「全球快訊」2018年美國風投市場如何？看這18張圖表就夠了

創頭條編譯 在過去幾年，我們經常用「破紀錄」這個詞來描述美國的風投狀況，因為無論是在投資總額、巨額交易筆數還是基金募資方面，美國風投都在不斷創下新的紀錄。在2018年，美國風投更是在某些方面創下2000年以來的最高水平。

下面我們將用18張表格詳解美國2018年的風投狀況。

風投總額創歷史最高紀錄

2018年美國風投總額達1309億美元（其中包括電子煙巨頭Juul超過120億美元的單輪融資），這是自2000年以來首次超過1000億美元，也打破了在2000年創下的1050億美元紀錄。盡管2018年的風投交易筆數略有下降，這並不妨礙2018年的創紀錄表現，因為投資規模和所有階段的估值均做到上升。

PE投資增長50%

在過去10年，私募股權（PE）投資者的身影越來越頻繁地出現在風投領域。從2014年到2017年，PE投資相對穩定。在2018年，PE投資總額大幅上升，同比增長50％。PE投資者通常參與的是規模較大的後期階段交易，這意味著更成熟的創業公司更容易獲得PE投資。

大額投資增多

資金的流動讓創業公司可以在更長時間內不上市，而這讓這些公司能夠進行更多輪次的融資，融資的規模也越來越大。在過去幾年，大額融資占總交易筆數的比例變得越來越大。在2018年，美國規模超過2500萬美元的交易占12.8％，2017年為8.7％。

巨額投資翻番

在2018年，不低於1億美元的巨額投資筆數同比增長90％，總額增長1倍多達到611億美元，占2018年美國風投總額的近47％。

天使和種子投資規模中位數增長15％

在2018年，天使和種子投資也表現強勁。該階段投資總額接近十年來的最高點——75億美元，這主要得益於強勁的Q4。由於創業公司有能力推遲融資時間，進行天使和種子階段融資的公司的年齡中位數在上升，交易前估值和交易規模的中位數也在上升。2018年種子階段交易規模中位數達到200萬美元，與前幾年大致相當，天使投資規模中位數同比增長40％。

首次融資筆數不及2017年

首次融資筆數從2017年的2,748筆下降到2018年的2,123筆，降幅近23％。相比之下，後續輪次的數量幾乎保持不變，2018年有6,825筆，2017年6,741筆。總體而言，後續輪次融資總額幾乎是首次融資總額的12倍。

規模超過2500萬美元的投資占風投總額61.2％

在2018年，近一半早期階段交易的規模不低於500萬美元。與此同時，規模不低於2500萬美元的交易占總交易筆數的比例不到15％，卻占總交易額的60％以上。2018年美國有373筆早期階段交易，總額超過250億美元。

矽谷以外的投資活動相對穩定

近年來，矽谷以外的風投活動保持穩定。西海岸占總交易筆數的比例最高，接近40％；其次是中大西洋地區，占20.1%；五大湖地區和新英格蘭地區所占比例幾乎相同，二者一共占總交易筆數的18.5％。

五大湖區和新英格蘭地區的交易筆數增加

投資金額方面，西海岸所占份額仍然最大（61.7%），且相比2017年的占比有所上升。五大湖地區和新英格蘭地區是美國僅有的兩個交易筆數增加的地區，盡管只是略微增加。2018年五大湖地區的交易筆數增長約3％，略高於800筆；新英格蘭的交易筆數增長約1.7％，達到852筆。

獲投筆數最多的領域仍然是軟件和制藥&生物科技

從行業來看，沒有哪一個比得上軟件和制藥&生物科技，這兩個行業在過去十年的大部分時間里占據主導地位。軟件行業在2018年獲得3,700筆投資，遠高於位居第二的制藥&生物科技（720筆）。軟件行業獲得的投資總額也創下新紀錄。2018年該行業一共獲得468億美元投資，同比增長54％。

生命科學投資十年來首次突破200億美元

去年，生命科學領域獲得的投資筆數和金額均增加。該行業在2018年一共獲得1,308筆投資，占美國風投總筆數的14.6％；投資總額達233億美元，同比增長40％，創下十年來的最高水平，也是十年來首次突破200億美元。針對該行業的投資規模往往較大，2018年該行業獲投總額的60％以上來自不低於5000萬美元的投資。

企業投資者參與更多交易

在2018年，企業投資者參與了1,443筆風投交易，交易總額達668億美元，同比增長83％（Juul的128億美元融資大幅拉高了這一數據）。此類交易的筆數及其占美國風投交易總筆數的比例都略有增加；此類交易占美國風投總額的比例十年來首次超過50％，接近51％。

企業投資者帶來更多大額交易

像軟銀這樣資金雄厚的投資者帶來了數量更多的大額融資。2018年企業投資者參與了253筆規模不低於5000萬美元的交易。盡管這些交易占2018年美國風投交易總筆數的比例不到20％，卻占交易總額的75％以上。

風投退出總額增長33％

2018年是一個風投退出大年。這一年一共有864起退出事件，總額超過1,200億美元，同比增長33％，達到十年來第二高水平，僅次於2012年。退出活動在去年下半年有所減少，但是在退出金額方面Q4表現得尤其強勁，這主要得益於像Moderna Therapeutics和GitHub這樣的大規模退出。

IPO占退出總額一半以上

IPO占2018年退出總額一半以上，盡管這一占比相對於2017年略有下降。醫療領域的IPO尤其強勁，特別是在Q4。在該季度，醫療IPO數量占該季度IPO總數的2/3以上，Moderna的上市也成為有史以來規模最大的生物科技IPO。

十億美元級基金占2018年美國風投募資總額43%以上

在基金募資方面，去年是標誌性的一年。美國風投在2018年一共募資555億美元，同比增長62.5％。隨著大額融資需求持續增長，基金的規模越來越大，這樣的基金也越來越多。2018年有11家規模不低於10億美元的基金，創歷史紀錄。此類基金占到2018年美國風投募資總額的43％以上，創下2006年以來的最高比例。

2018年新成立52只「首個基金」

「首個基金」（First-Time Fund）通常指的是投資機構設立運作的第一只私募基金。去年，該類基金的數量和募資總額均創下十年來的最高紀錄——52個基金一共募資53億美元，相比2017年分別增長30%和51％。「首個基金」的規模也比過去更大，12只基金的規模在1億到2.5億美元之間，4只在2.5億到5億美元之間。這種現象背後的一個推動因素是：從老牌投資公司里分離出的新風投公司，如由美國風投NEA的資深合夥人創立的NewView Capital。

編譯：鄧桂華。

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