供應鏈金融融資問題及其應對措施解析

一、供應鏈金融融資問題分析

我們都知道一個產品的生產過程分為三個階段，即原材料——中間產品——成產品，在產品生產的不同階段需要不同的人分工進行生產。

一些企業完成產品原材料的搜集，一些企業共同分環節完成產品的製作加工過程並對接下遊的經銷商由他們完成產品的銷售，這一條鏈式的功能結構就是我們所說的供應鏈。

供應鏈金融企業從大的方向上可以分為三個類型

金融機構：商業銀行，小貸公司，保理公司，資產管理公司，金融服務公司

核心企業：產業鏈上占優勢地位的核心企業、大型集團財務公司

供應鏈服務商：外貿服務平台，大型外貿公司，供應鏈管理公司，物流公司，B2B交易平台

那麼涉及到多個企業的供應鏈應該如何管理呢？供應鏈中也有自己的老大，因為自身規模較大，發展較好，信用較高就擁有絕對的話語權，這個企業在供應鏈中我們稱之為核心企業。

核心企業在供應鏈中十分強勢，面對供應商，核心企業可以不拿現金進行交易，往往採用的是賒帳的方式，即給上遊的中小企業一個支付憑證，到期我再支付帳款，而它的一級供應商再面對上遊的二、三級乃至多級供應商，可以賒帳的期限越來越短，甚至不允許賒帳行為，而用來抵帳的商業票據在貼現時不得分拆，供應商給它多少錢，它就給多少貨，這對核心企業來說是滿滿的好處但對於供應鏈上的中小企業來說卻大大增加了資金壓力。

沒錢怎麼辦？借唄。但是中小企業融資難在中國社會一直是個老大難的問題，自身信用級別較低、固定資產等抵押擔保品少、經營管理不善、財務信息不透明等原因使得中小企業不受銀行等金融機構青睞。

而核心企業的票據又無法拆分進行流通，導致供應鏈中的信用傳導機制不暢通，難以做到普惠金融。其他機構能否利用自身良好信用幫助中小企業取得金融機構的貸款呢？供應鏈金融應運而生。

然而現實場景當中，情況會複雜得多，大家都知道，供應鏈上的中小微企業，尤其是3級及多級供應商，他們所面臨的是融資難、融資貴、融資亂、融資險等困境，有時甚至10-20%的利率都融不到錢，比大中型優勢企業的貸款成本高出一倍甚至數倍。

那麼，融資難的根結在哪里？在銀行。

我們來看看中國金融市場資金流向圖

大陸現有利率結構如下圖：

利率作為資金供給的價值尺度非常直觀，展示了基於現有的資金流通體系的幾個層級。從央媽到商業銀行，再到大型企業，再到民間。管制金融體系下層級的形成導致不同層級的資金流通成本是逐級遞增的。

供應鏈金融作為以供應鏈流動性資產為標的的金融，利率覆蓋區間正常為年化8-20%，並且12%是一個檻！8-12%，12-15%，15%以上，分別代表著不同的資金供需，也間接反映著資金的風險溢價。

然而現實場景當中，情況會複雜得多，大家都知道，供應鏈上的中小微企業，尤其是3級及多級供應商，他們所面臨的是融資難、融資貴、融資亂、融資險等困境，有時甚至10-20%的利率都融不到錢，比大中型優勢企業的貸款成本高出一倍甚至數倍。

二、供應鏈金融三種模式的主要風險及應對措施

供應鏈金融作為有針對性的經營性貸款，銀行風控很難做到完全模型化、標準化，各家商業銀行在做大蛋糕的同時，成本控制和風控體系之間的矛盾也愈加突出，而其中風控前端現場盡調所需花費的人力、物力、跨地域管理成本等也隨著業務量增長加倍攀升，在這種背景下，各大商業銀行開始借力第三方盡調徵信機構，以獲取更高效更專業的風險管理支持。

（一）保兌倉融資模式的主要風險及應對措施

在預付帳款類貿易融資業務過程中，由於弱化了對融資企業主體資質的考察、加強了對上遊廠商和第三方物流企業的依賴性，且操作環節相對複雜，其潛在風險也不能忽視。該模式的潛在風險點在於：

