證監會擬合併QFII、RQFII制度 可投資期貨等 | 券商兩項風控將調整 利好股票ETF基金

證監會擬合併QFII、RQFII制度 可投資期貨等

境外機構投資者只需申請一次資格，尚未獲得RQFII額度的國家和地區的機構，仍以外幣募集資金投資

■本報記者 左永剛

日前，證監會就修訂整合《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》及相關配套規則向社會公開征求意見。此次修訂擬擴大投資範圍，新增新三板掛牌的股票、債券回購、私募投資基金、金融期貨、商品期貨、期權等6個品種。

大陸於2002年和2011年，先後實施合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）制度試點。截至2018年底，QFII總額度1500億美元（目前已增至3000億美元），共有309家境外機構獲得QFII資格，獲批額度1011億美元；RQFII制度從大陸香港擴大到19個國家和地區，總額度19400億元人民幣，共有233家境外機構獲得RQFII資格，獲批額度6467億元人民幣。兩項制度總體運行平穩，對引進境外長期資金、優化投資者結構、引導價值投資、完善上市公司治理、促進資本市場健康發展發揮了積極作用。

近年來，大陸經濟進入高質量發展階段，資本市場雙向開放逐步擴大，現行QFII、RQFII制度在準入條件、投資運作和持續監管等方面已不適應新的市場環境。為解決QFII、RQFII制度存在的問題，實施資本市場高水平對外開放，引進更多境外長期資金，證監會對《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》及其配套規則、《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》及其配套規則進行了修訂整合，形成了《合格境外機構投資者及人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《管理辦法》）和《關於實施〈合格境外機構投資者及人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法〉有關問題的規定（征求意見稿）》（以下簡稱《實施規定》）。

主要修訂內容如下：一是合併兩項制度。將QFII、RQFII兩項制度合二為一，整合有關配套監管規定，形成統一的《管理辦法》和《實施規定》。境外機構投資者只需申請一次資格，尚未獲得RQFII額度的國家和地區的機構，仍以外幣募集資金投資。

二是放寬準入條件。取消數量型指標要求，保留機構類別和合規性條件。同時，簡化申請文件，縮短審批時限。

三是擴大投資範圍。除原有品種外，QFII、RQFII還可投資在全國中小企業股份轉讓系統（新三板）掛牌的股票；債券回購；私募投資基金；金融期貨；商品期貨；期權等。此外，允許參與證券交易所融資融券交易。可參與的債券回購、金融期貨、商品期貨、期權的具體品種，由有關交易場所提出建議報監管部門同意後公布。

四是優化托管人管理。明確QFII托管人資格審批事項改為備案管理後的銜接要求，不再限制QFII聘用托管人的數量。

五是加強持續監管。完善帳戶管理，健全監測分析機制，增加提供相關跨境交易信息的要求，加大違規懲處力度。

券商兩項風控將調整 利好股票ETF基金

■本報記者 左永剛

1月31日，《證券日報》記者獲悉，證監會指導交易所完善融資融券交易機制，擬提高券商兩融業務風險控制靈活性，擴大標的證券範圍。同時，證監會擬對風控指標實施逆周期調節鼓勵證券公司權益類投資。

業內人士認為，這將起到為市場紓困的作用。具體來看，為進一步優化融資融券業務機制，提升證券公司自主管理能力，滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實施細則》，擬取消「平倉線」不得低於130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例；同時，擴大擔保物範圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。此外，為滿足投資者對標的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴大標的證券範圍。

「這意味著券商兩融業務風險控制靈活性提高，增加了券商自主調控空間。」一位券商研究人士昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示。

有業內人士表示，結合當前A股市場估值較低的情況，以及該項風控權力下放，預計後續融資業務有望進入上升通道。

截至1月30日，滬深兩市融資餘額僅為7270.40億元，融資餘額占流通市值的1.99%。

除了擬取消「平倉線」不得低於130%的統一限制之外，1月31日，證監會表示正在研究修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》，擬放寬證券公司投資成份股、ETF等權益類證券風險資本準備計算比例，減少資本占用，進一步支持證券公司遵循價值投資理念，加大對權益類資產的長期配置力度。

「此舉有利於大陸權益基金規模的增長，尤其是股票ETF基金規模的增長。」銀河證券基金研究中心總經理胡立峰向《證券日報》記者表示，大力發展權益基金是服務支持股市進而服務支持實體經濟的重要舉措。目前公募基金的股票基金與混合偏股基金持有的股票市值比例還是比較小。2019年公募基金行業發展重要內容是多舉措發展壯大股票基金。