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2019年的新能源汽車補貼政策已經網傳了多個版本，從最初版本的退坡幅度為30%-40%，到最新一版的退坡幅度增長至50%。在車市下行的大背景下，補貼退坡「硬著陸」顯然將對新能源汽車行業造成不利影響，如何承擔補貼退坡後的成本，對於一些嚴重依賴新能源補貼的車企和電池廠商來說，壓力非常大。
而受益於新能源汽車補貼政策發展壯大的寧德時代，也正在面臨補貼時代的終結。1月29日晚，寧德時代（300750，SZ）發布2018年年度業績預告，預計2018年淨利潤約為35.31億元至37.50億元，同比下降8.94%至3.30%。而公司扣非淨利潤同比上漲25.92%至33.70%，達29.91億元至31.76億元。
對於淨利潤同比下降的原因，寧德時代解釋稱，主要受上年同期轉讓北京普萊德新能源電池科技有限公司股權取得的處置收益影響。寧德時代在公告中表示，公司扣非淨利潤同比增長約三成的主要原因是：隨著新能源汽車行業快速發展，國內動力電池市場需求較去年同期相比有所增長；公司加強市場開拓，前期投入拉線產能釋放，產銷量相應提升；公司持續加強費用管控，費用占收入的比例降低。
一年多前，寧德時代董事長曾毓群給旗下員工群發的一封題目為《台風來了，豬真的會飛嗎？》的郵件中，要求那些洋洋自得的員工，警惕政策壁壘放開後的殘酷市場環境。此前，中國政府提供豐厚政策補貼，加上龐大的中國汽車市場，使得寧德時代一躍變身全球銷量排名第一的動力電池系統供應商，比亞迪、松下、三星等國內外對手都被其甩在身後。時至今日，「台風」真的快要走了，應政策要求2020年以後完全取消對電動汽車的補貼政策，日韓電池製造商正在卷土重來。回頭再看寧德時代這支被吹上天的「豬」，卻開始經歷營業能力下降、淨利潤率下跌等諸多困境。
後補貼時代 寧德時代壓力倍增
隨著新能源汽車補貼繼續退坡，寧德時代的「守擂」壓力有增無減。一方面，成本壓力將更加集中到中遊電池環節，電池價格或不斷下滑；另一方面，國內外動力電池企業又將重回同一起跑線，寧德時代不僅面臨著國內電池製造商的追趕，還有來自三星SDI、LG化學、松下等國際電池巨頭的衝擊。
根據知名分析機構瑞銀發布的一份報告顯示，特斯拉與松下合作的鋰電池生產技術正在不斷壓低成本，達到了111美元/kWh，在成本控制方面目前已經成為業內第一，比LG化學公司的148美元/kWh低37美元，擁有明顯的成本優勢。而寧德時代的成本超過150美元/kWh，稍遜於第三名三星SDI，名列第四名。未來新能源汽車補貼政策取消是勢在必行，電動車企勢必會選擇更低成本的優質電池，寧德時代要面臨的壓力無疑將會加大。因此，唯有加快降低成本和擴大規模才有望守住當前冠軍寶座。
據《道哥說車》了解到，早在2015年，日韓電池企業就曾為爭搶中國動力電池市場不惜戰略性虧損，低於成本價出售電池。這一招數，使得日韓勢力瓜分了大半中國動力電池市場。在2020年之後，新能源車補貼將完全取消，國內電池製造商也將失去補貼的庇護，寧德時代的競爭對手不僅是比亞迪等國內電池製造商，還將與松下等跨國電池製造商一起進行真正的市場較量。
畢竟隨著可選擇的高質量電池製造商增多，寧德時代當前供不應求的格局很可能會被打破，未來更多的主動權將會逐漸從賣方市場轉向買方市場。而且寧德時代雖然在中國稱王，但未必會成為全球動力電池出貨量冠軍，因為2018年的松下已經卷土重來，投資擴產不斷，如今正一步步威脅著寧德時代江湖老大的地位。目前國外的松下、LG化學、三星SDI等鋰電巨頭還沒有公布2018全年裝機量數據，但從2018年1-11月數據來看，松下裝機量超過18GWh位列全球第一，寧德時代僅以微弱劣勢位列第二。
寧德時代亟待突圍
對於行業形勢，寧德時代董事長曾毓群早有判斷。「因為國家希望電動汽車上能有顆中國芯，因為中國政府提供了豐厚的補貼政策，因為中國是世界上最大的汽車市場，所以我們才是行業的佼佼者。」2017年4月，曾毓群即警告員工居安思危，「我們有無想過，如果外國企業下半年就回來，我們還可以蒙著眼睛睡大覺嗎？國家會保護沒有競爭力的企業嗎？答案不言自明。」
如曾毓群所說，原有的「政策壁壘」即將打破。寧德時代是當時政策壁壘保護下的最大受益者，而其應對策略便是先站穩國內「龍頭」地位，再進軍海外市場。在國內，寧德時代正為上汽、吉利、宇通、北汽、廣汽、長安、東風、金龍和江鈴等品牌車企，以及蔚來、威馬等新興車企配套動力電池產品。綁定上下遊優質企業，已經成為寧德時代賴以生存的方式之一。
目前，寧德時代的配套車企已超過了62家，而這個數字還將會隨著全球新能源汽車產業的深入而不斷更新。但與此同時，越來越多的主機廠，出於分散風險的考驗也盡可能避免將雞蛋裝在一個籃子里，尤其是對於動力電池這樣核心的零部件。例如江淮汽車、北汽新能源等車企腳踏兩只船，在選擇寧德時代的同時也選擇了國軒高科作為動力電池供應商，甚至江淮汽車將更多訂單交給了後者。而東風汽車既牽手寧德時代，又擁抱國能電池。
不過即便政策「台風」將停、日韓對手上門、合作夥伴留有「二心」，該公司的淨利潤等核心指標下滑，但各個券商研報依舊給予寧德時代給予「買入」評級，「龍頭獨領風騷」等溢美之詞在研究報告中頻繁出現。而且即便在新能源補貼完全退出之後，要面對來自日韓的動力電池巨頭的正面廝殺，寧德時代勝算依舊不小。畢竟動力電池行業已進入一個寡頭時代，產業將越來越集中，競爭日趨殘酷。而對於動力電池企業來說，不管是過去、現在還是將來，保持競爭優勢的關鍵還是在於保持產品品質的領先優勢。
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