（1）核心企業資信風險。

（2）商品監管風險。

（3）質押商品價格變動風險。

針對以上風險點，冠君徵信建議採取以下風控措施：

（1）確保核心企業的信用程度。冠君徵信本身會採用線上與線下相結合的模式對核心企業進行深度挖掘，例如以眼見為實的方法現場獲取企業內部核心經營數據，以業務、財務、實物的三維交叉核驗等方法，並結合外部數據，對企業進行360度的全方位評估，確保對核心企業信用程度值得依賴。

（2）確保貨物信息的流通。資金提供方應與第三方物流企業信息共享，確保貨物信息的流通。貨物是中小企業償還貸款的條件，貨物的質量就是資金提供方規避風險的保證，物流企業一般比資金提供方更了解貨物的情況，因此資金提供方應當與物流企業信息共享，才能確保貨物的得力監管。

（3）針對質押商品價格波動的風險，資金提供方可以根據生產階段變化、授信風險變動調整利率與貸款成數。例如在供應鏈融資的過程中，在訂單階段，不確定性較高，可以調高利率、降低貸款成數；隨著生產流程的進行，風險降低，可以調低利率、提高貸款成數。

（二）融通倉融資模式的主要風險及應對措施

資金提供方以企業擁有的存貨作為質押向企業提供融資，這種融資模式的風險成因主要是圍繞在存貨，也就是說存貨的質量、數量和價格是決定存貨融資模式風險的主要因素。該模式的潛在風險點還在於：

（1）倉單風險。

（2）物流企業的資信風險。

（3）質押物價值風險。

針對以上風險點，建議採取以下風控措施：

（1）確保倉單的真實性和有效性。資金提供方要預留倉儲企業在辦理各種業務的印簽，進行驗單、驗證、驗印，必要時還要與物流企業直接聯繫。同時要求物流企業除了進行上述一般的檢驗外，遇到問題時還應根據業務要求及時與資金提供方聯繫，取得其確認與許可。

（2）資金提供方應當慎重選擇第三方物流企業，盡量選擇資信狀況良好的物流企業。在動產質押貸款模式下，一般來說資金提供方與核心企業沒有簽訂回購協議，貨物的質量就是商業銀行規避風險的保證，因此物流企業對貨物的監管顯得更為重要。在信用擔保融資模式下，更是要嚴格審查物流企業的信譽度和還款能力，防范物流企業與融資企業串通套取信貸資金。

（3）正確選擇質押物並建立商品價格波動預測系統。在動產質押貸款模式下，質押品的質量直接影響著其價格，因此商業銀行應根據市場行情正確選擇質押物，選取市場占有率高、品牌好的產品作為質押商品，同時與物流企業設定合理的質押率、貸款成數和利率水平。此外，還應當建立市場需求及價格變化趨勢的預測機制，規避動產質押物價格波動的風險。

（三）應收帳款融資模式的主要風險及應對措施

相對於傳統貸款而言，應收帳款質押融資業務的風險特徵有些不同。實質上由於應收帳款是將企業產品轉化為現金的時間跨度拉長、資金周轉放慢及經營成本加大，隨著時間跨度的拉長，應收帳款不能按期收回的風險也在加大。該模式的潛在風險點在於：

（1）應收帳款的真實性。

（2）核心企業的支付能力。

（3）轉移帳款風險。

針對以上風險點，建議採取以下風控措施：

（1）對於融資客戶提供的已經發生的應收帳款資料，應要求核心企業向資金提供方行出具應收帳款單據證明，同時結合買賣雙方的購銷合同、增值稅發票、貨物運輸單據、買方收貨憑據等資料審查應收帳款的真實性。冠君徵信還建議要求企業提供買賣雙方的交易流水等交叉核驗的方法對應收帳款的真實性做分析性復核。

（2）分析核心企業的支付能力。建議通過交叉核驗的方法復核核心企業的收入真實性，確保其具有穩定的收入來源保證其穩定的支付能力。

（3）針對轉移帳款的風險，在實踐中，可以要求融資企業出具《應收帳款質押帳戶收款承諾書》。同時應確保核心企業將應付帳款金額支付到融資企業在商業銀行指定的帳號。

以上提到的潛在風險點主要是是供應鏈融資中的信用風險，資金提供方如何針對風險來源有效地控制風險，是持續開展供應鏈融資的保證。除了採取以上針對性措施之外，資金提供方還應當運用系統的風險管理方法，完善內部管理和風險控制體系，做好風險規避和風險轉移。

