2019年1月28日，國信證券股份有限公司作為聯席主承銷商的「中電投融和融資租賃有限公司2019年度第一期資產支持票據」成功發行！項目發行金額為19.19億元，基礎資產類型為租賃債權。這是中電投融和租賃2019年度首次在銀行間市場發行資產證券化產品，此次項目成功發行，將進一步拓寬公司融資管道，優化債務結構，對公司具有重要的意義。

一、中電投融和租賃ABN項目概況

融和租賃ABN項目發行規模19.19億元，其中優先A1檔5.2億元，占比27.10%，AAA，預計到期日為2019年4月26日，發行利率為4.0%；優先A2檔7.7億元，占比40.13%，AAA，預計到期日為2021年1月26日，發行利率為4.7%；優先B檔1.29億元，占比6.72%，AA，預期到期日為2021年10月26日，發行利率為6.5%；次級檔5億元，占比26.06%，無評級。項目具體情況如圖表1所示。

圖表1.證券基本情況

來源：募集說明書

參與機構方面，本期項目發起機構為中電投融和融資租賃有限公司，牽頭主承銷商為中國郵政儲蓄銀行股份有限公司，聯繫主承銷商為國信證券股份有限公司，信用評級機構為上海新世紀，發行載體管理機構為上海信托。

基礎資產方面，本期交易入池資產系融和租賃對承租人享有的融資租賃債權及其附屬擔保權益。入池資產共有13戶承租人，15筆租賃債權。底層資產租賃物為火電、水電以及光伏電站設備，區域分布來看，承租人分布於貴州、雲南省、河北等10個省，其中貴州省入池資產未償本金餘額占比最高，為20.23%。

交易結構方面，本期項目的法律關係及資金流向具體如下圖所示。

本期資產支持票據信托計劃通過設定優先級/次級的本息償付次序來做到內部信用提升。優先A檔獲得優先B檔和次級檔32.78%的信用支持，優先B檔獲得次級檔26.06%的信用支持。同時，本項目設置了不同等級的信用觸發機制，包括：違約事件、加速清償事件、權利完善事件。

二、中電投融和融資租賃有限公司

中電投融和融資租賃有限公司是國家電力投資集團公司旗下中外合資的融資租公司，於2014年3月在上海自由貿易試驗區註冊成立，2015年完成增資後註冊資本金達到20億元等值人民幣，2016年第二季度進一步增資後註冊資本金將達到40億元等值人民幣。截至2018年9月末，融和租賃註冊資本與實收均為7.3億美元，合計人民幣46.40億元，國電控股持有65%的股份。

融和租賃公司從成立之日起，就以堅持服務集團，為成員單位開發、投資、收購新能源項目提供綜合金融服務，助力集團公司核心產業發展為宗旨。四年來，融和租賃為27個二級單位200多個項目提供支持累計約643億元，裝機規模1867萬千萬；為湖北、安徽、浙江等新成立的分公司提供租賃服務，通過”合作開發”方式，鎖定、開發50多個新能源項目。經過團隊共同努力，融合租賃資本實力由成立時的3億元人民幣，增長至46.4億元人民幣，至2018年11月管理資產達到614億元，多次獲得浦東新區、上海自貿區、國家電投集團公司的各級表彰、多項榮譽。

融和租賃在找準定位的同時，緊隨集團戰略布局，制定企業發展規劃、計劃，以集團公司能源產業為依托，聚焦綠色能源、專注金融創新，產融結合發揮自身專業優勢、品牌優勢和金融資源協同優勢。通過融資租賃、合作開發等形式，為客戶提供一站式、專業化、附加值高的綜合解決方案，支撐集團專業化、集約化管理要求。融和租賃負責人在員工會議時反復強調：「產融結合的理念一定要深入人心，以產為主，融是附在產上的，產融協作是融資租賃行業健康持續發展的源動力的發展規律，這是我們的競爭力。」

三、國信證券股份有限公司

國信證券股份有限公司（簡稱「國信證券」）前身是1994年6月30日成立的深圳國投證券有限公司。公司總部設在深圳，法定代表人何如。

經過20多年的發展，國信證券已成長為全國性大型綜合類證券公司：截至2018年9月底，註冊資本82億元；員工總數9589人；在全國119個城市和地區共設有53家分公司、164家營業部；擁有國信期貨有限責任公司、國信弘盛創業投資有限公司、國信證券（香港）金融控股有限公司等3家全資子公司；50%參股鵬華基金管理有限公司。

公司及子公司經營範圍涵蓋：證券經紀，證券投資咨詢，與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問，證券承銷與保薦，證券自營，證券資產管理，融資融券，證券投資基金代銷，金融產品代銷，為期貨公司提供中間介紹業務，證券投資基金托管業務和基金服務業務，股票期權做市，商品期貨經紀，金融期貨經紀，期貨投資咨詢、資產管理，受托管理股權投資基金，創業投資業務，代理其他創業投資企業等機構或個人的創業投資業務、創業投資咨詢業務，為創業企業提供創業管理服務業務，參與設立創業投資企業與創業投資管理顧問機構，香港證券經紀業務、融資業務及資產管理業務等。

2014年12月29日，公司首次向社會公開發行股票並在深圳證券交易所上市交易，證券代碼「002736」。截至2018年9月底，公司總資產2058.73億元，歸屬於上市公司股東淨資產520.37億元。國信證券近5年（2013-2017年）的淨資產、淨資本、營業收入、淨利潤等四項核心指標均進入行業前十。

2018年前三季度，公司做到營業收入63.38億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤19.31億元；公司主要經營指標持續保持行業前列。公司代理買賣證券業務淨收入市場份額4.99%（不含席位租賃），行業排名第三；完成全行業首單央企H股「全流通」試點業務（中航科工）。公司完成股票承銷家數12.5家，排名行業第九；承銷金額226.58億元，排名行業第七；公司債券承銷總規模739.48億元（按聯主承銷均分），行業排名靠前；企業債承銷金額排名行業第七。

展望未來，國信證券將繼續弘揚「務實、專業、和諧、自律」的企業精神，始終秉持「創造價值、成就你我」的核心理念，開拓進取，不斷創新，全力打造國際一流投資銀行。

來源：園園ABS研究

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