輿情觀察|為何股市受油價困擾？

輿情觀察

為何股市受油價困擾？

·過去幾個月大部分時間，石油期貨和股票交易一直在保持相對同步變化。

·一些分析師和策略師認為，油價的變化會影響股市的動態，油價現已成為股市衰退的晴雨表。

·去年年底，人們對油價上漲的擔憂愈發加劇。但是現在由於其他因素的互相影響，反而降低了人們對經濟衰退的憂慮。

分析人士稱，股市正受到油價波動的影響，交易員們正在尋找經濟衰退及其他市場問題的跡象。

在過去幾個月的大部分時間里，原油期貨和股票交易一直同步變化，部分原因是兩國市場都在關注相同的宏觀因素：不斷上升的美國利率、持續不斷加劇的美中貿易爭端，以及全球經濟增長放緩。

然而，一些策略師認為，由於經濟增長與燃料需求密切相關，股市實際上是在追隨油價變化，油價成為股市衰退的晴雨表。去年年底，原油期貨的崩潰從根本上加劇了人們對美聯儲(Fed)加息、貿易緊張局勢和經濟增長速度的擔憂。

BTIG股票和衍生品策略主管朱利安·伊曼紐爾(Julian Emanuel)表示：「與以往相比，股市遠不是領先指標，而更像是並髮指標。由於地緣政治不確定性，石油也出現下行趨勢。」

伊曼紐爾指出，美國原油12月24日觸底後，股市在12月26日觸底。自盤中低點以來，基準油價上漲約22%，而標準普爾500指數反彈約10%。

伊曼紐爾表示：「油價顯示經濟不會出現衰退，反而正在走強。對我而言，這就是股票市場通過循環給出的反饋。」

美銀美林(Bank Of America Merrill Lynch)全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇(Francisco Blanch)表示，2019年油價可能會走高，部分原因是沙烏地阿拉伯大幅減產，在供應側方面為市場提供支持。

但在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)表示，央行將耐心等待未來利率提升之後，需求側也得到了支持。

周五，布蘭奇在一份研究報告中表示，隨著美聯儲政策方向即將發生轉變，我們看到石油需求被推到了預測範圍內。

「換句話說，我們擔憂聖誕節期間全球經濟的衰退將對石油市場產生的影響有些誇張，美聯儲先發制人，阻止了全球經濟的大幅衰減。」

經濟衰退之外的恐懼

KKM Financial董事總經理丹德明(Dan Deming)表示，另一種與石油市場相關的、對股市造成影響的擔憂也已消退。

油價暴跌引發了對能源領域高收益債務違約以及風險蔓延整個市場的擔憂。 能源部門，尤其是美國頁巖鑽井公司，任何時候都占未償還高收益債務的很大一部分。

「這讓市場在15年一度感到恐慌，因為人們認為許多頁巖油生產商將拖欠貸款，」他說。「許多市場參與者再次產生了這種想法，去年12月份，高收益空間的確大幅上升。」

「現在，油價出現了重大反彈，這在一定程度上緩解了人們的憂慮。與此同時，股市也出現反彈跡象。我認為這是解釋股市與油價密切關聯的一個重要原因。」

CNBC的吉姆·克雷默(Jim Cramer)還根據德卡利交易(DeCarley Trading)聯合創始人卡利·加納(Carley Garner)的研究，將去年秋天的股市與石油市場聯繫起來。

他在11月表示：「最重要的是：除非你認識到，石油期貨市場的大屠殺帶來了一些溢出效應，否則你無法理解股市的崩潰，」當時正值美國原油價格下跌近一半的拋售期。

根據加納的說法，隨著油價下跌，交易員們紛紛對大宗商品投資發出追加保證金的要求，迫使他們拋售股票，以彌補自己的原油頭寸。當時，加納警告稱，由於大量看漲尚未平倉的原油，石油以及股市的拋售可能會持續一段時間。

石油市場最終在12月最後一周觸底，美國原油價格接近每桶42美元，國際布倫特原油價格跌至每桶50美元以下。

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翻譯：程笑菊 （微信部）

審校：孫鸞鶴 （微信部）

編輯：程笑菊 （微信部）