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在全球資本市場表現慘淡的2018年，美元指數依然堅挺上漲4.14%，而在美元指數的構成貨幣（歐元、日元、英鎊、瑞郎、加元、瑞典克朗）中，僅有日元一種貨幣逆勢升值！全年跑贏了美元！（2018年美元兌日元全年貶值2.76%）
2018年日元是美元指數構成貨幣中唯一逆勢升值的
（來源：wind）
日元因而被市場普遍認為是2019年避險的首選！
日本官方擁有世界第二大規模的美元儲備，日本民間同時也擁有大量美元債權，雄厚的美元儲備和債權都使得做空日元的難度極大，由此日元也具備了國際公認的避險屬性。同時，雖然日本國內債務繁重，但外債規模極小，日本政府的信用評級因此一直很高。而日本國內貨幣政策長期在零利率上下，貨幣政策缺乏寬鬆空間，因而日元由於降息而突然下跌的可能性較小。
通常被認為是避險工具的，主要有美元、日元和瑞郎（以及黃金）。
其中瑞士央行因為一直以來限制瑞郎走強的措施，使得避險資金試圖買入瑞郎作為避險貨幣的想法逐漸消失，日元成為了避險資金流動的最大受益者。
近期日元避險屬性時常超過瑞郎（來源：wind）
而美元由於2019年美國經濟從過熱向均衡收斂，呈現出停止貨幣政策正常化的傾向，市場普遍對美元轉向了貶值預期。
首先美聯儲主席鮑威爾在2018年12月份最近的一次例會上暗示2019年會加息兩次，比預期的三次少了一次。但市場普遍認為加息最多一次甚至可能不加。如果順應市場的趨勢，作為美元對日元無風險利差指標的，10年期美國國債和10年期日本國債之間的利差就會收窄，這對美元匯率來講肯定是利空。
其次2019年美國的經濟被市場認為處於不明朗或偏於負面預期，可能出現減速或衰退。拋開政治，單從經濟來看，10年增長終有結束的一天，即使到不了衰退，減速的概率也很大。而另一面，日本經濟在安倍的長期執政下，各項指標均向好。兩方相比較，從經濟面上2019年日本強過美國有很大概率。
相比於美元，2017年以來日元表現出更好的避險屬性
（來源：wind）
最後，近年，日元作為避險資產的地位越來越明顯。幾周前蘋果公司下調業績預期引發了市場動蕩，因避險買盤推動的日元兌美元匯率期間大幅上揚，在今年內預計這樣的場景還會再次上演。而在過去的24小時內，根據Coinhills的數據，日元比特幣交易的占比達到了49.1%，已經超過了美元比特幣交易占比的45.8%，排在了全球第一位。
從日本本國來看，日本央行極盡寬鬆的貨幣政策，利率水平「低無可低」，日元很難表現的更差，由此日元也站在了風險波動的對立面。同時日本高度發達且日益擴容的金融市場，也使得日元的避險功能有著進一步凸顯的土壤。