首先，應確立資產評級體系，設立供應鏈金融信用風險評估體系，建立第三方物流、中小企業和核心企業的信用檔案。

其次，應建立預警評價體系，當預警評價體系中某項指標超過臨界值時，發出預警信號並及時進行處理，規避違約風險。

再次，應完善信用管理制度和操作流程，形成互相牽制的授權及監管機制，在供應鏈金融的操作中，嚴格審核單據特別是倉單的真實性，實行雙重審批制，確保交易的真實性和抵押物的價值。

五、促進供應鏈金融融資成功要素分析

隨著從業人員對動態貼現和供應鏈金融融資的認識不斷提高，採購團隊越來越多地推動技術提供商提供技術功能。這些組織主要是尋求加強供應基礎，減輕困擾供應商的問題，同時也改善自己的營運資金。這些計劃的熱情隨著購買組織及其技術提供商的增長而增長。

為了鼓勵全方位的供應商全面採用供應鏈金融計劃，提供這些計劃的各方必須組成團隊，站在供應商的立場分析其優勢，提供無縫，靈活和快速的體驗，為每個參與者創造雙贏的方案。

1.無縫的用戶體驗

在解決早期複雜的財務問題之前，採購組織及其技術提供商必須首先考慮用戶向供應商介紹供應鏈金融融資中所起的作用。在過去幾年中，採購技術提供商越來越關注用戶界面的改進和區塊鏈技術開發。他們這樣做是因為此類系統的用戶現在需要無縫的企業軟件體驗，類似於他們在消費者世界中使用的基於Web的界面。

2.靈活的功能

提供無縫的用戶體驗對於防止意外事件至關重要，但這還不足以確保長期成功。這將要求供應商在實際使用解決方案後找到適當且靈活的功能。從歷史上看，只有大型供應商才有機會獲得供應鏈金融融資。為了使供應鏈金融對所有的供應商做到其真正價值，供應鏈融資計劃必須支持適當的靈活性。

3.快捷的速度

最後，為了使流程對所有相關方真正具有吸引力，購買組織和技術提供商必須確保供應商能夠快速信任該計劃，以盡快減輕其營運資金的痛點。從用戶體驗的角度來看，應用程序本身應該很快。工作流程中的步驟之間是否有等待時間？解決方案是否滯後或是否需要相當長的時間來處理數據和請求？如果是這樣，它可能會阻止供應商一直使用它。

六、成熟的供應鏈金融融資風控模型分析

平台最難做的部分是風控系統，面臨的問題是徵信信息缺失、數據挖掘能力弱、模型評估能力弱，這是因為對客戶的風險識別受制於有限的信息，過往的項目經驗，客戶自身的交易、經營數據只能在一定程度上提供風險預警。而有些平台依賴於專家法模型，在風險評估過程中容易受到評估人員的主觀因素影響，導致結果不夠準確。

成熟的供應鏈金融風控體系包含三個層次：數據層、應用層、預測層。其中數據層包括風控主數據的獲取、風險數據的拓展、數據的維護；應用層包括高效的在線審批、精準及時的事中風控；預測層是指利用先進的模型科學地處理和分析數據，幫助預測和決策。

完善的風險主數據管理使風控數據維度更完整全面、信息提取更高效，避免人為因素干擾，為風險建模打下堅實基礎；基於IT系統的審批流程進一步減少人為因素影響，提升審批效率，而事中風險監控體系可以確保異常情況的及時處理；基於大數據分析的量化風險模型幫助企業充分利用數據資產，預測風險，是金融風險定價的基礎。建立風控模型，可以從下面三個階段入手，分步做到：

供應鏈金融服務平台的價值在於監控供應鏈過程，抓住鏈條上關鍵節點，並能識別風險，對風險進行預警和控制，保證各方利益。

（文章來源：車芯世界、保理人。感謝作者辛勤原創！）

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