白馬抱團終結：不錯的業績卻引來跌聲一片 要調倉了?

摘要：廣聯達三季報顯示，公司前三季度做到營業收入21.83億元，同比增長22.78%。洋河股份29日晚披露三季報，公司前三季度做到營收210.98億元，同比增長0.63%。

原標題：白馬抱團終結？看似不錯的業績，卻引來跌聲一片！核心藍籌業績未超預期，創業板單季飆升，要調倉了？

來源：券商中國

三季報的雷似乎都跟白馬股有關，這也令到近期的市場略顯沉重。

截至10月30日晚上9點，共有3696家公司披露三季報。也就說，絕大多數公司已經公布了今年前三季度的業績情況。今年三季度，有一個比較明顯的特徵，那就是業績增速不達市場預期（注意：不是虧損或者業績變臉）都演化成了「業績雷」。

近期，華潤三九、白雲機場、順鑫農業、洋河股份等多只白馬股曝出業績地雷，股價大多暴跌，引發市場擔憂。那麼，今年大部分時間白馬抱團的現象是否就此終結呢？

從整體來看，上證50成分股的業績並未出現下滑，三季報整體增速仍超過10%，單季增速亦接近10%水平。而創業板的情況似乎還在好轉，三季度單季已經出現了正增長，單季整體增速甚至達了27%左右的水平。若創業板的業績能夠持續，可能會有部分資金分流過來。但在滯脹背景之下，國債收益率會壓制成長股的估值空間，因此資金真正光顧的會是那些有真成長性的公司。

白馬股雷聲滾滾

近期多只白馬股業績爆雷，引發股價大幅調整。

洋河股份29日晚披露三季報，公司前三季度做到營收210.98億元，同比增長0.63%；淨利潤71.46億元，同比增長1.53%。其中，第三季度淨利潤15.65億元，同比下滑23.07%。同時，公司推出了10億-15億元的回購方案，回購價格不超過135元/股。然而，該股30日依然下跌逾3%，最近三個月從高位回落近三成。

華潤三九前三季度做到淨利潤19.69億元，同比增長77%，看似業績不錯，但扣非後淨利潤僅同比增長15%。其中，第三季度扣非後的淨利潤1.99億元，同比下降20.05%。受此衝擊，該股30日低開低走，收盤幾近跌停。

PCB白馬股滬電股份，三季度業績其實是完全符合預期。利潤增長122%，而之前滬電股份的業績預告的範圍是108%-134%。類似的還有生益科技，該公司發布三季報，公司2019年前三季度營業收入94.7億元，同比增長5.53%；歸屬於母公司股東的淨利潤10.4億元，同比增長28.66%。每股收益0.48元，但該股30日接近跌停。

29日，白雲機場、天味食品、廣聯達、偉星新材等白馬股集體跌停，其中廣聯達、白雲機場更是出現了閃崩跌停的走勢，大多是因為業績下滑或增長不及預期所致。

白雲機場三季報顯示，公司前三季度做到淨利潤5.73億元，同比減少37.64%。從三季報來看，公司業績下滑主要是去年年底民航局取消民航發展基金返還機場收入，以及T2航站樓還處於前期投入尚未產生利潤所致。公司股價年初至今累計最大漲幅翻倍，然而業績卻不如人意。

廣聯達三季報顯示，公司前三季度做到營業收入21.83億元，同比增長22.78%；做到淨利潤1.59億元，同比下降45.74%；盡管29日跌停，但該股今年累計漲幅依然超過五成。

順鑫農業三季報顯示，前三季度公司營業收入為110.62億元，同比增長20.19%；做到淨利潤6.65億元，同比增長23.93%；其中，第三季度做到淨利1666.43萬元，同比下降69.71%。不過，該股在三季報公布後，28日低開高走，收盤上漲2%，29日下跌逾3%，股價似乎並未受到明顯的衝擊。

抱團行為將終結？

白馬股均為機構重倉。其中，香港中央結算三季度末重倉持有白雲機場7.81%的流通股，易方達中小盤、中央匯金持股比例均超過2%，此外還有社保4個組合位居前十大流通股股東。截至三季度末，共有113只公募基金持有廣聯達，可謂是公募重倉股。

滬電股份和生益科技也是如此，截至三季度滬電股份共計被123家機構持有。

生益科技更是被176家基金持有，此外還有保險和社保持股。

那麼，機構抱團白馬的行為是否就此終結呢？單從業績來看，上證50的優勢並未完全丟失。

不過，創業板的業績也出現了向好勢頭，雖然前三季度業績仍在下滑，但從三季度單季來看，已經開始向好。而且，若同時剔除樂視網和溫氏股份，創業板前三季度業績和三季度單季業績皆出現了反彈。

若上述趨勢能夠得到延續，則存在較大可能性，創業板會要分流諸多白馬股一些資金。而且，隨著新的經濟周期到來，這種可能性還會越來越高。當然，也需要宏觀環境的助力，在目前這種滯脹特徵較為明顯的情況之下，並不利於成長股估值的提升。

業績「三宗最」

來自CHOICE的數據顯示如下：

最賺的六家公司：  

為什麼是6家，因為這6家公司前三季度賺了一萬億元。

6家公司分別是工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、中國平安和招商銀行。其中，工商銀行最賺錢，三季盈利達2517億元。中國平安則是這6家公司中業績增速最快的公司，三季增速達63.18%。

業績增速最快的藍籌股塊板：  

保險板塊。在上證50成份股里，可能很少有人能想到業績增速最快的居然是中國人壽，三季報業績狂漲190%。中國太保、中國人保、新華保險、中國平安增速皆在60%以上。隨著債市收益率的進一步提升，保險板塊的業績仍有可能上漲。因此，有專業人士也說，保險板塊是滯脹時代最保險的板塊之一。

5家險企前三季度共做到淨利潤2445.5億元，如果大家對這個數據還沒什麼特別印象的話，換一種說法就明顯了：5家險企今年前三季度淨利潤總額，是2018年全年淨利1581.9億元的1.5倍。

三季業績滑坡最嚴重的公司：  

華昌達，該公司的業績情況大抵如下。

此外，*ST西發、新日恒力、佳沃股份等殼股業績下滑也非常厲害。

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