公募量化對沖基金時隔三年再迎「新生」

摘要：「公募量化對沖基金最大的優勢就是可以更好的利用股指期貨，在未來對沖成本降低和低利率市場環境的預期下，量化對沖產品收益風險比具備很好的吸引力。對於此次再開閘的緣由，中信建投證券金融工程首席丁魯明在接受《證券日報》記者採訪時表示：「首先，今年滬深300三個期權產品正式亮相，此次公募量化對沖基金再開閘，和證券衍生品進一步擴容是息息相關的。

（原標題：公募量化對沖基金時隔三年再迎「新生」）

本報記者 王思文

最近，華夏基金 、富國基金、景順長城基金 、中融基金、海富通基金、德邦基金、申萬菱信基金旗下量化對沖基金正式獲批。由於此次7只公募量化對沖產品的獲批已是時隔3年後的回歸，一時間引起了市場廣泛熱議。

對此，中國銀河證券基金研究中心負責人胡立峰在接受《證券日報》記者採訪時表示：「當前對於大陸公募基金而言，最重要的是大力發展勇於承擔股市責任、勇於承擔長期投資責任的股票倉位不低於80%的股票基金。量化基金、對沖基金以及量化對沖基金，作為特定策略的非主流的基金品種，還需要結合具體基金合同進行分析研判。」

收益風險比更具吸引力

據了解，自2016年1月份以後，公募量化對沖基金已3年多未有新進展。時隔三年，公募量化對沖基金再度開閘，本次有7家基金公司上報的量化對沖產品獲批。

對於此次再開閘的緣由，中信建投證券金融工程首席丁魯明在接受《證券日報》記者採訪時表示：「首先，今年滬深300三個期權產品正式亮相，此次公募量化對沖基金再開閘，和證券衍生品進一步擴容是息息相關的。第二是從今年11月份開始，股指期貨的息差大幅降低，對對沖基金來說，股指期貨從原來的成本項變成了額外收益的貢獻項，從發行人角度來看，未來一到兩年內產品收益預期會有一定的提升，當然最核心的關鍵是產品競爭力的提高，產品競爭力強的基金公司更願意發行這類產品。再從監管機構來看，當前環境下該類產品更有可能獲取正收益的機會，也符合產品的設計初衷。我認為以上幾個原因的共振促使公募量化對沖基金再開閘。」

一位深耕量化與指數研究的公募基金經理告訴《證券日報》記者：「此次公募量化對沖基金重新獲批，意味著市場對衍生品的風險管理屬性認識更深了，低利率市場環境下，對這類產品的配置需求也更大了。」

「公募量化對沖基金最大的優勢就是可以更好的利用股指期貨，在未來對沖成本降低和低利率市場環境的預期下，量化對沖產品收益風險比具備很好的吸引力。」上述基金經理告訴《證券日報》記者。

總規模為73.72億元

從審批信息來看，本次獲批的7只產品中，中融智選對沖策略為2015年提交申請材料並獲受理，其餘6只產品均為2019年提交申請材料並獲受理。7只產品中，5只為發起式基金，4只為3個月定期開放式基金。若發行成功，公募量化對沖基金產品規模將迎來十分可觀的擴容。

具體來看，據興業證券金融工程團隊數據顯示，當前市場上存續的量化對沖基金共有18只（多份額基金統計為1只），市場總規模為73.72億元。其中，規模最大的為海富通阿爾法對沖，當前規模16.89億元，其次為匯添富絕對收益策略，規模為9.98億元。

從收益角度看，今年以來這18只量化對沖基金全部取得正收益，其中收益最高的為廣發對沖套利，今年以來收益14.83%。

興業證券金融工程團隊發表觀點認為：「目前市場已成立的量化對沖基金有18只，總規模為73.72億元。量化對沖基金以絕對收益為目標，通過對沖策略控制風險，收益特徵較為穩健。在當前無風險收益大幅下降、股指期貨合約流動性提升、對沖工具日益豐富的背景下，或迎來發展機遇。」

對此，中國銀河證券基金研究中心負責人胡立峰在接受《證券日報》記者採訪時表示：「當前對於大陸公募基金而言，最重要的是大力發展勇於承擔股市責任、勇於承擔長期投資責任的股票倉位不低於80%的股票基金。量化基金、對沖基金以及量化對沖基金，作為特定策略的非主流的基金品種，還需要結合具體基金合同進行分析研判。」

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