550萬股，第二大股東亞太房地產減持1350萬股，董事沈依伊配偶陳佳琪減持600.95萬股，董事呂幸旭配偶陳奕琪減持565.49萬股。此外，2018年11月，陳佳琪、陳奕琪仍在拋售股票。

由上文可知，陳佳琪、陳奕琪是亞太藥業實控人陳堯根、鐘婉珍夫婦的兩個女兒，而沈依伊、呂幸旭則是陳堯根、鐘婉珍夫婦的兩個女婿，二人在亞太藥業均擔任高管職務。

由此可見，亞太藥業處於陳堯根家族的絕對控制之中，這也意味著陳堯根家族是最了解亞太藥業真實情況的人。而陳堯根家族集體減持亞太藥業股票的行為，對外釋放了強烈的看空信號。

質押股爆倉危機

2018年三季度，除了陳堯根家族的集體減持，亞太藥業前十大流通股東中，有7名股東質押股份，累計質押股份2.17億股，占總股本的40.37%。

其中，亞太集團質押股份9460萬股，亞太房地產質押股份3500萬股，陳堯根質押股份2500萬股，鐘婉珍質押股份1400萬股，呂旭幸質押股份2000萬股，沈依伊質押股份1800萬股，陳奕琪質押股份1000萬股。

上述7位大股東的質押比例均超過60%，其中，鐘婉珍的質押股份占其持股總數的66%，是質押比例最低的一個。

而陳堯根、呂幸旭、沈依伊的質押比例均超過90%，分別為92.1%、99.5%、99.9%，尤其呂幸旭和沈依伊，幾乎將所持股份全部質押。

隨著亞太藥業股價持續下跌，大股東質押股份的風險日益凸顯，尤其質押比例超過90%的大股東，爆倉危機如影隨行，這也給公司未來的穩定經營蒙上一層陰影。

此外，機構持股也增加了亞太藥業的不穩定性。2018年三季報顯示，在亞太藥業的前十大流通股東中，有3位是機構持股。

其中，雲南國際信托的兩份資管計劃分別持有亞太藥業股份1340.15萬股、805.03萬股，銀河證券持有1072.98萬股，三者合計持有亞太藥業總股本的7.91%。

如今亞太藥業股價跌跌不休，一旦機構拋售，很可能引發大規模的「踩踏事故」，後果更加不堪設想。

結語

諷刺的是，去年曾有太平洋證券、西南證券、萬聯證券等3家券商發布4份研報唱多亞太藥業，紛紛給出「買入」或「增持」評級。

如今亞太藥業股價暴跌，上述3家券商可能根本不受影響，只是可憐了聽信券商研報入場的投資者，被當成韭菜無情收割。

盡管亞太藥業宣稱公司目前一切經營正常，但股價持續下跌也是無法回避的事實，只希望大股東們在忙於套現的同時，盡快給投資者一個合理的解釋。

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