尋夢新聞LINE@每日推播熱門推薦文章，趣聞不漏接❤️
內容摘要：
2019年首三季業績優於預期
首三季股東淨利潤同比增長19.7%
公司昨晚公布了19年第三季業績。根據因會計準則改變而重列的18年同期數字，19年首三季營業收入、營業利潤、股東淨利潤分別同比上升52.3%、17.5%、19.7%至人民幣12.5億、3.7億、3.2億，相等於我們全年預測的71.1%、86.8%、87.1%。盈利表現優於我們預期。由於新項目增加了經營成本，營業利潤率由去年同期的38.1%下跌至19年首三季的29.4%，但仍然高於我們今年全年預測之24.1%營業利潤率。
A股增發可以降低負債率
公司昨晚也宣布，向包括主要股東北京國有資產經營有限責任公司（「北京國資公司」）在內的不多於十位投資人增發2.3億A股以集資約人民幣23.9億款項（註：代表每股A股人民幣10.29元）。增發完成後，公司總股本將增長20.0%，而H股占比將由34.8%下跌至29.0%。北京國資公司的股權將由45.3%上升至47.3%。我們可能是次增發將於2020年6月底前完成，並可以提供資金作為公司發展之用和降低負債率。
分別上調2019-2021年股東淨利潤預測12.2%、10.0%、10.3%
根據19年首三季業績，我們分別上調2019-2021年股東淨利潤預測12.2%、10.0%、10.3%（見圖表1） 。考慮到A股增發所導致的攤薄效應，我們分別下調2020和2021年每股盈利預測0.8%和7.3%。然而，淨負債率將由2019年的279.4%下降至2021年的241.2%。
重申「買入」評級
我們相應地將由貼現現金流分析（DCF）推算的目標價由4.50港元微調至4.30港元，這對應11.5倍2020 年市盈率和39.6%上升空間。重申「買入」評級。
風險提示：（一）項目延誤、（二）應收帳款風險、（三）並網電價下跌、（四）經營成本上升。
>中泰國際：綠色動力環保給予買入評級 目標價4.3港元