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此前我們曾寫文章分析過，其實拋售美債的「罪魁禍首」不是中國，日本等海外債權國，而是美國自己。雖然中國和日本是美國最大的美債海外債權國，但以數據說話，美國有20萬億的國債，其中14萬億被美聯儲和美國國內的金融機構購買了的。
美國財政部負責發行美國國債，美聯儲負責買買買。
美聯儲通過什麼途徑拋美債？這就是我們今天講的主題——縮表。
一年多以來，美聯儲在沒有引起太多注意的情況下，循序漸進削減其數以萬億(兆)計美元的資產負債表–從近4.5萬億美元削減至4.1萬億美元，而且還在繼續減少當中。
之所以沒有引起太多關注，主要是因為美聯儲在2018年加息達到4次之多！
其實這事還驚動了美國總統特朗普，特朗普在12月也針對這個主題開炮，發表推文稱美聯儲不應「一錯再錯」，500億美元計劃該停手了」。
特朗普發推後的第二天，美股標普500指數創下至少一年來最大的60分鐘跌勢。
時隔兩周後，美聯儲主席鮑威爾疑似改變口風，這也成功讓，標普500指數又創下至少一年來最佳的60分鐘表現。
目前來看，特朗普好像取得了勝利，但是多數分析師依舊認為：美聯儲可能還是會悄咪咪的縮表。
這就是美聯儲主席鮑威爾的最大難題——如何向世人解釋美聯儲或許很快就要放慢縮表速度，但又不會看起來像是他在為經濟衰退即將來襲預作準備，或是看起來像是屈服於美國總統特朗普的壓力。
而且美聯儲拋售美債也會造成美國銀行業以更大的幅度削減存放在美聯儲的準備金。
對此，史丹佛大學商學院教授Darrell Duffie點評道：美聯儲不得不開始著手了，他們現在還沒有被困住，但是等得越久，就會被困得越厲害。